Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR)

A Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR) é uma taxa de juros de referência que mostra o custo de pedir dinheiro emprestado overnight garantido por títulos do Tesouro dos EUA.

É calculada pelo Banco da Reserva Federal de Nova Iorque com base em transações reais no mercado de recompra do Tesouro.

Foi introduzida em abril de 2018 como alternativa à London Interbank Offered Rate (LIBOR) devido à sua transparência, robustez e menor suscetibilidade à manipulação.

A LIBOR tem sido criticada por ser suscetível a manipulação e está a ser gradualmente substituída por taxas como a SOFR.

O que é a SOFR?

A Secured Overnight Financing Rate (SOFR) é uma taxa de referência que mede a taxa de juro média que os bancos pagam para pedir dinheiro emprestado a outros bancos, usando títulos do Tesouro como garantia.

A SOFR foi desenvolvida pelo Federal Reserve Bank de Nova Iorque em colaboração com o U.S. Office of Financial Research em resposta às controvérsias da LIBOR, incluindo escândalos de manipulação de taxas e preocupações com a sustentabilidade do mercado de empréstimos interbancários.

Baseia-se nas transações do mercado de acordos de recompra (repo) do Tesouro dos EUA, que envolve empréstimos garantidos de curto prazo entre instituições financeiras.

A SOFR é vista como uma taxa de referência mais fiável e transparente do que a London Interbank Offered Rate (LIBOR), que se baseia em estimativas do que os bancos cobrariam uns aos outros pelos empréstimos.

Como funciona a SOFR?

A SOFR é calculada diariamente usando uma mediana ponderada pelo volume dos dados de recompra ao nível das transações.

Esta abordagem garante que a taxa representa uma medida ampla dos custos de empréstimos overnight no mercado garantido.

Ao contrário da LIBOR, que se baseia em opiniões de especialistas de um painel de bancos, a SOFR é derivada dedados de transações reais, tornando-a mais transparente e menos suscetível a manipulação.

Por que é que a SOFR é importante?

A transição da LIBOR para a SOFR ganhou impulso à medida que os reguladores e os participantes do mercado reconheceram a necessidade de uma taxa de referência mais robusta e transparente.

A SOFR está agora a ser utilizada para vários instrumentos financeiros, tais como empréstimos, hipotecas, obrigações e derivados.

Aqui estão algumas das vantagens da SOFR:

• É baseada em transações reais no mercado de recompra do Tesouro, o que a torna mais confiável do que a LIBOR, que é baseada em estimativas.
• É mais transparente do que a LIBOR, pois os dados usados para calculá-la estão disponíveis publicamente.
• É mais líquida do que a LIBOR, pois há mais títulos do Tesouro disponíveis para uso como garantia.

Aqui estão algumas das desvantagens do SOFR:

• É uma taxa relativamente nova e há menos dados históricos disponíveis do que para a LIBOR.
• É baseada em transações overnight, por isso pode não ser representativa das taxas de juro de longo prazo.
• Não é tão amplamente utilizada como a LIBOR, pelo que pode haver menos liquidez nos produtos baseados na SOFR.

Quem publica a SOFR?

O Federal Reserve Bank de Nova Iorque publica a SOFR diariamente, com base nas transações do dia anterior no mercado de recompra do Tesouro dos EUA.

Os dados estão disponíveis no seu site, proporcionando aos participantes do mercado fácil acesso às informações mais recentes.