This article has been translated from English to Malay.

Zero lower bound (“ZLB”) ialah apabila kadar faedah nominal jangka pendek berada pada atau dekat dengan sifar, menyebabkan perangkap kecairan dan mengehadkan keupayaan bank pusat untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.

Ringkasnya, ia berlaku apabila kadar faedah tidak boleh jatuh lebih rendah daripada 0%.

Alat utama dasar monetari konvensional ialah kadar faedah, ditetapkan oleh bank pusat negara (“CB”).

Jika inflasi adalah rendah dan pertumbuhan ekonomi negatif, bank pusat akan memotong kadar faedah untuk merangsang permintaan, dengan harapan ini akan menghasilkan pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi.

Tetapi jika bank pusat terus memotong kadar faedah, akan tiba masanya apabila kadar faedah jatuh kepada sifar dan tidak boleh jatuh lebih rendah lagi.

Ini adalah kadar zero lower bound (“ZLB”).

Pada ketika ini, kadar faedah telah jatuh sejauh yang boleh.

Dari segi teknikal, adalah mungkin untuk pergi lebih rendah.

Sebuah bank pusat boleh menurunkan kadar faedah ke tahap negatif.

Tetapi tiada siapa yang akan meminjamkan wang pada kadar faedah negatif. Anda boleh simpan wang tunai sahaja.

Ini bermakna bank pusat tidak lagi boleh menggunakan kadar faedah untuk merangsang ekonomi.

Senario ini dikenali sebagai perangkap kecairan.

Dalam perangkap kecairan, meningkatkan bekalan wang berkemungkinan tidak berkesan dalam merangsang aktiviti ekonomi.

Biasanya, peningkatan dalam bekalan wang membawa kepada kadar faedah yang lebih rendah dan menggalakkan lebih banyak perbelanjaan.

Tetapi dalam perangkap kecairan, orang biasanya tidak peduli dengan peningkatan bekalan wang. (Biasanya, kerana bank-bank komersial tidak memberikan pinjaman kepada mereka jadi mereka tidak mempunyai akses kepada semua wang ini.)

Kadar faedah tidak turun dan wang tambahan cenderung disimpan daripada dibelanjakan.

Kesimpulannya, penurunan kadar faedah menggalakkan perbelanjaan, tetapi dalam perangkap kecairan, perubahan dalam bekalan wang tidak mengubah tabiat perbelanjaan. Oleh itu, penggunaan dasar monetari konvensional tidak berkesan.

Contoh ZLB

  • Disember 2008: Federal Reserve (“Fed”) menurunkan kadar faedah kepada antara 0% dan 0.25%. Dari situ hingga 2013, Amerika Syarikat berada pada ZLB.
  • Mac 2009: Bank of England (“BoE”) menurunkan kadar faedah kepada 0.5% dan kekal di sana hingga 2013
  • April 2020: Kadar faedah diturunkan kepada sifar oleh Fed, ECB, dan BoE sebagai respons kepada pandemik COVID-19.