Analisi giornaliera dell'ampio mercato - 17 luglio 2025

Dopo che il pasticcio di mercoledì con il licenziamento del presidente della Fed ha lasciato i mercati un po' nervosi e i ribassisti del dollaro in agguato, oggi gli Stati Uniti hanno dato la svolta che tutti aspettavano: un promemoria che i dati economici statunitensi sono solidi e che i fondamentali di solito battono i titoli dei giornali.

Dalle vendite al dettaglio che hanno superato le aspettative al crollo delle richieste di sussidi di disoccupazione, i consumatori americani sono diventati gli eroi inaspettati della storia. Il risultato? Un classico rally "buone notizie sono buone notizie" che ha fatto salire le azioni, l'olio e il dollaro contro tutte le principali valute.

Ecco i titoli che potreste aver perso nelle ultime sessioni di negoziazione!

Titoli:

• Indice Tankan di Reuters per il Giappone a luglio 2025: 7,0 (previsione 7,0; precedente 6,0)
• Indice dei prezzi dei generi alimentari in Nuova Zelanda per giugno 2025: 4,6% su base annua (previsione 4,5% su base annua; precedente 4,4% su base annua)
• Bilancio commerciale del Giappone per giugno 2025: 153,1 miliardi (-100,0 miliardi previsto; -637,6 miliardi precedente)
• Aspettative di inflazione dei consumatori in Australia per luglio 2025: 4,7% (previsione 4,7%; precedente 5,0%)
• Variazione dell'occupazione in Australia per giugno 2025: 2.000 (previsione: 25.000; dato precedente: -2.500)
  • Tasso di disoccupazione in Australia per giugno 2025: 4,3% (previsione 4,1%; dato precedente 4,1%)
• Bilancia commerciale svizzera per giugno 2025: 4,3 miliardi (previsione: 3,7 miliardi; dato precedente: 2,0 miliardi)
• Variazione dell'occupazione nel Regno Unito a maggio 2025: 134,0k (previsione 50,0k; dato precedente 89,0k)
  • Variazione del numero di richiedenti sussidi di disoccupazione nel Regno Unito per giugno 2025: 25,9k (previsione: 21,0k; dato precedente: 33,1k)
  • Guadagni medi nel Regno Unito, bonus inclusi (3 mesi/anno) per maggio 2025: 5,0% (previsione: 5,2%; dato precedente: 5,3%)
  • Tasso di disoccupazione nel Regno Unito a maggio 2025: 4,7% (previsione: 4,6%; dato precedente: 4,6%)
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo nell'area euro definitivo per giugno 2025: 2,0% su base annua (previsione: 2,0%; dato precedente: 1,9%); 0,3% su base mensile (previsione: 0,3%; dato precedente: 0,0%)
• Barometro CFIB canadese per luglio 2025: 50,9 (previsione 47,5; dato precedente 47,3)
• Acquisti di titoli esteri del Canada per maggio 2025: -2,79 miliardi (-9,36 miliardi precedente)
• Indice manifatturiero della Fed di Filadelfia per luglio 2025: 15,9 (previsione -3,0; dato precedente -4,0)
  • Occupazione della Fed di Filadelfia per luglio 2025: 10,3 (-9,8 precedente)
  • Prezzi pagati dalla Fed di Filadelfia per luglio 2025: 58,8 (41,4 precedente)
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 12 luglio 2025: 221.000 (previsione: 230.000; dato precedente: 227.000)
• Vendite al dettaglio negli Stati Uniti per giugno 2025: 3,9% su base annua (previsione 3,6% su base annua; precedente 3,3% su base annua); 0,6% su base mensile (previsione 0,2% su base mensile; precedente -0,9% su base mensile)
• Giovedì, il Congresso degli Stati Uniti ha approvato la prima legge federale per regolamentare le stablecoin

Andamento dei prezzi sul mercato generale:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

Giovedì, gli amanti del rischio hanno ritrovato il loro ritmo, mentre i trader hanno ignorato il dramma Trump-Powell e i dati economici solidi hanno ricordato a tutti che i consumatori statunitensi non sono ancora pronti a gettare la spugna. I protagonisti della giornata sono stati i dati migliori del previsto sulle vendite al dettaglio e sulle richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti, pubblicati alle 8:30, in linea con la svolta al rialzo degli asset "risk-on" come azioni, petrolio e criptovalute.

Il petrolio greggio ha guidato la carica con una performance stellare del +1,19% nella giornata, scrollandosi di dosso le precedenti preoccupazioni sull'offerta e probabilmente cavalcando l'onda dell'ottimismo economico. La materia prima era stata instabile durante le sessioni asiatiche e londinesi, ma ha ritrovato il suo smalto una volta pubblicati i dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti, suggerendo che i trader stanno scommettendo che una maggiore spesa dei consumatori statunitensi significherà un aumento del consumo di benzina e dell'attività economica in futuro.

Gli indici azionari si sono uniti alla festa con un po' di ritardo, ma hanno recuperato il tempo perso. L'S&P 500 ha registrato un solido +0,72% nella giornata, con il suo rally che è iniziato subito dopo la pubblicazione dei dati sulle vendite al dettaglio e sull'occupazione. I mercati sembrano dire "recessione, quale recessione?", mentre continuano ad emergere segnali di resilienza dei consumatori. L'indice tecnologico ha toccato i massimi della sessione intorno alle 10:30 e ha mantenuto i guadagni come un campione.

L'indice del dollaro USA ha mostrato i muscoli con un +0,36%, probabilmente grazie alla narrativa sulla forza dell'economia e forse anche al sollievo per il fatto che il dramma dell'epurazione di Powell di mercoledì è stato solo teatro politico. Questo è probabilmente anche il motivo per cui l'oro ha iniziato la giornata in Asia in calo , scivolando a -0,26% dopo un rimbalzo nella sessione statunitense, dopo essere sceso di oltre l'1,00% a un certo punto.

Il Bitcoin ha avuto una giornata movimentata, con il re delle criptovalute che ha iniziato a scendere mercoledì sera e non è riuscito a riprendersi, toccando brevemente il -1,80%. È stato con la pubblicazione dei dati positivi degli Stati Uniti che i rialzisti sono entrati in scena e, grazie alla prima legge federale statunitense che regola le stablecoin, il Bitcoin è risalito sopra i 120.000 dollari subito dopo la chiusura di mercoledì.

I rendimenti obbligazionari hanno raccontato una storia interessante, mostrando una forza iniziale in Asia, ma iniziando a indebolirsi a partire dalla sessione di Londra. Questo suggerisce che gli operatori obbligazionari non sono ancora troppo preoccupati per un cambiamento di rotta della Fed e forse vedono la forza del commercio al dettaglio statunitense come una crescita sana piuttosto che un surriscaldamento che alimenta l'inflazione. Il rendimento decennale statunitense ha chiuso intorno al 4,45% dopo aver toccato un picco intorno al 4,48%.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute:

Grafico USD vs. principali valute sovrapposto da TradingView

Il dollaro statunitense ha registrato un rialzo dominante ma costante rispetto a tutte le principali valute durante la sessione asiatica e la mattinata londinese e, in assenza di nuovi catalizzatori diretti, ciò ha probabilmente rispecchiato il fatto che gli operatori si sono scrollati di dosso il fiasco di mercoledì relativo al licenziamento del presidente della Fed.

Una volta che Trump ha smentito le voci sul licenziamento di Powell, il dollaro sembra aver ritrovato il suo equilibrio. Quindi, la forza registrata durante la notte è stata probabilmente una combinazione di coperture di posizioni corte e rinnovata fiducia nell'indipendenza della Fed, perché nulla dice "compra dollari" come il ripristino della credibilità della banca centrale. È anche probabile che i trader abbiano ancora in mente i dati positivi sull'IPC statunitense, che limitano le scommesse su un taglio dei tassi da parte della Fed.

I guadagni generalizzati del dollaro hanno probabilmente ricevuto un ulteriore impulso dalla debolezza delle altre principali economie. L'aumento inaspettato della disoccupazione in Australia al 4,3% ha probabilmente reso particolarmente vulnerabile la coppia AUD/USD, mentre l'inflazione persistente nel Regno Unito al 3,6% ha probabilmente mantenuto la GBP sulla difensiva, con i trader alle prese con l'incertezza sulla politica della BoE e con i possibili danni che alti tassi di inflazione possono causare all'economia.

La volatilità è aumentata nella sessione statunitense, in correlazione con la pubblicazione dei dati economici statunitensi, che hanno superato le aspettative. Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti hanno superato le aspettative, attestandosi a +0,6% contro le previsioni del +0,2%, inviando probabilmente un messaggio chiaro agli operatori: i consumatori americani continuano a spendere come se non ci fosse un domani! Nel frattempo, il calo delle richieste di sussidi di disoccupazione a 221.000 (ben al di sotto delle previsioni di 234.000) ha probabilmente rafforzato la narrativa secondo cui "l'economia statunitense è costruita in modo diverso", che ha impedito il crollo completo del dollaro nonostante gli accordi tariffari negativi e il tema del debito statunitense.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi al consumo in Giappone per giugno 2025 alle 23:30 GMT
• Spesa con carta di credito in Nuova Zelanda su base annua per giugno 2025 alle 3:00 GMT
• Tasso di crescita dell'indice dei prezzi alla produzione in Germania per giugno 2025 alle 6:00 GMT
• Conto corrente dell'area euro per maggio 2025 alle 8:00 GMT
• Produzione edilizia nell'area euro per maggio 2025 alle 9:00 GMT
• Permessi di costruzione e nuovi cantieri negli Stati Uniti per giugno 2025 alle 12:30 GMT
• Indice del sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan per luglio 2025 alle 14:00 GMT

CPI giapponese (23:30 GMT) I dati sull'inflazione in Giappone potrebbero essere il momento della verità per lo yen. Con le speranze di normalizzazione della BOJ già traballanti, un dato più debole potrebbe probabilmente attirare i ribassisti dello JPY e viceversa.

PPI tedesco (6:00 GMT) I prezzi all'ingrosso tedeschi potrebbero far capire se le minacce tariffarie di Trump stanno creando pressioni sui costi nell'eurozona. Un dato alto potrebbe complicare la politica accomodante della BCE e potenzialmente sostenere l'euro, mentre un dato più debole rafforzerebbe la narrativa di una "Europa in difficoltà".

Fiducia dei consumatori statunitensi (14:00 GMT) Dopo le ottime vendite al dettaglio di giovedì, questo dato probabilmente metterà alla prova se gli americani sono davvero ottimisti o se stanno semplicemente spendendo per abitudine. Un sentiment forte potrebbe consolidare l'"eccezionalità economica degli Stati Uniti" e rafforzare ulteriormente il dollaro. Ma se i timori sui dazi stanno insinuandosi nella psicologia dei consumatori, un dato deludente potrebbe ricordare ai mercati che le conseguenze della guerra commerciale sono reali e togliere slancio al dollaro.

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