有担保隔夜融资利率 (SOFR)

隔夜担保融资利率（SOFR）是一种基准利率，反映以美国国债为抵押品隔夜借款的成本。

该利率由纽约联邦储备银行根据国债回购市场的实际交易数据计算得出。

该利率于2018年4月推出，旨在替代伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），因其具备透明度高、稳健性强且不易受操纵等优势。

LIBOR因易受操纵而备受批评，目前正逐步被SOFR等利率取代。

什么是SOFR？

担保隔夜融资利率（SOFR）是一种基准利率，衡量银行以国债作为抵押品从其他银行借入隔夜资金的平均利率。

SOFR由纽约联邦储备银行与美国金融研究办公室联合开发，旨在应对LIBOR引发的争议——包括利率操纵丑闻及银行间贷款市场可持续性问题。

该利率基于美国国债回购协议（repo）市场的交易数据，该市场涉及金融机构间的短期有担保贷款。

与基于银行间贷款估算利率的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）相比，SOFR被视为更可靠、更透明的基准利率。

SOFR如何运作？

SOFR采用交易量加权中位数计算，每日更新。

这种方法确保该利率能广泛反映担保市场隔夜借贷成本。

与基于银行专家小组意见的LIBOR不同，SOFR源自 实际交易数据，因此更具透明度且不易受操纵。

SOFR为何重要？

随着监管机构和市场参与者认识到需要更强大、更透明的基准利率，从LIBOR向SOFR的过渡已势不可挡。

SOFR 现已应用于各类金融工具，包括贷款、抵押贷款、债券及衍生品。

SOFR具有以下优势：

• 其基于国债回购市场的实际交易数据，相较于依赖预估数据的LIBOR更具可靠性。
• 其透明度高于LIBOR，因计算数据均公开可查。
• 其流动性优于LIBOR，因可用作抵押品的国债数量更为充足。

SOFR的劣势包括：

• 作为相对较新的利率，其历史数据储备不及LIBOR丰富。
• 该利率基于隔夜交易，可能无法代表长期利率水平。
• 其应用范围不及LIBOR广泛，因此基于SOFR的产品流动性可能较低。

谁负责发布SOFR？

纽约联邦储备银行每日基于美国国债回购市场前一日交易数据发布SOFR。

相关数据可在其官网获取，为市场参与者提供便捷的最新信息渠道。