インプライド・ボラティリティ

インプライド・ボラティリティは、特定の過去期間にわたって計算された実際のヒストリカル・ボラティリティではなく、ある時点における市場のボラティリティを反映したものと考えられる。

ボラティリティはオプション価格の標準的な変数の一つである。

その他の変数（株式オプションの場合）は、原資産価格、行使価格、満期までの期間（日数）、現行金利、配当である。

他のすべての要素が静的である場合、ボラティリティが高いほどオプション価格は高くなる。

その結果、多くのトレーダーは、オプションを売却する際には相対的に高いボラティリティを求め、オプションを購入する際には相対的に低いボラティリティを求める。

オプション価格から逆算して、オプション価格から他の全ての変数をオプション価格モデルに代入し、インプライド・ボラティリティを「解く」ことで、インプライド・ボラティリティを決定することは可能だ。

インプライド・ボラティリティは理解しやすいが、予測は難しい。トレーダーの心理の変化に伴い変動し、市場環境全体の影響を強く受けやすい。

「市場が将来のボラティリティを現在どう見積もっているか」とも呼ばれることがある。

インプライド・ボラティリティ（IV）は、トレーダーがリスクを懸念したり、非常に恐れるようになったりすると上昇する傾向がある（オプションは過大評価されていると見なされる）。

IVは、投資家が非常に自信を持っている時（オプションが過小評価され、価格が上昇すると見込まれる時）に低下する。

経験則として、オプションが割安な時に買い（より良い価格で入手できる）、割高な時に売る（より高いプレミアムを得られる）のが良い。

数学的には、ボラティリティはリターンの年率換算標準偏差である。

これは、現在の価格をベルカーブの中心に置いた場合、価格が現在の価格から標準偏差1つ分以内の範囲に収まる確率が67%であることを意味する。

つまり、1 年間の市場価格が計算された価格範囲内に収まる確率は 67% 以上だ。

例えば、トウモロコシの現在の取引価格が500ドルで、ボラティリティが20%だとしよう。

トウモロコシの価格が1年間、現在の価格から20%下（400ドル）から20%上（600ドル）の範囲内に収まる確率は67%である。

これに基づき、オプション売り手は様々なトウモロコシプット・コールを売却する際の希望プレミアムを算出できる。

ボラティリティが高いほど、オプションの満期前に行使価格に達する可能性が高くなり、売り手が要求するプレミアムも高くなる。

ボラティリティが低いほど、行使価格に達する可能性は低くなり、オプションを発行するリスクを取るために売り手が要求するプレミアムは低くなる。

通常、価格の下落はボラティリティの上昇と関連している。しかし、急激な相場変動も高いボラティリティを伴う。