This article has been translated from English to Indonesian.
Seperti yang sudah diperkirakan, Bank of Canada (BOC) mempertahankan suku bunga tidak berubah di 2,75% pada bulan Juli, menandai penahanan ketiga berturut-turut karena pembuat kebijakan bergulat dengan ketidakpastian perdagangan AS yang terus berlanjut dan sinyal ekonomi domestik yang beragam.
Keputusan ini diambil setelah Gubernur Tiff Macklem mengakui bahwa tarif menyebabkan kerusakan ekonomi permanen, dengan menyatakan bahwa meskipun pertumbuhan akan kembali, "pertumbuhan akan berada pada jalur yang lebih rendah secara permanen."
Poin Penting dari Acara BOC:
- Suku bunga tetap: Suku bunga semalam tetap di 2,75%, dengan suku bunga bank di 3% dan suku bunga deposito di 2,70%
- Ketidakpastian perdagangan tetap berlanjut: Tarif AS “masih terlalu tidak dapat diprediksi” untuk memberikan perkiraan ekonomi tunggal
- Kontraksi ekonomi: PDB kuartal kedua diperkirakan menyusut 1,5% setelah pertumbuhan 2,2% pada kuartal pertama yang didorong oleh percepatan ekspor
- Tekanan inflasi campuran: Inflasi headline CPI sebesar 1,9%, namun inflasi inti naik menjadi sekitar 2,5%
- Tendensi dovish: BOC secara eksplisit menyatakan pemangkasan suku bunga mungkin diperlukan jika ekonomi melemah lebih lanjut
Link ke pernyataan kebijakan moneter Juli BOC
Dalam konferensi persnya, Macklem mengungkapkan ada "konsensus yang jelas" untuk mempertahankan suku bunga stabil, namun mengakui Dewan Pengurus memiliki "perbedaan pandangan yang lebih besar" mengenai arah kebijakan di masa depan. Ia menekankan BOC harus bertindak hati-hati mengingat "jumlah ketidakpastian yang tidak biasa," dengan pendekatan yang kurang proaktif dari biasanya, sambil siap merespons informasi baru.
Pimpinan BOC menekankan bahwa "kami akan mendukung pertumbuhan ekonomi sambil memastikan inflasi tetap terkendali," dan memperingatkan bahwa bank tidak akan membiarkan "masalah tarif menjadi masalah inflasi."
Dia mencatat bahwa beberapa faktor yang menyebabkan kenaikan inflasi inti baru-baru ini seharusnya mereda, termasuk penguatan dolar Kanada dan pertumbuhan upah yang moderat.
Link ke konferensi pers kebijakan moneter BOC bulan Juli
Untuk kuartal kedua berturut-turut, BOC meninggalkan perkiraan tradisional dan instead menyajikan tiga skenario berdasarkan hasil tarif.
- Dalam skenario tarif saat ini (berdasarkan tarif per 27 Juli), PDB tumbuh sekitar 1% pada H2 2025 sebelum secara bertahap meningkat menjadi 1,8% pada 2027, sehingga aktivitas ekonomi tetap lebih rendah. Inflasi berkisar di sekitar 2% karena kenaikan harga yang didorong oleh tarif diimbangi oleh kelebihan pasokan dan penguatan dolar Kanada.
- Skenario de-eskalasi memperkirakan pertumbuhan PDB akan pulih menjadi sekitar 2% pada akhir 2025 jika tarif dihapuskan, dengan inflasi turun di bawah 2% hingga 2026.
- Sebaliknya, skenario eskalasi memperingatkan resesi selama tiga kuartal dengan PDB turun 1,25% pada 2027 dan inflasi melonjak di atas 2,5% pada 2026 sebelum kembali turun.
Laporan tersebut menyoroti bahwa ekonomi Kanada sedang "terombang-ambing oleh kebijakan perdagangan AS," dengan selisih output melebar menjadi -1,5% hingga -0,5% pada kuartal kedua. Gangguan ekspor telah memusatkan pemutusan hubungan kerja di sektor-sektor yang intensif perdagangan, meskipun lapangan kerja tetap stabil di sektor lain, menjaga tingkat pengangguran di 6,9%.
Link ke Laporan Kebijakan Moneter Juli Bank of Canada
Reaksi Pasar
Dolar Kanada vs. Mata Uang Utama: 5 menit
Overlay CAD vs. Mata Uang Utama Grafik oleh TradingView
Dolar Kanada, yang sebelumnya naik bersamaan dengan dolar AS setelah laporan PDB yang positif, turun setelah Bank of Canada (BOC) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga. Para trader kemungkinan sudah mengantisipasi hal ini tetapi berharap akan ada panduan kebijakan moneter yang lebih tegas.
Loonie sempat rebound sebentar, kemudian kembali tergelincir saat pasar mencerna nada hati-hati bank sentral. Pernyataan tentang kemungkinan pemangkasan suku bunga dan meredanya tekanan inflasi menjadi sorotan, sementara beberapa pedagang kemungkinan mengambil posisi ahead of the FOMC.
Konferensi pers Gubernur Macklem tidak memberikan kejelasan yang berarti. Pasar mempertimbangkan keterbukaan terhadap pemotongan suku bunga terhadap risiko resesi dan penyebutan perbedaan pendapat dalam dewan. CAD melemah terhadap euro dan franc, tetapi tetap stabil terhadap mata uang lainnya.
Pada akhir hari, Loonie bertindak sebagai mata uang pengimbang selama acara Fed dan berakhir lebih tinggi terhadap sebagian besar mata uang utama, kecuali dolar AS.
Reaksi yang terbatas menunjukkan bahwa keputusan untuk mempertahankan suku bunga sudah diperhitungkan pasar. Peluang penundaan kenaikan suku bunga pada September berada di sekitar 81%, dengan para trader menunggu sinyal yang lebih jelas mengenai prospek tarif sebelum mengambil langkah selanjutnya.
