RORO

RORO significa«RiskOn, Risk Off» (risco ligado, risco desligado).

RORO descreve um ambiente de mercado em que o comportamento dos preços responde e é impulsionado por mudanças na tolerância ao risco por parte de investidores e traders.

A mudança na tolerância ao risco geralmente é causada por uma mudança repentina nas perspetivas económicas globais.

Tradicionalmente, os ativos financeiros eram avaliados independentemente uns dos outros, de acordo com as suas características únicas. Assim, na maioria das vezes, os ativos moviam-se independentemente uns dos outros.

Na era RORO, os tempos mudaram.

Os ativos financeiros agora são simplesmente divididos em dois grupos:

1. Baixo risco
2. Alto risco

Quando o otimismo está alto, os participantes do mercado ativam os seus interruptores de risco e passam para grupos de ativos mais arriscados.

Isto significa que, durante os períodos em que o risco é percebido como baixo, os negociadores tendem a comprar ativosde maior risco ("risco ativado").

Quando o risco é percebido como alto, os operadores tendem a se desfazer de ativos de alto risco e comprar investimentosde menor risco ("risco desligado").

Portanto, se o otimismo se transforma em pessimismo, os participantes do mercado colocam os seus interruptores na posição "desligado".

E, como um rebanho, eles recuam para classes de ativos seguros.

Isso significa que os ativos tendem a ficar correlacionados entre si, seja positiva ou negativamente, em vez de se moverem independentemente uns dos outros.

Ativos de "risco ativado" vs. ativos de "risco desativado"

Aqui está uma folha de referência sobre quais ativos são comprados ou evitados durante ambientes de "risk on" e "risk off".

Ambiente	Longo	Curto ou evitar
Risco	Ações Commodities Moedas (AUD, CAD, NZD) Moedas de mercados emergentes Commodities energéticas	Obrigações Dólar americano Iene japonês Franco suíço Moedas não relacionadas com commodities
Sem risco	Obrigações de alta qualidade (Títulos do Tesouro dos EUA) Dólar americano Iene japonês Franco suíço	Ações Matérias-primas Moedas não relacionadas a commodities (AUD, CAD, NZD) Moedas emergentes

O «RORO Trade»

A teoria por trás do RORO é a disputa entre as forças inflacionárias e deflacionárias.

• Quando as forças inflacionárias são percebidas como ganhando terreno, então "risco ativado".
• Quando as forças deflacionárias parecem estar a ganhar terreno, então há uma "reduçãodo risco ".

O efeito do "risco ativado, risco desativado" é uma maior volatilidade e, mais importante ainda, uma maior correlação de ativos.

Desde a Grande Crise Financeira de 2008, tem havido uma tendência crescente dos participantes do mercado, especialmente investidores/negociadores institucionais, de comprar risco (“risco ativado”) quando a inflação é a principal expectativa para a economia e vender risco (“risco desativado”) quando a deflação é a principal expectativa para a economia.

Como todos esses participantes do mercado estão a fazer tipos de negociações semelhantes, isso às vezes é chamado de "negociação RORO".

Este movimento em massa de grandes instituições financeiras, fundos de cobertura e negociadores a entrarem ou saírem totalmente de classes de ativos fez com que muitos ativos se tornassem altamente correlacionados.