Tasso di finanziamento overnight garantito (SOFR)

Il Secured Overnight Financing Rate (SOFR) è un tasso di interesse di riferimento che riflette il costo del prestito di contante overnight garantito da titoli del Tesoro statunitense.

Viene calcolato dalla Federal Reserve Bank di New York in base alle transazioni effettive nel mercato dei pronti contro termine del Tesoro.

È stato introdotto nell'aprile 2018 come alternativa al London Interbank Offered Rate (LIBOR) per la sua trasparenza, solidità e minore suscettibilità alla manipolazione.

Il LIBOR è stato criticato perché facile da manipolare e sta per essere sostituito da tassi come il SOFR.

Cos'è il SOFR?

Il Secured Overnight Financing Rate (SOFR) è un tasso di riferimento che misura il tasso di interesse medio che le banche pagano per prendere in prestito denaro su base overnight da altre banche utilizzando titoli del Tesoro come garanzia.

Il SOFR è stato sviluppato dalla Federal Reserve Bank di New York in collaborazione con l'Ufficio di ricerca finanziaria degli Stati Uniti in risposta alle polemiche sul LIBOR, tra cui gli scandali di manipolazione dei tassi e le preoccupazioni sulla sostenibilità del mercato dei prestiti interbancari.

Si basa sulle transazioni nel mercato dei pronti contro termine (repo) del Tesoro statunitense, che coinvolge prestiti garantiti a breve termine tra istituzioni finanziarie.

Il SOFR è considerato un tasso di riferimento più affidabile e trasparente rispetto al London Interbank Offered Rate (LIBOR), che si basa su stime di quanto le banche si addebiterebbero reciprocamente per i prestiti.

Come funziona il SOFR?

Il SOFR viene calcolato ogni giorno usando una mediana ponderata in base al volume dei dati relativi alle operazioni repo.

Questo approccio garantisce che il tasso rappresenti una misura ampia dei costi di finanziamento overnight nel mercato garantito.

A differenza del LIBOR, che si basa sulle opinioni di esperti di un gruppo di banche, il SOFR deriva daidati delle transazioni reali, il che lo rende più trasparente e meno soggetto a manipolazioni.

Perché il SOFR è importante?

Il passaggio dal LIBOR al SOFR ha preso piede perché le autorità di regolamentazione e gli operatori di mercato hanno capito che serve un tasso di riferimento più solido e trasparente.

Il SOFR viene ora utilizzato per vari strumenti finanziari, come prestiti, mutui, obbligazioni e derivati.

Ecco alcuni dei vantaggi del SOFR:

• Si basa sulle transazioni effettive nel mercato dei pronti contro termine del Tesoro, il che lo rende più affidabile del LIBOR, che si basa su stime.
• È più trasparente del LIBOR, poiché i dati utilizzati per calcolarlo sono disponibili al pubblico.
• È più liquido del LIBOR, perché ci sono più titoli del Tesoro disponibili da usare come garanzia.

Ecco alcuni degli svantaggi del SOFR:

• È un tasso relativamente nuovo e ci sono meno dati storici disponibili rispetto al LIBOR.
• Si basa su operazioni overnight, quindi potrebbe non essere rappresentativo dei tassi di interesse a più lungo termine.
• Non è così diffuso come il LIBOR, quindi i prodotti basati sul SOFR potrebbero essere meno liquidi.

Chi pubblica il SOFR?

La Federal Reserve Bank di New York pubblica il SOFR ogni giorno, basandosi sulle transazioni del giorno prima nel mercato dei pronti contro termine del Tesoro USA.

I dati sono disponibili sul loro sito web, offrendo ai partecipanti al mercato un facile accesso alle informazioni più recenti.