ความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัย สามารถคิดเป็นการสะท้อนของความผันผวนในตลาด ณ เวลาที่กำหนด มากกว่าความผันผวนตามประวัติที่คำนวณจากช่วงเวลาที่ผ่านมา

ความผันผวนเป็นหนึ่งในตัวแปรมาตรฐานของราคาของออปชั่น

ตัวแปรอื่นๆ (สำหรับออปชั่นหุ้น) ได้แก่ ราคาพื้นฐาน, ราคานัดหยุดงาน (ราคาที่ใช้สิทธิ), ระยะเวลา (วัน) จนถึงวันหมดอายุ, อัตราดอกเบี้ยที่เป็นอยู่, และเงินปันผล

เมื่อปัจจัยอื่นๆ คงที่ ความผันผวนที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ราคาของออปชั่นสูงขึ้น

ด้วยเหตุนี้ หลายๆ ผู้ค้าจึงมองหาความผันผวนสัมพัทธ์ที่สูงเมื่อขายออปชั่น และความผันผวนสัมพัทธ์ที่ต่ำเมื่อซื้อออปชั่น

สามารถกำหนดความผันผวนโดยนัยได้โดยทำงานย้อนกลับจากราคาออปชั่น โดยแทรกตัวแปรอื่นๆ จากราคาออปชั่นในแบบจำลองราคาของออปชั่น และ "แก้โจทย์" เพื่อหาความผันผวนโดยนัย

ความผันผวนโดยนัยเข้าใจได้ง่าย แต่คาดการณ์ยาก มันเปลี่ยนแปลงตามความรู้สึกของผู้ซื้อผู้ขายและสามารถไวต่อสภาพแวดล้อมของตลาดโดยรวม

บางครั้งเรียกว่า "การประมาณการของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับความผันผวนในอนาคต"

ความผันผวนโดยนัย (IV) มักจะเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ค้ากังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือเริ่มมีความกลัวมาก (ออปชั่นถูกมองว่ามีมูลค่าสูงเกินไป)

IV จะลดลงเมื่อผู้ลงทุนมีความมั่นใจมาก (ออปชั่นถูกมองว่ามีมูลค่าต่ำเกินไปและมีแนวโน้มที่จะมีราคาสูงขึ้น)

กฎง่ายๆ คือซื้อออปชั่นเมื่อมันมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง (จะได้ราคาดีกว่า) และขายเมื่อมันมีมูลค่าสูงกว่าความเป็นจริง (จะสามารถเก็บเบี้ยประกันสูงขึ้นได้)

ในเชิงคณิตศาสตร์ ความผันผวนคือส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของรายได้ที่ถูกรายปี

นั่นหมายความว่าถ้าคุณวางราคาปัจจุบันไว้ตรงกลางของกราฟระฆัง ความน่าจะเป็นที่ราคาจะอยู่ภายในหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานทั้งสองด้านของราคาปัจจุบันคือ 67%

พูดอีกอย่างคือ โอกาสอยู่ที่ 67% หรือมากกว่าที่ตลาดจะอยู่ในช่วงราคาที่คำนวณได้ในช่วงเวลาหนึ่งปี

ยกตัวอย่างเช่น สมมติว่าข้าวโพดกำลังซื้อขายอยู่ที่ $500 และมีความผันผวน 20%

มีโอกาส 67% ที่ราคาข้าวโพดจะอยู่ในช่วงจาก 20% ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ($400) ถึง 20% สูงกว่าราคาปัจจุบัน ($600) ในช่วงเวลาหนึ่งปี

จากนี้ ผู้ขายออปชั่นสามารถคำนวณเบี้ยประกันที่พวกเขาต้องการได้รับสำหรับการขายออปชั่นแบบพุทและคอลต่างๆ ของข้าวโพด

ยิ่งความผันผวนสูง โอกาสที่ราคานัดหยุดงานจะถูกถึงก่อนวันหมดอายุก็ยิ่งสูงขึ้น และผู้ขายจะเรียกเบี้ยประกันที่สูงขึ้น

ยิ่งความผันผวนต่ำ โอกาสที่ราคานัดหยุดงานจะถูกถึงก็ยิ่งน้อยลง และผู้ขายจะเรียกเบี้ยประกันที่ต่ำลงสำหรับความเสี่ยงในการเขียนออปชั่น

ปกติแล้ว การลดลงของราคามักจะสัมพันธ์กับการเพิ่มขึ้นของความผันผวน อย่างไรก็ตาม ตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วก็มีความผันผวนสูงด้วยเช่นกัน