This article has been translated from English to Tagalog.
As expected, in-announce ng Bank of Canada (BOC) na hindi muna nila gagalawin ang interest rates at 2.75% ngayong July. Ito na ang kanilang third consecutive hold habang nagtatalo pa rin sila sa mga patuloy na issue tungkol sa U.S. trade at iba’t ibang economic signals dito sa loob ng bansa.
Ang desisyong ito ay dumating matapos ipahayag ni Governor Tiff Macklem na ang tariffs ay nagdudulot ng permanenteng economic damage. Sinabi niyang magre-resume naman ang growth, pero “nasa permanenteng mas mababang landas na ito.”
Mga Key Points mula sa Event ng BOC:
- Rate unchanged: Nananatiling 2.75% ang Overnight rate, 3% ang Bank Rate, at 2.70% ang deposit rate
- Trade uncertainty persists: U.S. tariffs “masyado pa ring unpredictable” para makapagbigay ng iisang economic forecast
- Economic contraction: Tinatayang bumaba ng 1.5% ang Q2 GDP matapos ang 2.2% growth ng Q1 na dulot ng export pull-forward
- Inflation pressures mixed: Headline CPI ay nasa 1.9% pero ang underlying inflation ay tumaas ng halos 2.5%
- Dovish tilt: BOC nag-deklara na maaaring kailanganin ang rate cuts kung lalong humina ang ekonomiya
Link sa opisyal na pahayag ng BOC sa monetary policy ngayong July
Sa kanyang press conference, inihayag ni Macklem na may “clear consensus” na panatilihin ang rates, ngunit inamin na ang Governing Council ay may “mas maraming pagkakaiba ng opinyon” pagdating sa direksyon ng future policy. Binibigyang-diin niya na kinakailangang mag-ingat ng BOC dahil sa “hindi usual na dami ng uncertainty,” at dapat handang tumugon sa bagong impormasyon.
Sinasabi ng BOC head honcho na “tutulungan natin ang paglago ng ekonomiya habang sinisiguro na ang inflation ay kontrolado,” at binalaan na hindi nila papayagan na ang “tariff problem ay maging inflation problem.”
Napansin niya na ang ilang mga salik na nagdulot ng pagtaas ng underlying inflation ay dapat magwakas, binanggit ang appreciated na Canadian dollar at moderated na wage growth.
Link sa BOC July monetary policy press conference
Para sa ikalawang sunod na quarter, iniwan ng BOC ang traditional forecasts, at sa halip nagpakita ng tatlong scenarios base sa mga resulta ng tariffs.
- Sa kasalukuyang tariff scenario (base sa tariffs noong July 27), GDP ay tataas ng mga 1% sa H2 2025 bago dahan-dahang umabot ng 1.8% sa 2027, na nag-iiwan sa economic activity na permanenteng mababa. Ang inflation ay lilipad sa paligid ng 2% habang ang pagtaas ng presyo dahil sa tariffs ay sinasalungat ng labis na supply at mas malakas na Canadian dollar.
- Ang de-escalation scenario ay nakikita ang GDP growth na bumabalik sa mga 2% sa huling bahagi ng 2025 kung ang tariffs ay ibabalik, kasama ang inflation na bababa sa ilalim ng 2% hanggang 2026.
- Sa kabaligtaran, ang escalation scenario ay nagbabala ng tatlong-quarter na recession na may GDP na bumaba ng 1.25% sa 2027 at inflation na tumaas ng higit sa 2.5% sa 2026 bago bumalik.
Ang ulat ay nag-highlight na ang ekonomiya ng Canada ay “whipsawed by U.S. trade policy,” na may output gap na lumalawak sa -1.5% hanggang -0.5% sa Q2. Ang mga disruption sa export ay nag-concentrate ng job losses sa mga sektor na trade-intensive, kahit na ang employment ay nanatiling matatag sa ibang lugar, na nagpapanatili ng unemployment sa 6.9%.
Link sa BOC July Monetary Policy Report
Reaksyon ng Market
Canadian Dollar vs. Major Currencies: 5-min
Overlay of CAD vs. Major Currencies Chart by TradingView
Ang Canadian dollar, na tumaas kasabay ng U.S. dollar pagkatapos ng upbeat na GDP report, ay bumagsak sa desisyon ng BOC na panatilihin ang rate. Malamang inaasahan na ito ng mga traders pero umaasa silang mas malinaw na forward guidance.
Pansamantalang nag-bounce ang Loonie, tapos bumalik muli nang natunaw ng merkado ang maingat na dovish tone ng bangko. Ang pagbanggit ng posibleng rate cut at pagluwag ng inflation pressures ang tumatak, habang marahil ang ilan sa mga traders ay nagsara ng posisyon bago ang FOMC.
Hindi nagdala ng mas maraming kalinawan ang press conference ni Governor Macklem. Timbangin ng merkado ang openness sa cuts laban sa recession risks at ang pagbanggit ng pagkakaiba ng opinyon sa loob ng council. Bumagsak ang CAD laban sa euro at franc pero nanatili itong steady sa ibang aspeto.
Sa pagtatapos ng araw, ang Loonie ay nagsilbi bilang counter currency sa panahon ng Fed event at natapos na mas mataas laban sa karamihan ng majors, maliban sa U.S. dollar.
Ang muted reaction ay nagmumungkahi na ang hold ay na-price in na. Ang odds ng isa pang pause sa September ay nasa halos 81%, na naghihintay ang traders ng mas malinaw na signals on the tariff outlook bago sila gumawa ng susunod na hakbang.
