This article has been translated from English to Vietnamese.
Chính sách tiền tệ đề cập đến các hành động mà ngân hàng trung ương của một quốc gia thực hiện nhằm tác động đến khả năng và chi phí của tiền và tín dụng để thúc đẩy một nền kinh tế lành mạnh.
Chính sách tiền tệ có thể được phân loại rộng rãi thành mở rộng hoặc thắt chặt.
Chính sách tiền tệ bao gồm việc quản lý nguồn cung tiền và lãi suất, nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô như kiểm soát lạm phát, tiêu dùng, tăng trưởng và thanh khoản.
Điều này được thực hiện thông qua các hành động như điều chỉnh lãi suất, mua hoặc bán trái phiếu chính phủ, điều chỉnh tỷ giá hối đoái, và thay đổi lượng tiền mà các ngân hàng phải duy trì dưới dạng dự trữ.
Các công cụ của chính sách tiền tệ bao gồm hoạt động thị trường mở, cho vay trực tiếp tới ngân hàng, yêu cầu dự trữ ngân hàng, các chương trình cho vay khẩn cấp không theo thông lệ và quản lý kỳ vọng thị trường (tùy thuộc vào sự tin cậy của ngân hàng trung ương).
Thông thường, các cơ quan tiền tệ được giao nhiệm vụ chính sách để đạt được sự tăng trưởng ổn định trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP), duy trì tỷ lệ thất nghiệp thấp, và giữ tỷ giá hối đoái và tỷ lệ lạm phát trong một phạm vi dự đoán.
Chính sách tiền tệ có thể được sử dụng kết hợp hoặc như một giải pháp thay thế cho chính sách tài khóa, sử dụng thuế, vay mượn của chính phủ và chi tiêu để quản lý nền kinh tế.
Tại Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang thiết lập chính sách tiền tệ.
Họ cố gắng đảm bảo rằng nguồn cung tiền không tăng quá nhanh, gây ra lạm phát quá mức, cũng không quá chậm, cản trở tăng trưởng kinh tế.
Lý tưởng nhất, lạm phát ở mức khoảng 2% hàng năm, giữ cho giá cả ổn định. Fed cũng cố gắng giữ tỷ lệ thất nghiệp thấp, dưới 5%.
Các công cụ chính của họ để ảnh hưởng đến nguồn cung tiền là dự báo hướng dẫn, lãi suất chiết khấu, yêu cầu dự trữ, hoạt động thị trường mở, và mua tài sản quy mô lớn (LSAPs)
Hầu hết chính sách tiền tệ hiện nay được thực hiện thông qua hoạt động thị trường mở, bao gồm mua và bán trái phiếu chính phủ trên thị trường thứ cấp.
Thông qua những hoạt động thị trường mở này (mở rộng hoặc thu hẹp nguồn cung tiền), các ngân hàng trung ương có thể thiết lập hiệu quả lãi suất ngắn hạn, từ lâu đã được coi là công cụ chính của chính sách tiền tệ hiện đại.
Sau cuộc khủng hoảng tài chính lớn, Cục Dự trữ Liên bang cũng tìm cách ảnh hưởng đến lãi suất dài hạn bằng cách mua một loạt các công cụ dài hạn (chẳng hạn như chứng khoán có bảo đảm bằng tài sản thế chấp) thông qua chính sách gọi là “nới lỏng định lượng” hoặc quantitative easing.
Mục tiêu của các ngân hàng trung ương khi thực hiện chính sách tiền tệ là gì?
Các nhà ngân hàng trung ương thường có nhiều mục tiêu khi thực hiện chính sách tiền tệ:
- Họ muốn duy trì tăng trưởng kinh tế ở mức cao nhất có thể.
- Họ hy vọng giữ thất nghiệp ở mức tối thiểu tuyệt đối.
- Họ tìm cách giữ lạm phát ở mức thấp.
- Họ hy vọng duy trì lãi suất ở mức hợp lý (để không ngăn cản đầu tư).
- Họ mong muốn giữ tỷ giá hối đoái ổn định.
- Họ thúc đẩy ổn định của hệ thống tài chính và cố gắng giảm thiểu rủi ro hệ thống.
Mặc dù các nhà ngân hàng trung ương, lý tưởng nhất, muốn đạt được tất cả các mục tiêu này cùng một lúc, hiện có sự đồng thuận rộng rãi rằng mục tiêu chính phải là ổn định giá cả.
Một chiến lược để đạt được mục tiêu này là nhắm mục tiêu lạm phát, yêu cầu các nhà ngân hàng trung ương tăng lãi suất (bằng cách làm chậm tăng trưởng tiền) khi lạm phát bắt đầu tăng vượt mức mục tiêu — chẳng hạn như 2% — và giảm lãi suất (bằng cách tăng tốc độ tăng trưởng tiền) khi lạm phát đe dọa giảm dưới mức mục tiêu đó.
Ổn định tài chính
Trong những năm gần đây, các ngân hàng trung ương đang xem xét lại vai trò của họ trong việc thúc đẩy ổn định tài chính
Làm thế nào để ổn định tài chính trở thành một mục tiêu rõ ràng của ngân hàng trung ương, ngang hàng với các mục tiêu khác như ổn định giá cả và tăng trưởng kinh tế bền vững?
Ổn định tài chính được định nghĩa là “một điều kiện mà hệ thống tài chính có thể chịu đựng các cú shock mà không dẫn đến các quá trình tích lũy, làm giảm sự phân bổ tiết kiệm vào các cơ hội đầu tư và xử lý thanh toán trong nền kinh tế”.
Tình trạng bất ổn tài chính là một tình huống được đặc trưng bởi ba tiêu chí cơ bản sau:
- Một số nhóm giá tài sản tài chính quan trọng dường như đã lệch hẳn khỏi các yếu tố cơ bản; và/hoặc
- chức năng của thị trường và khả năng tiếp cận tín dụng, trong nước và có thể quốc tế, đã bị méo mó đáng kể; dẫn đến
- chi tiêu tổng thể lệch (hoặc có khả năng lệch) đáng kể, hoặc trên hoặc dưới, so với khả năng sản xuất của nền kinh tế.
Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra Phòng Ổn định Tài chính để xác định và phân tích các mối đe dọa tiềm tàng đối với ổn định tài chính; giám sát thị trường tài chính, các tổ chức và cấu trúc; và đánh giá và đề xuất các giải pháp chính sách để giải quyết những mối đe dọa này.