This article has been translated from English to Korean.
RORO는 "리스크온(RiskOn), 리스크 오프( Risk Off)"를 의미합니다.
RORO는 투자자와 트레이더의 위험 감수성 변화에 따라 가격 움직임이 반응하고 주도되는 시장 환경을 설명합니다.
위험 감수성 변화는 일반적으로 글로벌 경제 전망의 급격한 변화로 인해 발생합니다.
전통적으로 금융 자산은 각각 고유한 특성에 따라 독립적으로 평가되었습니다. 따라서 대부분의 경우 자산들은 서로 독립적으로 움직였습니다.
RORO 시대에 들어서면서 상황이 달라졌습니다.
금융자산은 이제 단순히 두 진영으로 나뉩니다:
- 저위험
- 고위험
낙관론이 높을 때 시장 참여자들은 위험 스위치를 "켜고" 더 위험한 자산 그룹으로 이동합니다.
이는 위험이 낮게 인식되는 기간 동안 트레이더들이고위험 자산("리스크 온")을 매수하는 경향이 있음을 의미합니다.
반대로 위험이 높다고 인식될 때는 트레이더들이 고위험 자산을 매도하고저위험 투자 상품("리스크 오프")을 매수하는 경향이 있습니다.
따라서 낙관론이 비관론으로 바뀌면 시장 참여자들은 스위치를 "꺼짐" 위치로 전환합니다.
그리고 무리 지어 안전한 피난처 자산군으로 후퇴합니다.
이는 자산들이 서로 독립적으로 움직이기보다는 양의 상관관계 또는 음의 상관관계를 가지게 된다는 것을 의미합니다 .
"리스크 온" 자산 대 "리스크 오프" 자산
다음은 '리스크 온'과 '리스크 오프' 환경에서 매수되거나 회피되는 자산에 대한 요약 정보입니다.
| 환경 | 매수 | 숏 또는 회피 |
| 리스크 온 |
|
|
| 리스크 오프 |
|
|
"RORO 거래"
RORO의 이론적 배경은 인플레이션과 디플레이션 세력 간의 줄다리기입니다.
- 인플레이션 압력이 우세해질 것으로 인식되면 "리스크 온(risk on)" 상태가 됩니다 .
- 디플레이션 압력이 우세해질 것으로 인식되면 "리스크 오프"가 발생합니다.
"리스크 온, 리스크 오프"의 효과는 변동성 확대와 무엇보다도 자산 간 상관관계 강화입니다.
2008년 글로벌 금융 위기 이후, 시장 참여자들, 특히 기관 투자자/트레이더들은 경제에 대한 인플레이션이 주요 기대치일 때 리스크를 매수(“리스크 온”)하고, 디플레이션이 주요 기대치일 때 리스크를 매도(“리스크 오프”)하는 경향이 점점 더 커지고 있습니다.
이러한 모든 시장 참여자들이 유사한 유형의 거래를 수행하기 때문에, 이를 "RORO 트레이드"라고 부르기도 합니다.
대규모 금융 기관, 헤지 펀드, 트레이더들이 자산군에 대해 '올인' 또는 '올아웃'하는 이러한 집단적 움직임은 많은 자산 간의 상관관계를 극도로 높이는 결과를 초래했습니다.