โรโร

RORO ย่อมาจาก “Risk On, Risk Off”.

RORO อธิบายถึงสภาพแวดล้อมตลาดที่พฤติกรรมราคาตอบสนองและขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงในความอดทนต่อ ความเสี่ยง ของนักลงทุนและนักเทรด

การเปลี่ยนแปลงในความอดทนต่อความเสี่ยงมักเกิดจากการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในมุมมองเศรษฐกิจโลก

ในอดีต สินทรัพย์ทางการเงินจะถูกประเมินแยกตามลักษณะเฉพาะของตัวเอง ดังนั้นโดยทั่วไปสินทรัพย์จะเคลื่อนไหวแยกจากกัน

ในยุค RORO ยุคสมัยได้เปลี่ยนไปแล้ว

สินทรัพย์ทางการเงินถูกแบ่งออกเป็นสองกลุ่มง่ายๆ ดังนี้:

1. ความเสี่ยงต่ำ
2. ความเสี่ยงสูง

เมื่อความมองโลกในแง่ดีสูง ผู้เข้าร่วมตลาดก็จะเปิดสวิตช์ความเสี่ยงและย้ายไปยังกลุ่มสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า

นี่หมายความว่าในช่วงเวลาที่ ความเสี่ยง ถูกมองว่าต่ำ นักเทรดมักจะซื้อสินทรัพย์ที่มี ความเสี่ยง สูงกว่า (“risk on”)

เมื่อ ความเสี่ยง ถูกมองว่าสูง นักเทรดมักจะขายสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและซื้อการลงทุนที่มี ความเสี่ยง ต่ำกว่าแทน (“risk off”)

ดังนั้นถ้าความมองโลกในแง่ดีเปลี่ยนเป็นความมองโลกในแง่ร้าย ผู้เข้าร่วมตลาดก็จะปิดสวิตช์

และในฐานะฝูงพวกเขาจะถอยเข้าสู่กลุ่มสินทรัพย์ปลอดภัย

นั่นหมายความว่าสินทรัพย์จะมีแนวโน้มที่จะ สัมพันธ์กัน ไม่ว่าจะเป็นในทางบวกหรือลบ แทนที่จะเคลื่อนไหวแยกจากกัน

สินทรัพย์ “Risk On” vs. สินทรัพย์ “Risk Off”

นี่คือแผ่นโกงซึ่งบอกว่าสินทรัพย์ใดถูกซื้อหรือหลีกเลี่ยงในสภาพแวดล้อม “risk on” และ “risk off”

Environment	Long	Short or Avoid
Risk On	หุ้น สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ (AUD, CAD, NZD) สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ สินค้าโภคภัณฑ์ด้านพลังงาน	พันธบัตร ดอลลาร์สหรัฐ เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส สกุลเงินที่ไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์
Risk Off	พันธบัตรคุณภาพสูง (U.S. Treasuries)  ดอลลาร์สหรัฐ เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส	หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินที่ไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ (AUD, CAD, NZD) สกุลเงินตลาดเกิดใหม่

“การค้า RORO”

ทฤษฎีเบื้องหลัง RORO คือ สงครามชักเย่อระหว่างแรงกดดันเงินเฟ้อและเงินฝืด

• เมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อถูกมองว่าเพิ่มขึ้น ก็จะเกิด “risk on”
• เมื่อแรงกดดันเงินฝืดถูกมองว่าเพิ่มขึ้น ก็จะเกิด “risk off”

ผลของ “Risk On, Risk Off” คือความผันผวนที่มากขึ้น และที่สำคัญที่สุดคือ ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ที่มากขึ้น

ตั้งแต่วิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 มีแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของผู้เข้าร่วมตลาด โดยเฉพาะนักลงทุน/นักเทรดสถาบัน ที่จะซื้อ ความเสี่ยง (“risk on”) เมื่อเงินเฟ้อเป็นความคาดหวังหลักสำหรับเศรษฐกิจ และขาย ความเสี่ยง (“risk off”) เมื่อเงินฝืดเป็นความคาดหวังหลักสำหรับเศรษฐกิจ

เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมดเหล่านี้ทำการค้าในลักษณะคล้ายกัน บางครั้งจึงเรียกว่าการค้า “RORO”

การเคลื่อนไหวมวลชนของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และนักเทรดที่ลงหรือออกจากกลุ่มสินทรัพย์ทั้งหมดนี้ทำให้ สินทรัพย์จำนวนมากมีความสัมพันธ์กันอย่างสูง