This article has been translated from English to Indonesian.

Kebijakan moneter mengacu pada tindakan yang diambil oleh bank sentral suatu negara untuk memengaruhi ketersediaan dan biaya uang serta kredit guna mendorong perekonomian yang sehat.

Kebijakan moneter secara umum dapat diklasifikasikan sebagai ekspansif atau kontraktif.

Kebijakan moneter terdiri dari pengelolaan jumlah uang beredar dan suku bunga, yang bertujuan untuk mencapai tujuan makroekonomi seperti mengendalikan inflasi, konsumsi, pertumbuhan, dan likuiditas.

Hal ini dicapai melalui tindakan seperti mengubah suku bunga, membeli atau menjual obligasi pemerintah, mengatur nilai tukar mata uang asing, dan mengubah jumlah uang yang harus disimpan oleh bank sebagai cadangan.

Alat kebijakan moneter meliputi operasi pasar terbuka, pinjaman langsung kepada bank, persyaratan cadangan bank, program pinjaman darurat tidak konvensional, dan pengelolaan ekspektasi pasar (tergantung pada kredibilitas bank sentral).

Otoritas moneter biasanya diberi mandat kebijakan untuk mencapai kenaikan produk domestik bruto (PDB) yang stabil, mempertahankan tingkat pengangguran yang rendah, serta menjaga nilai tukar mata uang asing dan tingkat inflasi dalam kisaran yang dapat diprediksi.

Kebijakan moneter dapat digunakan bersama dengan atau sebagai alternatif dari kebijakan fiskal, yang menggunakan pajak, pinjaman pemerintah, dan pengeluaran untuk mengelola perekonomian.

Di Amerika Serikat, Federal Reserve menetapkan kebijakan moneter.

Fed berusaha memastikan bahwa jumlah uang beredar tidak tumbuh terlalu cepat, yang menyebabkan inflasi berlebihan, atau terlalu lambat, yang menghambat pertumbuhan ekonomi.

Idealnya, inflasi sekitar 2% per tahun, yang menjaga harga tetap stabil. The Fed juga berusaha menjaga tingkat pengangguran tetap rendah, di bawah 5%.

Alat utama yang digunakan untuk mempengaruhi pasokan uang adalah panduan kebijakan moneter ke depan, suku bunga diskonto, persyaratan cadangan, operasi pasar terbuka, dan pembelian aset skala besar (LSAPs)

Hampir seluruh kebijakan moneter saat ini dilaksanakan melalui operasi pasar terbuka, yang melibatkan pembelian dan penjualan obligasi pemerintah di pasar sekunder.

Melalui operasi pasar terbuka ini (yang memperluas atau mengkontraksikan jumlah uang beredar), bank sentral dapat secara efektif menetapkan suku bunga jangka pendek, yang telah lama dianggap sebagai instrumen utama kebijakan moneter modern.

Setelah Krisis Keuangan Hebat, Federal Reserve juga berupaya memengaruhi suku bunga jangka panjang dengan membeli berbagai instrumen jangka panjang (seperti sekuritas yang didukung hipotek) melalui kebijakan yang dikenal sebagai"QE"atau pelonggaran kuantitatif.

Apa tujuan bank sentral saat melaksanakan kebijakan moneter?

Bank sentral umumnya memiliki banyak tujuan dalam melaksanakan kebijakan moneter:

  • Mereka ingin mempertahankan pertumbuhan ekonomi pada tingkat tertinggi yang berkelanjutan
  • Mereka berharap untuk menjaga tingkat pengangguran seminimal mungkin.
  • Mereka berusaha menjaga inflasi tetap rendah.
  • Mereka berharap dapat mempertahankan suku bunga pada tingkat yang wajar (agar tidak menghambat investasi)
  • Mereka bertujuan untuk menjaga stabilitas nilai tukar.
  • Mereka mempromosikan stabilitas sistem keuangan dan berusaha meminimalkan risiko sistemik

Meskipun bankir sentral idealnya ingin mencapai semua tujuan ini secara bersamaan, sekarang ada konsensus luas bahwa tujuan utama haruslah menstabilkan tingkat harga.

Salah satu strategi untuk mencapai tujuan ini adalah dengan menetapkan target inflasi, yang mengharuskan bank sentral menaikkan suku bunga (dengan memperlambat pertumbuhan uang) ketika inflasi mulai naik di atas tingkat target—seperti 2 persen—dan menurunkan suku bunga (dengan mempercepat pertumbuhan uang) ketika inflasi mengancam akan turun di bawah target tersebut.

Stabilitas Keuangan

Dalam beberapa tahun terakhir, bank sentral kembali mempertimbangkan peran mereka dalam menjaga stabilitas keuangan

Apakah stabilitas keuangan harus menjadi tujuan eksplisit bank sentral yang setara dengan tujuan lain seperti stabilitas harga dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan?

Stabilitas keuangan didefinisikan sebagai “kondisi di mana sistem keuangan mampu menahan guncangan tanpa menimbulkan proses kumulatif yang mengganggu alokasi tabungan ke peluang investasi dan pemrosesan pembayaran dalam perekonomian”.

Ketidakstabilan keuangan adalah situasi yang ditandai oleh tiga kriteria dasar berikut:

  1. harga aset keuangan penting tampaknya telah menyimpang secara tajam dari fundamental; dan/atau
  2. fungsi pasar dan ketersediaan kredit, baik secara domestik maupun mungkin secara internasional, telah mengalami distorsi yang signifikan; dengan akibat bahwa
  3. pengeluaran agregat menyimpang (atau kemungkinan besar akan menyimpang) secara signifikan, baik di atas maupun di bawah, dari kemampuan ekonomi untuk memproduksi.

Federal Reserve membentuk Divisi Stabilitas Keuangan yang mengidentifikasi dan menganalisis ancaman potensial terhadap stabilitas keuangan; memantau pasar keuangan, lembaga, dan struktur; serta mengevaluasi dan merekomendasikan alternatif kebijakan untuk mengatasi ancaman tersebut.