Volatilidade implícita

A volatilidade implícita pode ser vista como um reflexo da volatilidade do mercado num determinado momento, em vez da volatilidade histórica real calculada ao longo de um determinado período passado.

A volatilidade é uma das variáveis padrão do preço de uma opção.

As outras (para opções sobre ações) são o preço do ativo subjacente, o preço de exercício, o tempo (dias) até ao vencimento, a taxa de juro vigente e os dividendos.

Com todos os outros fatores estáticos, uma maior volatilidade resultará em preços de opções mais elevados.

Como resultado, muitos traders procuram uma volatilidade relativa elevada quando vendem opções e uma volatilidade relativa baixa quando compram opções.

É possível determinar a volatilidade implícita trabalhando retroativamente a partir do preço da opção, inserindo todas as outras variáveis do preço da opção num modelo de precificação de opções e “resolvendo” a volatilidade implícita.

A volatilidade implícita é bastante fácil de entender, mas difícil de prever. Ela muda conforme o sentimento dos traders muda e pode ser muito suscetível ao ambiente geral do mercado.

Às vezes, é referida como a «estimativa atual do mercado sobre a volatilidade futura».

A volatilidade implícita (IV) tende a aumentar quando os traders estão preocupados com o risco ou ficam muito receosos (as opções são vistas como sobrevalorizadas).

A IV cairá quando os investidores estiverem superconfiantes (as opções são vistas como subvalorizadas e com probabilidade de subir de preço).

Uma boa regra é comprar opções quando elas estão subvalorizadas (você vai conseguir um preço melhor) e vendê-las quando estiverem supervalorizadas (você vai conseguir um prémio mais alto).

Matematicamente, a volatilidade é o desvio padrão anualizado dos retornos.

Isso significa que, se você colocar o preço atual no centro de uma curva em forma de sino, a probabilidade de que os preços permaneçam dentro de um desvio padrão em ambos os lados do preço atual é de 67%.

Por outras palavras, as probabilidades são de 67% ou mais de que o mercado se mantenha dentro da faixa de preço calculada durante um período de um ano.

Por exemplo, digamos que o milho esteja atualmente a ser negociado a AED 500 e tenha uma volatilidade de 20%.

Há 67% de probabilidade de que o preço do milho permaneça dentro de uma faixa de 20% abaixo do preço atual (400 dólares) a 20% acima do preço atual (600 dólares) ao longo de um período de um ano.

Com base nisso, os vendedores de opções podem calcular o prémio que gostariam de receber pela venda de várias opções de venda e de compra de milho.

Quanto maior a volatilidade, maior a probabilidade de que o preço de exercício seja atingido antes do vencimento da opção e maior será o prémio exigido pelos vendedores.

Quanto menor a volatilidade, menos provável será que o preço de exercício seja atingido e menor será o prémio que os vendedores exigirão por assumir o risco de emitir uma opção.

Normalmente, uma diminuição no preço está associada a um aumento na volatilidade. Mercados rápidos, no entanto, também têm alta volatilidade.