This article has been translated from English to Thai.
ตามที่คาดไว้กันทั่วไป ธนาคารแห่งประเทศแคนาดา (BOC) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.75% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นการคงอัตราสามครั้งติดต่อกัน ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายกำลังเจอกับความไม่แน่นอนด้านการค้าของสหรัฐฯ และสัญญาณเศรษฐกิจภายในประเทศที่หลากหลาย
การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นเมื่อผู้ว่าการ Tiff Macklem ยอมรับว่า ภาษีกำลังสร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจอย่างถาวร โดยบอกว่าแม้การเติบโตจะกลับมา แต่ “มันจะอยู่ในเส้นทางที่ต่ำกว่าถาวร”
ประเด็นสำคัญจากงานของ BOC:
- อัตราคงที่: อัตราข้ามคืนคงที่ 2.75% โดยมีอัตราธนาคารที่ 3% และอัตราฝากที่ 2.70%
- ความไม่แน่นอนของการค้า: ภาษีของสหรัฐฯ “ยังคาดเดาไม่ได้เกินไป” ที่จะให้การพยากรณ์เศรษฐกิจเดียว
- การหดตัวทางเศรษฐกิจ: GDP ไตรมาส 2 คาดว่าจะหดตัว 1.5% หลังจากการเติบโต 2.2% ของไตรมาสแรกที่เกิดจากการส่งออกที่มากขึ้น
- แรงกดดันเงินเฟ้อผสม: CPI พาดหัวอยู่ที่ 1.9% แต่เงินเฟ้อพื้นฐานพุ่งขึ้นเป็นประมาณ 2.5%
- แนวโน้มแบบ Dovish: BOC ระบุชัดเจนว่าการลดอัตราอาจจำเป็นถ้าเศรษฐกิจอ่อนแอลงอีก
ลิงก์ไปยังแถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมของ BOC
ในการแถลงข่าว Macklem เผยว่า มี “ความเห็นพ้องต้องกันชัดเจน” ในการคงอัตรา แต่ยอมรับว่า คณะกรรมการมี “ความเห็นที่หลากหลาย” เกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคต เขาเน้นว่า BOC ต้องดำเนินการอย่างระมัดระวังเนื่องจาก “ความไม่แน่นอนที่ไม่ธรรมดา” โดยมีการมองไปข้างหน้าน้อยกว่าปกติ พร้อมที่จะตอบสนองต่อข้อมูลใหม่
หัวหน้า BOC เน้นว่า “เราจะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจในขณะที่มั่นใจว่าเงินเฟ้อจะถูกควบคุมอย่างดี” และเตือนว่าธนาคารจะไม่ยอมให้ “ปัญหาภาษีกลายเป็นปัญหาเงินเฟ้อ”
เขาสังเกตว่า ปัจจัยบางอย่างที่ทำให้เงินเฟ้อพื้นฐานพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ควรจะคลี่คลาย โดยอ้างถึงค่าเงินดอลลาร์แคนาดาที่แข็งค่าและการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัว
ลิงก์ไปยังการแถลงข่าวนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมของ BOC
เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่ BOC ทิ้งการพยากรณ์แบบเดิม ๆ และนำเสนอสถานการณ์สามแบบ ที่อิงตามผลลัพธ์ของภาษี
- ใน สถานการณ์ภาษีปัจจุบัน (อิงตามภาษี ณ วันที่ 27 กรกฎาคม) GDP เติบโตประมาณ 1% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ก่อนจะค่อย ๆ เพิ่มขึ้นถึง 1.8% ภายในปี 2027 ทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลงอย่างถาวร เงินเฟ้ออยู่รอบ 2% ขณะที่การเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดจากภาษีถูกชดเชยด้วยอุปทานเกินและค่าเงินดอลลาร์แคนาดาที่แข็งค่า
- สถานการณ์ลดระดับ เห็นการเติบโตของ GDP กลับมาประมาณ 2% ในช่วงปลายปี 2025 หากภาษีถูกยกเลิก โดยเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% ตลอดปี 2026
- ในขณะที่ สถานการณ์ยกระดับ เตือนถึงการถดถอยในสามไตรมาส โดย GDP ลดลง 1.25% ภายในปี 2027 และเงินเฟ้อกระโดดขึ้นเกิน 2.5% ในปี 2026 ก่อนจะลดลง
รายงานเน้นว่าเศรษฐกิจของแคนาดากำลังถูก “กวัดแกว่งโดยนโยบายการค้าของสหรัฐฯ” โดยช่องว่างผลผลิตขยายตัวไปที่ -1.5% ถึง -0.5% ในไตรมาส 2 การหยุดชะงักของการส่งออกทำให้การสูญเสียงานกระจุกตัวในภาคการค้าที่เข้มข้น แม้ว่าการจ้างงานจะยังคงอยู่ในส่วนอื่น ส่งผลให้อัตราการว่างงานอยู่ที่ 6.9%
ลิงก์ไปยังรายงานนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมของ BOC
ปฏิกิริยาของตลาด
ดอลลาร์แคนาดาเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที
Overlay of CAD vs. Major Currencies Chart by TradingView
ดอลลาร์แคนาดา ซึ่งได้ปีนขึ้นไปพร้อมกับดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากรายงาน GDP ที่เป็นบวก ลดลงเมื่อ BOC ตัดสินใจที่จะคงอัตราไว้ ผู้ค้าอาจคาดหวังสิ่งนั้นแต่หวังว่าจะได้คำแนะนำที่แน่นอนมากขึ้น
ดอลลาร์แคนาดาสะท้อนขึ้นอย่างสั้น ๆ แล้วลื่นอีกครั้ง ขณะที่ตลาดย่อยเสียงโน้มเอียงแบบ Dovish อย่างระมัดระวัง คำแถลงที่อ้างถึงความเป็นไปได้ในการลดอัตราและแรงกดดันเงินเฟ้อที่ลดลงโดดเด่น ขณะที่ผู้ค้าบางคนอาจปรับตำแหน่งล่วงหน้าก่อน FOMC
การแถลงข่าวของผู้ว่าการ Macklem ไม่ได้นำความชัดเจนมากนัก ตลาดได้ชั่งน้ำหนักความเปิดกว้างต่อการลดเทียบกับความเสี่ยงต่อการถดถอยและการกล่าวถึงมุมมองที่แบ่งแยกภายในสภา CAD สูญเสียพื้นที่ต่อยูโรและฟรังก์แต่ยังคงมั่นคงที่อื่น
เมื่อสิ้นวัน ดอลลาร์แคนาดาทำหน้าที่เป็นสกุลเงินตรงข้ามระหว่างเหตุการณ์ Fed และสิ้นสุดที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ ยกเว้นดอลลาร์สหรัฐฯ
การตอบสนองที่เงียบสงบแสดงให้เห็นว่าการคงอัตราถูกคิดราคาไว้แล้ว โอกาสที่จะหยุดอีกครั้งในเดือนกันยายนอยู่ใกล้ 81% โดยผู้ค้ารอรับสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มภาษีก่อนที่จะทำย้ายครั้งต่อไป
