Biến động hàm ý

Độ biến động ngầm có thể được xem như là một phản ánh của độ biến động trên thị trường tại một thời điểm nhất định, chứ không phải là độ biến động lịch sử thực tế được tính toán trong một khoảng thời gian trước đó.

Độ biến động là một trong những biến số tiêu chuẩn của giá quyền chọn.

Các biến số khác (đối với quyền chọn cổ phiếu) là giá cơ sở, giá thực hiện, thời gian (ngày) cho đến khi hết hạn, lãi suất hiện hành, và cổ tức.

Khi tất cả các yếu tố khác không đổi, độ biến động cao hơn sẽ dẫn đến giá quyền chọn cao hơn.

Kết quả là, nhiều nhà giao dịch tìm kiếm độ biến động tương đối cao khi bán quyền chọn và độ biến động tương đối thấp khi mua quyền chọn.

Có thể xác định độ biến động ngầm bằng cách làm ngược từ giá quyền chọn, chèn tất cả các biến số khác từ giá quyền chọn vào mô hình định giá quyền chọn, và “giải” cho độ biến động ngầm.

Độ biến động ngầm khá dễ hiểu, nhưng khó dự báo. Nó thay đổi khi tâm lý của nhà giao dịch thay đổi và có thể rất nhạy cảm với môi trường thị trường tổng thể.

Nó đôi khi được gọi là “ước tính hiện tại của thị trường về độ biến động trong tương lai”.

Độ biến động ngầm (IV) có xu hướng tăng khi nhà giao dịch lo lắng về rủi ro hoặc trở nên rất sợ hãi (quyền chọn bị coi là định giá quá cao).

IV sẽ giảm khi các nhà đầu tư siêu tự tin (quyền chọn bị coi là định giá thấp và có khả năng tăng giá).

Một nguyên tắc chung là mua quyền chọn khi chúng bị định giá thấp (bạn sẽ có được giá tốt hơn) và bán chúng khi chúng bị định giá cao (bạn sẽ thu được mức phí bảo hiểm cao hơn).

Về mặt toán học, độ biến động là độ lệch chuẩn hàng năm của lợi nhuận.

Điều này có nghĩa là nếu bạn đặt giá hiện tại ở trung tâm của một đường cong hình chuông, khả năng rằng giá sẽ nằm trong khoảng độ lệch chuẩn ở mỗi bên của giá hiện tại là 67%.

Nói cách khác, khả năng là 67% hoặc cao hơn rằng thị trường sẽ nằm trong phạm vi giá đã tính toán trong một khoảng thời gian một năm.

Ví dụ, giả sử rằng Ngô hiện tại đang giao dịch ở mức $500 và có độ biến động là 20%.

Có 67% khả năng rằng giá của Ngô sẽ nằm trong khoảng từ 20% dưới giá hiện tại ($400) đến 20% trên giá hiện tại ($600) trong một khoảng thời gian một năm.

Dựa trên điều này, người bán quyền chọn có thể tính toán mức phí bảo hiểm mà họ muốn nhận khi bán các quyền chọn bán và mua Ngô khác nhau.

Độ biến động càng cao, khả năng giá thực hiện sẽ đạt được trước khi quyền chọn hết hạn càng cao, và mức phí bảo hiểm người bán sẽ yêu cầu càng cao.

Độ biến động càng thấp, khả năng giá thực hiện sẽ đạt được càng thấp, và mức phí bảo hiểm người bán sẽ yêu cầu càng thấp khi chấp nhận rủi ro viết một quyền chọn.

Thông thường, giảm giá đi kèm với tăng độ biến động. Tuy nhiên, các thị trường nhanh cũng có độ biến động cao.