Kadar Pembiayaan Semalaman Terjamin (SOFR)

Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ialah kadar faedah penanda aras yang mencerminkan kos meminjam wang tunai semalaman yang dijamin oleh sekuriti Perbendaharaan AS.

Ia dikira oleh Federal Reserve Bank of New York berdasarkan transaksi sebenar di pasaran pembelian balik Perbendaharaan.

Ia diperkenalkan pada April 2018 sebagai alternatif kepada London Interbank Offered Rate (LIBOR) kerana ketelusan, kekukuhan, dan kebolehannya yang lebih rendah untuk dimanipulasi.

LIBOR telah dikritik kerana mudah dimanipulasi, dan ia sedang dihentikan demi kadar seperti SOFR.

Apa itu SOFR?

Secured Overnight Financing Rate (SOFR) adalah kadar rujukan yang mengukur kadar faedah purata bank membayar untuk meminjam wang secara semalaman daripada bank lain menggunakan sekuriti Perbendaharaan sebagai cagaran.

SOFR dibangunkan oleh Federal Reserve Bank of New York bekerjasama dengan U.S. Office of Financial Research sebagai tindak balas kepada kontroversi LIBOR, termasuk skandal manipulasi kadar dan kebimbangan mengenai kelestarian pasaran pinjaman antara bank.

Ia berdasarkan transaksi dalam pasaran perjanjian pembelian balik Perbendaharaan AS (repo), yang melibatkan pinjaman terjamin jangka pendek antara institusi kewangan.

SOFR dilihat sebagai kadar penanda aras yang lebih boleh dipercayai dan telus berbanding London Interbank Offered Rate (LIBOR), yang berdasarkan anggaran apa yang bank akan caj antara satu sama lain untuk pinjaman.

Bagaimana SOFR berfungsi?

SOFR dikira setiap hari menggunakan median berwajaran jumlah dari data transaksi repo peringkat transaksi.

Kaedah ini memastikan bahawa kadar mewakili ukuran luas kos peminjaman semalaman di pasaran terjamin.

Tidak seperti LIBOR, yang berdasarkan pendapat pakar dari panel bank, SOFR berasal dari data transaksi sebenar, menjadikannya lebih telus dan kurang terdedah kepada manipulasi.

Kenapa SOFR penting?

Peralihan dari LIBOR ke SOFR memperoleh momentum apabila pengawal selia dan peserta pasaran mengakui keperluan untuk kadar penanda aras yang lebih kukuh dan telus.

SOFR kini digunakan untuk pelbagai instrumen kewangan, seperti pinjaman, gadai janji, bon, dan derivatif.

Berikut adalah beberapa kelebihan SOFR:

• Ia berdasarkan transaksi sebenar di pasaran pembelian balik Perbendaharaan, yang menjadikannya lebih boleh dipercayai daripada LIBOR, yang berdasarkan anggaran.
• Ia lebih telus daripada LIBOR, kerana data yang digunakan untuk mengiranya tersedia kepada umum.
• Ia lebih cair daripada LIBOR, kerana terdapat lebih banyak sekuriti Perbendaharaan yang tersedia untuk digunakan sebagai cagaran.

Berikut adalah beberapa kelemahan SOFR:

• Ia adalah kadar yang agak baru, dan terdapat lebih sedikit data sejarah yang tersedia berbanding LIBOR.
• Ia berdasarkan transaksi semalaman, jadi ia mungkin tidak mewakili kadar faedah jangka panjang.
• Ia tidak digunakan secara meluas seperti LIBOR, jadi mungkin terdapat kurang kecairan dalam produk berasaskan SOFR.

Siapa yang menerbitkan SOFR?

Federal Reserve Bank of New York menerbitkan SOFR setiap hari, berdasarkan transaksi hari sebelumnya di pasaran repo Perbendaharaan AS.

Data tersebut boleh didapati di laman web mereka, memberikan peserta pasaran akses mudah kepada maklumat terkini.