Taxa de Financiamento Garantido Overnight (SOFR)

A Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR) é uma taxa de juros de referência que mostra o custo de pegar dinheiro emprestado overnight com títulos do Tesouro dos EUA como garantia.

É calculada pelo Banco da Reserva Federal de Nova Iorque com base nas transações reais no mercado de recompra do Tesouro.

Foi introduzida em abril de 2018 como alternativa à London Interbank Offered Rate (LIBOR) devido à sua transparência, robustez e menor suscetibilidade à manipulação.

A LIBOR tem sido criticada por ser suscetível a manipulação e está sendo gradualmente substituída por taxas como a SOFR.

O que é a SOFR?

A Secured Overnight Financing Rate (SOFR) é uma taxa de referência que mede a taxa média de juros que os bancos pagam para tomar dinheiro emprestado overnight de outros bancos usando títulos do Tesouro como garantia.

A SOFR foi desenvolvida pelo Federal Reserve Bank de Nova York em colaboração com o Escritório de Pesquisa Financeira dos EUA em resposta às controvérsias da LIBOR, incluindo escândalos de manipulação de taxas e preocupações com a sustentabilidade do mercado de empréstimos interbancários.

Ela se baseia nas transações do mercado de acordos de recompra (repo) do Tesouro dos EUA, que envolve empréstimos garantidos de curto prazo entre instituições financeiras.

A SOFR é vista como uma taxa de referência mais confiável e transparente do que a London Interbank Offered Rate (LIBOR), que se baseia em estimativas do que os bancos cobrariam uns dos outros pelos empréstimos.

Como funciona a SOFR?

A SOFR é calculada diariamente usando uma mediana ponderada pelo volume dos dados de recompra no nível da transação.

Essa abordagem garante que a taxa represente uma medida ampla dos custos de empréstimos overnight no mercado garantido.

Ao contrário da LIBOR, que se baseia em opiniões de especialistas de um painel de bancos, a SOFR é derivada dedados reais de transações, tornando-a mais transparente e menos suscetível a manipulações.

Por que a SOFR é importante?

A transição da LIBOR para a SOFR ganhou força à medida que os reguladores e participantes do mercado reconheceram a necessidade de uma taxa de referência mais robusta e transparente.

A SOFR agora está sendo usada para vários instrumentos financeiros, como empréstimos, hipotecas, títulos e derivativos.

Aqui estão algumas das vantagens da SOFR:

• É baseada em transações reais no mercado de recompra do Tesouro, o que a torna mais confiável do que a LIBOR, que é baseada em estimativas.
• É mais transparente do que a LIBOR, pois os dados usados para calculá-la estão disponíveis publicamente.
• É mais líquido do que a LIBOR, pois há mais títulos do Tesouro disponíveis para uso como garantia.

Aqui estão algumas das desvantagens do SOFR:

• É uma taxa relativamente nova e há menos dados históricos disponíveis do que para a LIBOR.
• É baseada em transações overnight, portanto, pode não ser representativa das taxas de juros de longo prazo.
• Não é tão amplamente utilizada como a LIBOR, pelo que pode haver menos liquidez nos produtos baseados na SOFR.

Quem publica a SOFR?

O Federal Reserve Bank de Nova York publica a SOFR diariamente, com base nas transações do dia anterior no mercado de recompra do Tesouro dos EUA.

Os dados estão disponíveis no site deles, proporcionando aos participantes do mercado fácil acesso às informações mais recentes.