Implied Volatility

Implied volatility, isipin mo na lang na ito ay parang reflection ng kung gaano ka-volatile ang merkado sa isang partikular na panahon, imbes na yung actual historical volatility na kinalkula sa isang nakaraang yugto.

Ang volatility ay isa sa mga standard na variables ng presyo ng option.

Ang iba pang factors (para sa equity options) ay ang underlying price, ang strike (exercise) price, ang oras (araw) bago mag-expiration, ang prevailing interest rate, at dividends.

Kapag static ang lahat ng ibang factors, ang mas mataas na volatility ay magreresulta sa mas mataas na presyo ng options.

Dahil dito, maraming traders ang naghahanap ng mataas na relative volatility kapag nagbebenta ng options at mababang relative volatility kapag bumibili ng options.

Posibleng matukoy ang implied volatility sa pamamagitan ng pagtrabaho pabalik mula sa presyo ng option, paglalagay ng lahat ng ibang variables mula sa presyo ng option sa isang option pricing model, at “pagsosolve” para sa implied volatility.

Madaling maintindihan ang implied volatility, pero mahirap itong i-forecast. Nagbabago ito kasabay ng pagbabago ng sentiment ng traders at maaaring maging sensitibo sa kabuuang kalagayan ng merkado.

Minsan tinatawag ito na “kasalukuyang estimate ng merkado sa hinaharap na volatility.”

Ang Implied Volatility (IV) ay madalas na tumataas kapag ang traders ay nag-aalala sa panganib o nagiging masyadong natatakot (nakikita ang options na overvalued).

Bumababa ang IV kapag ang investors ay sobrang kumpiyansa (nakikita ang options na undervalued at malamang tumaas ang presyo).

Isang magandang rule of thumb ay bumili ng options kapag undervalued sila (makukuha mo sila sa mas magandang presyo), at ibenta sila kapag overvalued (makakakolekta ka ng mas mataas na premium).

Mathematically, ang volatility ay ang annualized standard deviation ng returns.

Ibig sabihin nito, kung ilalagay mo ang kasalukuyang presyo sa gitna ng isang bell curve, ang posibilidad na ang mga presyo ay mananatili sa loob ng isang standard deviation sa magkabilang panig ng kasalukuyang presyo ay 67%.

Sa madaling salita, ang tsansa ay 67% o mas mataas na ang merkado ay mananatili sa loob ng kalkuladong price range sa loob ng isang taon.

Halimbawa, sabihin natin ang Corn ay kasalukuyang nasa $500 at may volatility na 20%.

May 67% na tsansa na ang presyo ng Corn ay mananatili sa loob ng range mula 20% sa ibaba ng kasalukuyang presyo ($400) hanggang 20% sa itaas ng kasalukuyang presyo ($600) sa loob ng isang taon.

Base dito, maaaring kalkulahin ng mga nagbebenta ng options ang premium na gusto nilang matanggap para sa pagbebenta ng iba't ibang Corn puts at calls.

Mas mataas ang volatility, mas malamang na maabot ang strike price bago ang expiration ng option, at mas mataas ang premium na hihilingin ng mga nagbebenta.

Mas mababa ang volatility, mas hindi malamang na maabot ang strike price, at mas mababa ang premium na hihilingin ng mga nagbebenta para sa pagkuha ng panganib ng pagsusulat ng option.

Kadalasan, ang pagbaba ng presyo ay nauugnay sa pagtaas ng volatility. Pero ang mabilis na mga merkado ay may mataas din na volatility.