Volatiliti Tersirat

Volatiliti Tersirat boleh diibaratkan sebagai cerminan volatiliti dalam pasaran pada masa tertentu, berbanding dengan volatiliti sejarah sebenar yang dikira sepanjang tempoh masa lalu.

Volatiliti adalah salah satu pembolehubah standard dalam harga opsyen.

Pembolehubah lain (untuk opsyen ekuiti) adalah harga asas, harga laksana (strike), masa (hari) sehingga tamat tempoh, kadar faedah semasa, dan dividen.

Dengan semua faktor lain kekal statik, volatiliti yang lebih tinggi akan mengakibatkan harga opsyen yang lebih tinggi.

Akibatnya, ramai pedagang mencari volatiliti relatif yang tinggi ketika menjual opsyen dan volatiliti relatif yang rendah ketika membeli opsyen.

Adalah mungkin untuk menentukan volatiliti tersirat dengan berbalik dari harga opsyen, memasukkan semua pembolehubah lain dari harga opsyen dalam model penetapan harga opsyen, dan “menyelesaikan” untuk volatiliti tersirat.

Volatiliti tersirat agak mudah difahami, tetapi sukar untuk diramal. Ia berubah seiring dengan perubahan sentimen pedagang dan boleh sangat terdedah kepada persekitaran pasaran keseluruhan.

Kadang-kadang ia dirujuk sebagai “anggaran semasa pasaran tentang volatiliti masa depan”.

Volatiliti Tersirat (IV) cenderung meningkat apabila pedagang bimbang tentang risiko atau menjadi sangat takut (opsyen dilihat sebagai terlebih nilai).

IV akan menurun apabila pelabur sangat yakin (opsyen dilihat sebagai kurang nilai dan berkemungkinan meningkat harga).

Satu petua yang baik adalah membeli opsyen ketika mereka kurang nilai (anda akan mendapatnya pada harga yang lebih baik), dan menjualnya ketika mereka terlebih nilai (anda akan dapat mengutip premium yang lebih tinggi).

Secara matematik, volatiliti adalah sisihan piawai tahunan pulangan.

Ini bermakna jika anda meletakkan harga semasa di tengah-tengah lengkung loceng, kebarangkalian bahawa harga akan kekal dalam satu sisihan piawai di kedua-dua belah harga semasa adalah 67%.

Dengan kata lain, kebarangkalian adalah 67% atau lebih baik bahawa pasaran akan kekal dalam julat harga yang dikira selama tempoh satu tahun.

Contohnya, katakan Jagung kini diniagakan pada $500 dan mempunyai volatiliti 20%.

Ada 67% peluang bahawa harga Jagung akan kekal dalam julat dari 20% di bawah harga semasa ($400) hingga 20% di atas harga semasa ($600) dalam tempoh satu tahun.

Berdasarkan ini, penjual opsyen boleh mengira premium yang mereka mahu terima untuk menjual pelbagai opsyen beli dan jual Jagung.

Semakin tinggi volatiliti, semakin besar kemungkinan harga laksana akan dicapai sebelum tamat tempoh opsyen, dan semakin tinggi premium yang akan dituntut oleh penjual.

Semakin rendah volatiliti, semakin kurang kemungkinan harga laksana akan dicapai, dan semakin rendah premium yang akan diperlukan oleh penjual untuk mengambil risiko menulis opsyen.

Biasanya, penurunan harga dikaitkan dengan peningkatan volatiliti. Walau bagaimanapun, pasaran yang pantas juga mempunyai volatiliti yang tinggi.