التقلب الضمني

يمكن اعتبارالتقلب الضمني انعكاسًا للتقلب في السوق في وقت معين، وليس التقلب التاريخي الفعلي المحسوب على مدى فترة معينة في الماضي.

التقلب هو أحد المتغيرات القياسية لسعر الخيار.

أما المتغيرات الأخرى (بالنسبة لخيارات الأسهم) فهي السعر الأساسي، وسعر التنفيذ (الاستحقاق)، والوقت (الأيام) المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، وسعر الفائدة السائد، والأرباح.

مع بقاء جميع العوامل الأخرى ثابتة، سيؤدي ارتفاع التقلب إلى ارتفاع أسعار الخيارات.

ونتيجة لذلك، يبحث العديد من المتداولين عن تقلب نسبي مرتفع عند بيع الخيارات وتقلب نسبي منخفض عند شراء الخيارات.

من الممكن تحديد التقلب الضمني من خلال العمل عكسيًا من سعر الخيار، وإدخال جميع المتغيرات الأخرى من سعر الخيار في نموذج تسعير الخيار، و"حل" التقلب الضمني.

التقلب الضمني سهل الفهم إلى حد ما، ولكن من الصعب التنبؤ به. فهو يتغير مع تغير معنويات المتداولين ويمكن أن يكون شديد التأثر بالبيئة العامة للسوق.

يُشار إليها أحيانًا باسم "تقدير السوق الحالي للتقلب المستقبلي".

تميل التقلبات الضمنية (IV) إلى الارتفاع عندما يشعر المتداولون بالقلق بشأن المخاطر أو يصبحون خائفين للغاية (يُنظر إلى الخيارات على أنها مبالغ في تقييمها).

تنخفض التقلبات الضمنية عندما يكون المستثمرون واثقين للغاية (تُعتبر الخيارات مبالغًا في تقييمها ومن المرجح أن ترتفع أسعارها).

من القواعد العامة الجيدة شراء الخيارات عندما تكون مبالغًا في تقييمها (ستحصل عليها بسعر أفضل)، وبيعها عندما تكون مبالغًا في تقييمها (ستتمكن من الحصول على علاوة أعلى).

من الناحية الحسابية، التقلب هو الانحراف المعياري السنوي للعوائد.

هذا يعني أنه إذا وضعت السعر الحالي في منتصف منحنى جرس، فإن احتمال بقاء الأسعار ضمن انحراف معياري واحد على جانبي السعر الحالي هو 67٪.

بمعنى آخر، تبلغ احتمالية بقاء السوق ضمن النطاق السعري المحسوب على مدار عام واحد 67% أو أكثر.

على سبيل المثال، لنفترض أن سعر الذرة حاليًا هو 500 دولار وتقلبها 20٪.

هناك احتمال بنسبة 67٪ أن يظل سعر الذرة ضمن نطاق يتراوح بين 20٪ أقل من السعر الحالي (400 دولار) و 20٪ أعلى من السعر الحالي (600 دولار) على مدار عام واحد.

بناءً على ذلك، يمكن لبائعي الخيارات حساب العلاوة التي يرغبون في الحصول عليها لبيع مختلف خيارات البيع والشراء على الذرة.

كلما زادت التقلبات، زادت احتمالية الوصول إلى سعر التنفيذ قبل انتهاء صلاحية الخيار، وزادت العلاوة التي سيطلبها البائعون.

كلما انخفضت التقلبات، قل احتمال الوصول إلى سعر التنفيذ، وانخفضت العلاوة التي سيطلبها البائعون مقابل تحمل مخاطر كتابة الخيار.

عادةً ما يرتبط انخفاض السعر بزيادة التقلب. ومع ذلك، فإن الأسواق السريعة تتميز أيضًا بدرجة عالية من التقلب.