This article has been translated from English to Vietnamese.
Như ai cũng đoán được, Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) giữ nguyên lãi suất ở mức 2.75% vào tháng Bảy, đánh dấu lần giữ thứ ba liên tiếp khi các nhà hoạch định chính sách vật lộn với tình trạng không chắc chắn về thương mại của Mỹ và các tín hiệu kinh tế trong nước hỗn hợp.
Quyết định này đến sau khi Thống đốc Tiff Macklem thừa nhận rằng thuế quan đang gây ra những thiệt hại kinh tế vĩnh viễn, ông nói rằng mặc dù tăng trưởng sẽ tiếp tục, “nó sẽ nằm trên một con đường thấp hơn vĩnh viễn.”
Điểm nổi bật từ sự kiện của BOC:
- Lãi suất không thay đổi: Lãi suất qua đêm giữ ở mức 2.75%, với Lãi suất Ngân hàng ở mức 3% và lãi suất tiền gửi ở mức 2.70%
- Không chắc chắn về thương mại vẫn tồn tại: Thuế quan Mỹ “vẫn quá khó đoán” để đưa ra dự báo kinh tế duy nhất
- Suy giảm kinh tế: Dự kiến GDP quý 2 bị giảm 1.5% sau khi tăng trưởng 2.2% trong quý 1 do xuất khẩu tăng mạnh
- Áp lực lạm phát hỗn hợp: CPI tiêu đề ở mức 1.9% nhưng lạm phát cơ bản đã tăng lên khoảng 2.5%
- Hướng đi thận trọng: BOC tuyên bố rõ ràng rằng có thể cần cắt giảm lãi suất nếu kinh tế yếu hơn
Liên kết đến thông báo chính sách tiền tệ tháng Bảy của BOC
Trong buổi họp báo, Macklem tiết lộ có “sự đồng thuận rõ ràng” để giữ nguyên lãi suất, nhưng thừa nhận Hội đồng Quản trị có “nhiều quan điểm khác nhau” đối với hướng đi chính sách tương lai. Ông nhấn mạnh BOC phải tiến hành cẩn trọng do “số lượng không chắc chắn bất thường,” ít nhìn về phía trước hơn bình thường, trong khi sẵn sàng phản ứng với thông tin mới.
Ông chủ BOC nhấn mạnh rằng “chúng tôi sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong khi đảm bảo lạm phát được kiểm soát tốt,” cảnh báo rằng ngân hàng sẽ không để “một vấn đề thuế quan trở thành vấn đề lạm phát.”
Ông lưu ý rằng một số yếu tố gây ra sự gia tăng gần đây trong lạm phát cơ bản nên được giải tỏa, trích dẫn đồng đô la Canada đã được tăng giá và tăng trưởng tiền lương đã được điều chỉnh.
Liên kết đến buổi họp báo chính sách tiền tệ tháng Bảy của BOC
Trong quý thứ hai liên tiếp, BOC từ bỏ các dự báo truyền thống, thay vào đó trình bày ba kịch bản dựa trên kết quả thuế quan.
- Trong kịch bản thuế quan hiện tại (dựa trên thuế quan tính đến ngày 27 tháng Bảy), GDP tăng khoảng 1% trong nửa cuối năm 2025 trước khi dần dần tăng lên 1.8% vào năm 2027, để lại hoạt động kinh tế thấp hơn vĩnh viễn. Lạm phát dao động quanh mức 2% do giá tăng do thuế quan được bù đắp bởi cung vượt mức và đồng đô la Canada mạnh hơn.
- Kịch bản giảm thuế thấy tăng trưởng GDP phục hồi lên khoảng 2% vào cuối năm 2025 nếu thuế quan được giảm, với lạm phát giảm xuống dưới 2% trong suốt năm 2026.
- Ngược lại, kịch bản leo thang cảnh báo về một cuộc suy thoái kéo dài ba quý với GDP giảm 1.25% vào năm 2027 và lạm phát nhảy vọt trên 2.5% vào năm 2026 trước khi giảm trở lại.
Báo cáo nhấn mạnh rằng kinh tế Canada đang bị “quay cuồng bởi chính sách thương mại của Mỹ,” với khoảng cách sản lượng mở rộng đến -1.5% đến -0.5% trong quý 2. Gián đoạn xuất khẩu đã tập trung mất việc làm vào các ngành có cường độ thương mại cao, mặc dù việc làm đã giữ vững ở các nơi khác, giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức 6.9%.
Liên kết đến Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng Bảy của BOC
Phản ứng của thị trường
Đô la Canada so với các đồng tiền chính: 5 phút
Overlay of CAD vs. Major Currencies Chart by TradingView
Đô la Canada, vốn đã leo thang cùng với đô la Mỹ sau báo cáo GDP lạc quan, đã giảm sau quyết định giữ nguyên của BOC. Các nhà giao dịch có lẽ đã thấy điều đó đến nhưng vẫn hy vọng một hướng dẫn rõ ràng hơn.
Loonie tăng nhẹ, rồi lại giảm khi thị trường tiêu hóa giọng điệu cẩn trọng của ngân hàng. Cụm từ trong tuyên bố đề cập đến khả năng cắt giảm lãi suất và áp lực lạm phát giảm đã nổi bật, trong khi một số nhà giao dịch có lẽ điều chỉnh vị thế trước FOMC.
Buổi họp báo của Thống đốc Macklem không mang lại nhiều sự rõ ràng. Thị trường cân nhắc sự cởi mở đối với việc cắt giảm trước rủi ro suy thoái và đề cập đến quan điểm chia rẽ trong hội đồng. CAD mất điểm so với euro và franc nhưng giữ vững ở những nơi khác.
Đến cuối ngày, Loonie hoạt động như một đồng tiền đối kháng trong sự kiện Fed và kết thúc cao hơn so với hầu hết các đồng tiền chính, ngoại trừ đô la Mỹ.
Phản ứng trầm lắng cho thấy việc giữ nguyên đã được định giá trước. Khả năng tạm dừng khác vào tháng Chín gần 81%, với các nhà giao dịch chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về triển vọng thuế quan trước khi thực hiện bước tiếp theo.
