Theo Đuổi Lợi Suất

Săn lùng lợi suất là khi ngân hàng trung ương áp dụng lãi suất thấp hoặc âm.

Chính sách tiền tệ hiện tại của ngân hàng trung ương thường là chính sách lãi suất bằng không (“ZIRP“) hoặc chính sách lãi suất âm (“NIRP“).

Do môi trường ZIRP hoặc NIRP, lợi nhuận từ chứng khoán thu nhập cố định của chính phủ quá thấp, nên nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và "săn lùng lợi suất" trong các tài sản tài chính rủi ro hơn nhiều.

Nói theo ngôn ngữ phức tạp hơn, các nhà lý thuyết tài chính hành vi thấy rằng nếu bạn cho chúng tôi lựa chọn giữa mất chắc chắn và một canh bạc tồi, hầu như tất cả chúng tôi sẽ chọn canh bạc tồi.

Họ không đi xa hơn để giải thích rằng chúng tôi không thích thừa nhận việc đánh cược tồi nên chúng tôi trở nên rất nhạy cảm với những câu chuyện mờ ám có vẻ biến cược xấu cơ bản thành tốt.

Những người săn lùng lợi suất mua trái phiếu rủi ro để có thêm lợi suất trên lãi suất âm hoặc thấp của trái phiếu an toàn sẽ xoay quanh một câu chuyện theo đó rủi ro tín dụng thực sự thấp hơn bình thường.

Ví dụ, trong ngành dầu mỏ, họ có thể đã tin vào giả thuyết rằng giá dầu sẽ duy trì ở mức cao vĩnh viễn.

Nếu họ tăng lợi nhuận bằng cách chấp nhận rủi ro tỷ giá, họ tự nhủ biến động tỷ giá hối đoái sẽ duy trì ở mức thấp hơn bình thường.

Trong thị trường chứng khoán và bất động sản, chúng ta đã nghe nhiều về “không có nơi nào khác để đi,” hay “TINA” nhưng ở chế độ lý trí, cá nhân sẽ biết rằng giá đã phản ánh sự tuyệt vọng của nhà đầu tư bị mắc kẹt trong cơn đói thu nhập từ lãi suất.

Đây là lúc những kỹ sư tài chính vào cuộc.

Công việc của một kỹ sư tài chính là làm việc trên cấu trúc vốn của các công ty để tăng cường tỷ lệ lợi nhuận rõ ràng trong thị trường chứng khoán đang tăng giá.

Trong điều kiện đói kém này, các kỹ sư tài chính thấy nhu cầu cho dịch vụ của họ bùng nổ.

Kỹ thuật chính mà họ áp dụng là tăng cường đòn bẩy, ngụy trang điều này nhiều nhất có thể (nhà đầu tư bị nạn đói thu nhập thường rất nhạy cảm).

Hậu quả là sự dễ tổn thương tài chính ngày càng tăng đồng hành cùng với các khoản đầu tư sai lầm tích tụ.

Ngay cả những người săn lùng lợi suất cũng lo sợ một cuộc suy thoái nhưng họ tự thuyết phục rằng điều này không thể xảy ra trong ngắn hạn.