Titoli di Stato

I titoli del Tesoro statunitense sono titoli di debito emessi dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti per finanziare la spesa pubblica e gli obblighi del governo.

Sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti, il che li rende un investimento sicuro e popolare.

Dato che sono considerati a basso rischio di credito o di insolvenza, di solito offrono rendimenti più bassi rispetto ad altre obbligazioni.

I tipi di titoli del Tesoro statunitense includono:

• I Treasury Bills (T-bills) sono titoli a breve termine con scadenza da pochi giorni a 52 settimane.
• I Treasury Notes (T-notes)sono titoli a più lungo termine con scadenza entro dieci anni.
• I Treasury Bond (T-bond) sono titoli a lungo termine che in genere scadono in 30 anni e pagano interessi ogni sei mesi.
• I TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) sono titoli e obbligazioni il cui capitale viene adeguato in base alle variazioni dell'indice dei prezzi al consumo. I TIPS pagano interessi ogni sei mesi e sono emessi con scadenze a cinque, dieci e 30 anni.

Tipi di titoli del Tesoro

I titoli del Tesoro di nuova emissione possono essere acquistati alle aste indette dal governo, mentre quelli già emessi possono essere acquistati sul mercato secondario.

Titoli del Tesoro	Denominazione minima	Venduto a	Scadenza	Pagamenti degli interessi
Buoni del Tesoro USA	1.000	Sconto	4, 8, 13, 26 e 52 settimane	Interessi e capitale pagati alla scadenza
Titoli del Tesoro USA	1.000	Cedola	2, 3, 5, 7 e 10 anni	Interessi pagati semestralmente, capitale alla scadenza
Bollette del Tesoro USA	1.000	Cedola	30	Interessi pagati ogni sei mesi, capitale alla scadenza
Titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS)	1.000	Cedola	5, 10 e 30 anni	Interessi pagati semestralmente, capitale rimborsato al maggiore tra il valore del capitale corretto per l'inflazione e il valore del capitale originario
Titoli del Tesoro USA a tasso variabile (FRN)	1.000	Buono	2	Interessi pagati ogni trimestre in base ai tassi di sconto dei buoni del Tesoro a 13 settimane, capitale alla scadenza
Treasury STRIPS	1.000	Sconto	Da 6 mesi a 30 anni	Interessi e capitale pagati alla scadenza

Vantaggi dell'acquisto di titoli del Tesoro

Qualità del credito

I titoli del Tesoro sono considerati di alta qualità creditizia e sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti.

Tale garanzia ha un peso importante grazie al potere fiscale del governo federale e alle dimensioni e alla forza relative dell'economia statunitense.

Tuttavia, nell'agosto 2011, l'agenzia di rating Standard & Poor's ha abbassato il rating del credito sovrano a lungo termine degli Stati Uniti d'America da AAA ad AA+, riflettendo le crescenti preoccupazioni per il deficit di bilancio degli Stati Uniti e la sua traiettoria futura.

Vantaggi fiscali

I redditi da interessi sui titoli del Tesoro sono esenti dalle imposte statali e locali sul reddito, ma sono soggetti alle imposte federali sul reddito.

Altre parti del tuo guadagno, però, potrebbero essere tassabili quando i titoli vengono venduti o arrivano a scadenza.

Se compri un'obbligazione a un prezzo inferiore al valore nominale sul mercato secondario (con uno sconto di mercato) e la mantieni fino alla scadenza o la vendi realizzando un profitto, tale guadagno sarà soggetto alle imposte federali e statali.

L'acquisto di un'obbligazione con sconto di mercato è diverso dall'acquisto di un'obbligazione con sconto di emissione (OID).

Quando un'obbligazione viene venduta o giunge a scadenza, i guadagni derivanti dall'acquisto di un'obbligazione con uno sconto di mercato sono trattati come plusvalenze, mentre i guadagni OID sono trattati come un tipo di reddito.

Liquidità

Ogni giorno, grandi quantità di titoli del Tesoro vengono comprati e venduti da un sacco di istituzioni, governi stranieri e investitori individuali, quindi sono considerati molto liquidi.

Chi pensa di investire in titoli del Tesoro ha la possibilità di comprare obbligazioni sia alle aste regolari che sul mercato secondario, uno dei più attivi al mondo. Puoi trovare buoni del Tesoro, note e obbligazioni con offerte di acquisto e vendita attive.

Gli spread (la differenza di prezzo tra l'offerta e la domanda) sono tra i più ridotti disponibili sul mercato obbligazionario. Gli investitori devono tuttavia essere consapevoli che in determinati momenti, ad esempio quando vengono pubblicati dati economici importanti, i titoli del Tesoro possono essere particolarmente volatili.

Scelta

I titoli del Tesoro hanno scadenze che vanno da 4 settimane a 30 anni, con scadenze più lunghe che di solito offrono cedole più alte.

I titoli del Tesoro sono disponibili anche in varie strutture, come i titoli con cedola, i titoli zero coupon e i titoli protetti dall'inflazione (TIPS), il cui capitale e i cui rendimenti si adeguano per riflettere le variazioni dell'indice dei prezzi al consumo.

Rischi legati all'acquisto di titoli del Tesoro

Rendimenti più bassi
I titoli del Tesoro pagano di solito meno interessi rispetto ad altri titoli in cambio di un rischio di insolvenza o di credito più basso.

Rischio di tasso d'interesse
I titoli del Tesoro sono sensibili alle fluttuazioni dei tassi di interesse, con un grado di volatilità che aumenta con il tempo che manca alla scadenza. Quando i tassi salgono, i prezzi di solito scendono.

Rischio di inflazione
Con rendimenti relativamente bassi, il reddito generato dai titoli del Tesoro può essere inferiore al tasso di inflazione. Questo non vale per i titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS).

Rischio di credito o di insolvenza
Gli investitori devono essere consapevoli che tutte le obbligazioni comportano un rischio di insolvenza. Gli investitori dovrebbero monitorare gli eventi attuali, nonché il rapporto tra debito pubblico e prodotto interno lordo, i rendimenti dei titoli del Tesoro, i rating creditizi e la debolezza del dollaro per individuare eventuali segnali di aumento del rischio di insolvenza.

Cedola o nessuna cedola

Chi compra titoli del Tesoro (che hanno scadenze più brevi, da 1 a 10 anni) e obbligazioni del Tesoro (che hanno scadenze fino a 30 anni) riceve pagamenti di interessi, chiamati cedole, sul proprio investimento.

Il tasso di cedola è fisso al momento dell'emissione e viene pagato ogni sei mesi.

Altri titoli del Tesoro, come i buoni del Tesoro (con scadenza a un anno o meno) o le obbligazioni zero coupon, non pagano una cedola regolare.

Invece, sono venduti con uno sconto rispetto al loro valore nominale (o valore pari al valore nominale).

Gli investitori ricevono l'intero valore nominale alla scadenza. Questi titoli sono noti come obbligazioni con sconto (OID, Original Issue Discount), poiché la differenza tra il prezzo scontato all'emissione e il valore nominale alla scadenza rappresenta l'interesse totale pagato in un'unica soluzione.