RORO

RORO ay ibig sabihin ng “Risk On, Risk Off”.

Ang RORO ay naglalarawan ng isang market environment kung saan ang kilos ng presyo ay tumutugon at naaapektuhan ng pagbabago sa risk tolerance ng mga investors at traders.

Ang pagbabago sa risk tolerance ay karaniwang dulot ng biglaang pagbabago sa global economic outlook.

Tradisyonal, ang mga financial assets ay sinusuri nang magkahiwalay batay sa kanilang natatanging katangian. Kaya karamihan sa mga assets, gumagalaw nang magkahiwalay.

Sa RORO era, nagbago na ang panahon.

Ang mga financial assets ngayon ay nahahati lang sa dalawang grupo:

1. Mababang risk
2. Mataas na risk

Kapag mataas ang optimism, ang mga kalahok sa merkado ay binubuksan ang kanilang risk switches at lumilipat sa mas mapanganib na mga asset groups.

Ibig sabihin, sa mga panahon na mababa ang natatanaw na risk, ang mga traders ay bumibili ng mas mataas na risk na mga assets (“risk on”).

Kapag ang risk ay mataas, ang mga traders ay agad na nagbebenta ng mataas na risk assets at bumibili ng mas mababang risk na investments (“risk off”)

Kaya kung ang optimism ay naging pessimism, ang mga kalahok sa merkado ay isinasara ang kanilang mga switches.

At bilang isang grupo, sila ay umaatras sa mga safe haven asset classes.

Ibig sabihin nito, ang mga assets ay nagiging mas magkakaugnay, positibo man o negatibo, sa halip na gumalaw nang magkahiwalay.

“Risk On” Assets vs. “Risk Off” Assets

Narito ang isang cheat sheet kung aling mga assets ang binibili o iniiwasan sa mga “risk on” at “risk off” na kapaligiran.

Environment	Long	Short or Avoid
Risk On	Stocks Commodity Currencies (AUD, CAD, NZD) EM Currencies Energy Commodities	Bonds U.S dollar Japanese yen Swiss Franc Non-Commodity Currencies
Risk Off	High-Quality Bonds (U.S. Treasuries)  U.S. dollar Japanese Yen Swiss Franc	Stocks Commodities Non-Commodity Currencies (AUD, CAD, NZD)EM Currencies

Ang “RORO Trade”

Ang teorya sa likod ng RORO ay ang hilahan sa pagitan ng inflationary at deflationary forces.

• Kapag ang inflationary forces ay inaakalang nananalo, “risk on”.
• Kapag ang deflationary forces ay inaakalang nananalo, “risk off”.

Ang epekto ng “Risk On, Risk Off” ay mas malaking volatility at, pinaka-mahalaga, mas malakas na ugnayan ng mga asset.

Mula noong Great Financial Crisis noong 2008, lumalawak ang trend ng mga kalahok sa merkado, partikular ang mga institutional investors/traders, na bumili ng risk (“risk on”) kapag inaasahang mangunguna ang inflation sa ekonomiya at magbenta ng risk (“risk off”) kapag deflation ang inaasahan.

Dahil ang lahat ng mga kalahok sa merkado ay gumagawa ng parehong uri ng trades, minsang tinatawag itong “RORO Trade”.

Ang mass movement ng malalaking financial institutions, hedge funds, at traders na “all in” o “all out” sa mga asset classes ay nagdulot ng mataas na ugnayan sa maraming assets.