Hadapan Mata Wang

Kontrak hadapan adalah kontrak tak standard antara dua pihak, yang mana mereka bersetuju untuk melengkapkan transaksi pada masa hadapan.

Kedua-dua pihak bersetuju hari ini untuk membeli (menjual) aset pada tarikh tertentu di masa hadapan pada harga yang tertentu.

Pembeli aset mengambil posisi "panjang" dalam kontrak; penjual aset mengambil posisi "pendek".

Harga yang dipersetujui oleh pembeli dan penjual dipanggil harga penyerahan.

FX Forwards boleh menjadi alat yang sangat berguna bagi perniagaan yang ingin melindungi pendedahan FX mereka.

Walau bagaimanapun, sering kali terdapat kekeliruan bagi mereka yang pertama kali menemui FX forwards, mengenai apakah kontrak ini dan bagaimana ia diberi harga.

Apa itu FX Forwards?

Kontrak FX hadapan yang langsung adalah kontrak di mana dua pihak bersetuju untuk menyerahkan, pada tarikh masa hadapan yang tetap, jumlah tertentu satu mata wang sebagai pertukaran untuk mata wang lain.

Satu-satunya perbezaan dari kontrak FX spot adalah bahawa FX forward diselesaikan pada sebarang tarikh yang dipersetujui terlebih dahulu, yang mana adalah 3 atau lebih hari perniagaan selepas perjanjian, manakala FX spot diselesaikan atau diserahkan pada tarikh tidak lebih daripada 2 hari perniagaan selepas perjanjian.

Secara ringkas, FX Forwards adalah kontrak yang menetapkan perjanjian untuk menukar jumlah mata wang tertentu pada tarikh masa hadapan yang telah ditentukan.

Dari segi fungsi kontrak ini; kadar pertukaran untuk transaksi dipersetujui pada masa kontrak dimasukkan (dikenali sebagai "tarikh dagangan" dengan tarikh penyelesaian berlaku beberapa hari kemudian.

Masa yang berlalu antara tarikh dagangan dan tarikh penyelesaian dirujuk sebagai "konvensyen penyelesaian".

Terdapat juga konvensyen penyelesaian lanjut yang berlalu selepas tarikh matang kontrak, yang membolehkan pertukaran mata wang berlaku.

Bagaimana transaksi FX Forward berbeza dari transaksi pasaran Spot?

Perbezaan utama adalah transaksi pasaran spot beroperasi dengan penghantaran segera.

Transaksi FX Forward bersetuju pada penghantaran di tarikh masa hadapan dan oleh itu membawa harga yang berbeza dengan pasaran spot.

Perbezaan harga adalah disebabkan oleh kadar faedah yang berkaitan dengan transaksi.

Terdapat salah faham umum di kalangan mereka yang pertama kali menemui kontrak ini bahawa FX Forwards menandakan harga di mana pasangan mata wang dijangka berdagang pada masa hadapan.

Walau bagaimanapun, ini tidak benar.

FX Forwards hanyalah fungsi dari kadar faedah yang berkaitan dan tempoh kontrak dan sama sekali tidak mencerminkan sebarang jangkaan tentang hala tuju harga.

Bagaimana FX Forward berbeza dari FX Futures?

Terdapat perbezaan penting antara transaksi "hadapan" dan kontrak "niaga hadapan".

Tidak seperti kontrak niaga hadapan, kontrak hadapan tidak standard. Sebaliknya, terma dan syarat setiap kontrak dirundingkan secara berasingan.

Kontrak hadapan adalah perjanjian individu antara dua pihak dan diperdagangkan secara langsung melalui rangkaian bank dan broker.

Kontrak niaga hadapan adalah kontrak yang diperdagangkan di pasaran teratur dengan saiz standard dan tarikh penyelesaian, yang boleh dijual semula pada harga pasaran hingga penutupan perdagangan dalam kontrak.

Anggaplah kontrak niaga hadapan seperti kontrak hadapan yang standard yang diperdagangkan di bursa teratur dan bukan dirunding dan diperdagangkan secara OTC.

Kontrak niaga hadapan disalurkan melalui rumah penjelasan dan dinilai secara harian, dengan mana risiko kredit rakan niaga dikurangkan dengan ketara.

Juga, rumah penjelasan menjamin bahawa kontrak boleh dibatalkan hanya dengan membeli kontrak kedua yang membalikkan kontrak pertama dan menyeimbangkan kedudukan.

Namun, dalam kontrak hadapan, jika pemegang ingin menutup atau membalikkan kedudukan, mesti ada kontrak kedua, dan jika kontrak kedua diatur dengan rakan niaga yang berbeza dari yang pertama, terdapat dua kontrak dan dua rakan niaga, dengan dua jenis risiko kredit rakan niaga yang berasingan.

Bagaimana Harga FX Forwards?

Terdapat beberapa formula teknikal yang menarik yang kami tidak akan membosankan anda di sini demi kewarasan semua orang. Sebaliknya, inilah intipati penting mengenai harga FX Forwards.

Apabila anda membeli FX Forward, pengumpulan faedah pada mata wang yang dibeli, berbanding mata wang yang dijual, boleh membawa keuntungan.

Keuntungan ini boleh ditingkatkan jika pertukaran mata wang pada tarikh matang transaksi adalah menguntungkan.

Untuk melindungi daripada apa yang secara asasnya menjadi “keuntungan tanpa risiko”, FX Forwards membawa harga yang berbeza yang pada asasnya mempertimbangkan kadar faedah yang terpakai kepada urusan mata wang berkenaan.

Contoh Harga FX Forward

Contohnya, mari kita pertimbangkan perbezaan harga hipotesis EUR/USD 1.30 di pasaran spot dan EUR/USD 1.32 untuk kontrak hadapan 3 bulan.

Jika kadar utama ECB adalah 2.5% dan kadar utama Fed adalah 5%, maka harga hadapan adalah 1.3082.

Ini mengambil kira 82 USD yang akan terkumpul dalam faedah sepanjang tempoh tersebut.

Begitu juga, jika perbezaan kadar faedah jangka pendek adalah negatif (kadar faedah mata wang sebutan lebih rendah daripada mata wang asas) maka FX Forward akan berdagang pada diskaun kepada harga spot.

Ini untuk mengurangkan kerugian intrinsik yang akan berlaku disebabkan oleh perbezaan kadar faedah.

Berikut adalah contoh dunia nyata mengenai sebuah syarikat.

Misalkan sebuah syarikat AS membeli produk dari syarikat Jepun dengan pembayaran sebanyak 100 juta yen dalam 90 hari. Pengimport ini berhutang yen untuk penghantaran masa depan. Harga semasa yen dianggap 100 yen per dolar.

Sepanjang 90 hari berikutnya, bagaimanapun, yen mungkin meningkat berbanding dolar AS, meningkatkan kos dolar AS bagi produk tersebut.

Pengimport ini boleh mengelakkan risiko FX ini dengan memasuki kontrak hadapan 90 hari dengan bank pada harga, misalnya, 97 yen per dolar, yang bersesuaian dengan kadar FX hadapan.

Selain tujuan lindung nilai seperti yang ditunjukkan dalam contoh ini, kontrak FX hadapan juga boleh digunakan untuk perdagangan spekulatif yang mengambil risiko FX dengan bertaruh pada kenaikan atau kejatuhan kadar FX masa depan.

Apakah Risiko Dengan FX Forwards?

Risiko Kredit

Walaupun FX Forwards pasti merupakan alat yang sangat berguna untuk perniagaan yang ingin melindungi pendedahan FX mereka, ia tidak tanpa risiko, sebagaimana halnya dengan semua transaksi dan instrumen kewangan.

Dengan FX Forwards, ancaman utama adalah risiko kredit.

Oleh kerana transaksi tidak menjalani penyelesaian segera (seperti dalam transaksi pasaran spot), terdapat risiko lalai.

Jika pihak rakan niaga kepada transaksi tidak dapat memenuhi kewajibannya (lalai) pada tarikh matang, pihak awal mungkin kehilangan sebahagian atau semua nilai transaksi tersebut.

Risiko Kadar Pertukaran & Risiko Kadar Faedah

Perlu juga dipertimbangkan bahawa kerana FX Forwards mengunci kadar pertukaran dan dikira dari nilai spot pada masa itu (bersama dengan paritas kadar faedah yang berkaitan dan tempoh kontrak) pelanggan pada dasarnya kehilangan kemampuan untuk mendapatkan syarat yang lebih menguntungkan.

Ini pada asasnya menggambarkan risiko kadar faedah dan risiko kadar pertukaran.

Contohnya, jika kadar faedah yang terlibat diubah semasa perjalanan kontrak, pelanggan tidak dapat memanfaatkan sebarang perubahan kadar yang menguntungkan.

Begitu juga, jika kadar pertukaran berubah secara material, sekali lagi, pelanggan tidak dapat memanfaatkan sebarang pergerakan menguntungkan dalam harga spot asas.

Adalah penting bagi perbendaharaan korporat untuk menilai risiko ini apabila menggunakan FX Forwards sebagai sebahagian daripada lindung nilai mata wang mereka.