Volatilidade implícita

A volatilidade implícita pode ser vista como um reflexo da volatilidade do mercado num determinado momento, em vez da volatilidade histórica real calculada ao longo de um determinado período passado.

A volatilidade é uma das variáveis padrão do preço de uma opção.

As outras (para opções sobre ações) são o preço do ativo subjacente, o preço de exercício, o tempo (dias) até o vencimento, a taxa de juros vigente e os dividendos.

Com todos os outros fatores estáticos, uma maior volatilidade resultará em preços mais elevados das opções.

Como resultado, muitos traders procuram uma volatilidade relativa alta ao vender opções e uma volatilidade relativa baixa ao comprar opções.

É possível determinar a volatilidade implícita trabalhando de trás para frente a partir do preço da opção, inserindo todas as outras variáveis do preço da opção em um modelo de precificação de opções e “resolvendo” a volatilidade implícita.

A volatilidade implícita é bastante fácil de entender, mas difícil de prever. Ela muda conforme muda o sentimento dos traders e pode ser muito suscetível ao ambiente geral do mercado.

Às vezes, ela é chamada de “estimativa atual do mercado sobre a volatilidade futura”.

A volatilidade implícita (IV) tende a aumentar quando os traders estão preocupados com o risco ou ficam muito receosos (as opções são vistas como supervalorizadas).

A IV vai cair quando os investidores estiverem superconfiante (as opções são vistas como subvalorizadas e com chances de subir de preço).

Uma boa regra é comprar opções quando elas estão subvalorizadas (você vai conseguir um preço melhor) e vendê-las quando estiverem supervalorizadas (você vai conseguir um prêmio maior).

Matematicamente, a volatilidade é o desvio padrão anualizado dos retornos.

Isso significa que, se você colocar o preço atual no centro de uma curva em forma de sino, a probabilidade de os preços permanecerem dentro de um desvio padrão em ambos os lados do preço atual é de 67%.

Em outras palavras, as chances são de 67% ou mais de que o mercado permanecerá dentro da faixa de preço calculada durante um período de um ano.

Por exemplo, digamos que o milho esteja sendo negociado atualmente a US$ 500 e tenha uma volatilidade de 20%.

Há 67% de chance de que o preço do milho permaneça dentro de uma faixa de 20% abaixo do preço atual (US$ 400) a 20% acima do preço atual (US$ 600) ao longo de um período de um ano.

Com base nisso, os vendedores de opções podem calcular o prêmio que gostariam de receber pela venda de várias opções de venda e compra de milho.

Quanto maior a volatilidade, mais provável é que o preço de exercício seja atingido antes do vencimento da opção e maior será o prêmio que os vendedores vão exigir.

Quanto menor a volatilidade, menos provável será que o preço de exercício seja atingido e menor será o prêmio que os vendedores exigirão por assumir o risco de emitir uma opção.

Normalmente, uma queda no preço está associada a um aumento na volatilidade. Mercados rápidos, no entanto, também têm alta volatilidade.