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La tasa de financiación a un día garantizada (SOFR) es una tasa de interés de referencia que refleja el costo de los préstamos a un día garantizados por valores del Tesoro de los Estados Unidos.
Lo calcula el Banco de la Reserva Federal de Nueva York basándose en las transacciones reales del mercado de recompra del Tesoro.
Se introdujo en abril de 2018 como alternativa al tipo de interés interbancario de Londres (LIBOR) debido a su transparencia, solidez y menor susceptibilidad a la manipulación.
El LIBOR ha sido criticado por ser susceptible de manipulación y se está eliminando gradualmente en favor de tipos como el SOFR.
¿Qué es el SOFR?
La tasa de financiación a un día garantizada (SOFR) es una tasa de referencia que mide la tasa de interés media que pagan los bancos por pedir dinero prestado a otros bancos a un día utilizando valores del Tesoro como garantía.
El SOFR fue desarrollado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York en colaboración con la Oficina de Investigación Financiera de Estados Unidos en respuesta a las controversias sobre el LIBOR, incluidos los escándalos de manipulación de tipos y las preocupaciones sobre la sostenibilidad del mercado de préstamos interbancarios.
Se basa en las transacciones del mercado de acuerdos de recompra (repo) del Tesoro de EE. UU., que implica préstamos garantizados a corto plazo entre instituciones financieras.
El SOFR se considera un tipo de referencia más fiable y transparente que el London Interbank Offered Rate (LIBOR), que se basa en estimaciones de lo que los bancos se cobrarían entre sí por los préstamos.
¿Cómo funciona el SOFR?
El SOFR se calcula diariamente utilizando una mediana ponderada por volumen de los datos de repos a nivel de transacción.
Este enfoque garantiza que el tipo represente una medida amplia de los costes de financiación a un día en el mercado garantizado.
A diferencia del LIBOR, que se basa en las opiniones de expertos de un panel de bancos, el SOFR se deriva dedatos de transacciones reales, lo que lo hace más transparente y menos susceptible de manipulación.
¿Por qué es importante el SOFR?
La transición del LIBOR al SOFR ha cobrado impulso a medida que los reguladores y los participantes en el mercado reconocen la necesidad de una tasa de referencia más sólida y transparente.
El SOFR se utiliza actualmente para diversos instrumentos financieros, como préstamos, hipotecas, bonos y derivados.
Estas son algunas de las ventajas del SOFR:
- Se basa en transacciones reales en el mercado de recompra del Tesoro, lo que lo hace más fiable que el LIBOR, que se basa en estimaciones.
- Es más transparente que el LIBOR, ya que los datos utilizados para calcularlo están disponibles públicamente.
- Es más líquido que el LIBOR, ya que hay más valores del Tesoro disponibles para utilizar como garantía.
Estas son algunas de las desventajas del SOFR:
- Es un tipo relativamente nuevo y hay menos datos históricos disponibles que para el LIBOR.
- Se basa en transacciones a un día, por lo que puede no ser representativo de los tipos de interés a más largo plazo.
- No se utiliza tan ampliamente como el LIBOR, por lo que puede haber menos liquidez en los productos basados en el SOFR.
¿Quién publica el SOFR?
El Banco de la Reserva Federal de Nueva York publica el SOFR diariamente, basándose en las transacciones del día anterior en el mercado de repos del Tesoro de EE. UU.
Los datos están disponibles en su sitio web, lo que permite a los participantes en el mercado acceder fácilmente a la información más reciente.