オンチェーン分析とは？

This article has been translated from English to Japanese.

ほとんどのトレーダーは、価格チャートや指標に焦点を当てたテクニカル分析、またはマクロ経済データやニュースを分析するファンダメンタル分析に依存しています。

オンチェーン分析は、これとは異なるアプローチを採用しています。

私は個人的に、ファッションアクセサリーとしてチェーンを身につけ、鏡で「分析」することを楽しんでいるが、この種のチェーン分析は私のジュエリーコレクションとは何の関係もない。

ビットコインは、ブロックチェーンと呼ばれる分散型の公開台帳上で動作し、この台帳には、この暗号通貨で行われたすべての取引が記録される。この透明で不変のデータ記録により、誰でもビットコインネットワーク上のビットコインの実際の動きを追跡、分析することができる。

このデータを分析することで、伝統的な方法では見えない市場動向、投資家の心理、ネットワークの活動に関する洞察を得ることができる。

ブロックチェーンデータを分析して意味のある情報を抽出するこのプロセスは、オンチェーン分析と呼ばれている。

🧠オンチェーン分析とは？

オンチェーン分析（ ブロックチェーン分析とも呼ばれる）とは、ブロックチェーンデータを調査して、暗号通貨ネットワーク内の参加者の行動を理解する手法だ。

以下の項目を追跡することで、リアルタイムで何が起こっているかを把握できます：

取引（ウォレット間の資金の移動）
ウォレットの残高（ユーザーが保有する暗号資産の量）
ネットワーク活動（ブロックチェーンの混雑状況）

これにより、他の投資家が実際に何をしているのかを理解できます…単に彼らが言っていることだけではありません！

オンチェーン分析は、探偵のようなものと考えてみて。公開台帳（ブロックチェーン）を見て、BTC がウォレット間でどのように移動しているか、ユーザーの活動状況、大口投資家（しばしば「クジラ」と呼ばれる）が売買を行っているかどうかなどを確認するんだ。

オンチェーン分析とは、基本的に、ブロックチェーンのデータを精査して、暗号通貨ネットワーク内の活動を把握することだ。

この透明性は暗号通貨に固有のものであり、従来の金融（TradFi）では得られないレベルの洞察を提供します。

オンチェーン分析は、実際の暗号資産取引を分析し、ブロックチェーン上で現在何が起こっているかを示します：資金の移動先、保有者、ネットワークの使い方など。トレーダーや投資家は、これらの洞察を基に、より良い暗号資産取引の意思決定を行います。

📊 オンチェーンメトリクスとは何ですか？

オンチェーンメトリクスは、ブロックチェーンの活動から導き出された定量的なデータポイントだ。

これらのメトリクスは、ビットコインネットワーク内の活動、センチメント、トレンドを定量化するのに役立つ。例としては、アクティブアドレスの数、取引量、供給分布、ハッシュレートなどが挙げられる。

オンチェーンメトリクスは、事実に基づいた 検証可能なデータ であるため価値がある。このデータは、ブロックチェーンエクスプローラーやアナリティクスプラットフォームを使用して誰でも アクセスできる 。

暗号通貨市場を理解するための、データに基づくアプローチを提供します。

🎛️ 伝統的な市場分析との違い

前述のように、オンチェーン分析は、ブロックチェーンデータを調査して、暗号通貨の実際の状況を把握する探偵のようなものです。

価格の変動を見るだけでなく、ブロックチェーン自体から実際の取引、アドレス、活動状況を直接確認するんだ。

伝統的な市場分析は、株式、商品、法定通貨などの資産に焦点を当てている。主に2つの方法に依存している：

テクニカル分析：価格チャート、パターン、取引量などを分析する。
ファンダメンタル分析：企業の業績、利益、マクロ経済の動向、ニュースを評価する。

オンチェーン分析は次のように異なる：

ブロックチェーンデータを使用する：ネットワーク上で実際に発生している取引を分析する。
透明性が高い：ブロックチェーンは公開されているため、誰でもデータを検証できる。
暗号資産に特有：これらの指標は株式などの伝統的な投資には存在しない。

✨オンチェーン分析が価値ある理由

オンチェーン分析は、価格チャートだけでは得られない洞察を提供します：

ネットワークの健康状態：実際にネットワークを利用しているユーザーの数を把握できます。
価格の変動とサイクル：ETFの承認、規制の変更、マクロ経済の変動など、イベントに影響されるビットコイン価格の上昇と下落のパターン。
取引量と流動性：ビットコインの取引量の変動は、投資家の関心の高まりや警戒感を示す可能性があります。
投資家の行動： コインを保有している期間を追跡したり 、大口投資家（「クジラ」）が買いまたは売りをしているかを監視できます。
採用と参加：アクティブアドレスの数、取引件数、機関投資家の参入状況などのトレンドは、エコシステムへの関心の高まりや低下を明らかにする可能性があります。
市場センチメント：取引フローやオンチェーン活動の分析は、投資家がビットコインの将来について楽観的（ブル）か悲観的（ベア）かを推察するのに役立ちます。
所有権の分布：暗号資産を誰が所有しているか、所有権がどの程度集中しているかを理解する。
早期警告サイン：価格に影響を与える前に潜在的な問題を発見する。

このように、オンチェーン分析は、暗号通貨トレーダーにネットワークや取引活動をリアルタイムで独自に把握する手段を提供しますが、従来の市場分析は、多くの場合、価格の動きや政府機関や民間企業によって報告されたデータに限定されています。

オンチェーンデータの透明性と詳細さは、伝統的な金融では存在しない、市場動向の理解と予測のための新たな機会（および課題）を生み出しています。

オンチェーン分析が特別なのは、一部の指標が 価格変動が発生する前にその兆候を捉えることができる点だ。

🔑 ビットコインの基礎的なオンチェーン指標

以下は、よく遭遇する基本的なオンチェーン指標の一部だ：

時価総額：流通しているすべてのビットコインの総価値で、市場の全体的な規模を反映する。

実現時価総額：実際に移動したコインのみに基づいてビットコインの価値を計算し、従来の時価総額よりも現実的な市場評価を提供します。

実現価格： 人々が最後にビットコインを購入または移動したときの平均価格 。これは、一般的なビットコイン所有者がコインに支払った金額を示すものと考えることができる。

アクティブアドレス： 一定期間に BTC を送受信した固有のウォレットアドレスの数。ネットワークをアクティブに使用している人の数を示します。

X BTC 以上を保有するアドレス数（年別）：ビットコイン保有者の年間成長を3つのグループ（ 0.01BTC以上保有する小口保有者、0.1BTC以上保有する中口保有者、1BTC以上保有する大口保有者）別に追跡する。

取引量：特定の期間におけるビットコインの取引総数。取引量が多いほど、ネットワークの活動と関心が高いことを示している。

ハッシュレート：ビットコインネットワークのセキュリティを確保する総計算能力を測定する。ハッシュレートが高いほど、ネットワークのセキュリティと信頼性が高いことを意味する。

取引所フロー：取引所へのビットコインの流入・流出量を追跡します。大規模な流入は売り圧力を示唆し、流出は蓄積を示唆する可能性があります。

🛠️ オンチェーン分析ツール

オンチェーン分析を始めるのに、技術的な専門知識は必要ない。このデータをわかりやすいダッシュボードで表示する、ユーザーフレンドリーなツールが数多く登場しており、これまで上級トレーダーしか利用できなかった強力な洞察を、初心者でも利用することができるようになった。

オンチェーン分析用のツールやダッシュボードを提供するプラットフォームは複数あります：

Glassnode：包括的なオンチェーンデータとメトリクスを提供します。
CryptoQuant：取引所の資金の流れ、マイナーの活動など、リアルタイムのデータを提供している。
Santiment：オンチェーン、ソーシャル、開発情報を組み合わせて分析します。
Nansen： コードを記述することなく、ブロックチェーンデータから洞察を引き出すことができる、ユーザーフレンドリーなインターフェースを提供している 。

⛓️オンチェーン分析の次のステップ

ブロックチェーンデータは豊富でアクセスしやすいことから、多くのオンチェーンメトリクスが存在しますが、すべてのメトリクスが意味のある洞察を提供するわけではありません。

一部のメトリクスは統計的有意性や市場動向との歴史的相関が不足している一方、他のメトリクスはノイズが多すぎたり、操作されやすい場合があります。最も価値のあるオンチェーンメトリクスは、通常、価格動向、ネットワークの健全性、またはユーザー行動との時間経過に伴う一貫した関係を示します。

新規の暗号資産トレーダーにとっての課題は、実際の予測力を提供するメトリクスと、単に興味深いだけで実用性がないメトリクスを区別することだ。

以下のレッスンでは、SOPR、NUPL、取引所フローなど、より有用なオンチェーン指標を探求し、市場の底、頂点、およびその間のあらゆる動きを特定するためのツールをご紹介します。

これらの指標を組み合わせて使用することで、ビットコインのブロックチェーンの活動を多面的に把握することができ、市場分析能力を大幅に向上させることができる。