Perbendaharaan

Perbendaharaan A.S. adalah sekuriti hutang yang dikeluarkan oleh Jabatan Perbendaharaan Amerika Syarikat untuk membiayai perbelanjaan dan kewajipan kerajaan.

Ia membawa kepercayaan penuh dan jaminan kredit daripada kerajaan A.S., menjadikannya pelaburan yang selamat dan popular.

Kerana dianggap mempunyai risiko kredit atau gagal bayar yang rendah, mereka biasanya menawarkan hasil yang lebih rendah berbanding bon lain.

Jenis hutang Perbendaharaan A.S. termasuk:

• Bil Perbendaharaan (T-bills) adalah sekuriti jangka pendek yang matang dalam beberapa hari hingga 52 minggu.
• Nota Perbendaharaan (T-notes) adalah sekuriti jangka sederhana yang matang dalam tempoh sepuluh tahun.
• Bon Perbendaharaan (T-bonds) adalah sekuriti jangka panjang yang biasanya matang dalam 30 tahun dan membayar faedah setiap enam bulan.
• TIPS (Sekuriti Dilindungi Inflasi Perbendaharaan) adalah nota dan bon yang nilai utamanya disesuaikan berdasarkan perubahan dalam Indeks Harga Pengguna. TIPS membayar faedah setiap enam bulan dan dikeluarkan dengan tempoh matang lima, sepuluh, dan 30 tahun.

Jenis Perbendaharaan

Perbendaharaan yang baru dikeluarkan boleh dibeli di lelongan yang diadakan oleh kerajaan, manakala bon yang telah dikeluarkan sebelumnya boleh dibeli di pasaran sekunder.

Perbendaharaan	Denominasi minimum	Dijual pada	Kematangan	Bayaran faedah
Bil Perbendaharaan AS	$1,000	Diskaun	4-, 8-, 13-, 26-, dan 52-minggu	Faedah dan prinsipal dibayar pada kematangan
Nota Perbendaharaan AS	$1,000	Kupon	2-, 3-, 5-, 7-, dan 10-tahun	Faedah dibayar setengah tahunan, prinsipal pada kematangan
Bon Perbendaharaan AS	$1,000	Kupon	30-tahun	Faedah dibayar setengah tahunan, prinsipal pada kematangan
Sekuriti dilindungi inflasi perbendaharaan (TIPS)	$1,000	Kupon	5-, 10-, dan 30-tahun	Faedah dibayar setengah tahunan, prinsipal ditebus pada nilai lebih tinggi antara prinsipal yang diselaraskan inflasi atau jumlah prinsipal asal
Nota kadar terapung perbendaharaan AS (FRNs)	$1,000	Kupon	2 tahun	Faedah dibayar setiap suku tahun berdasarkan kadar diskaun untuk bil perbendaharaan 13-minggu, prinsipal pada kematangan
STRIPS Perbendaharaan	$1,000	Diskaun	6 bulan hingga 30 tahun	Faedah dan prinsipal dibayar pada kematangan

Manfaat Membeli Perbendaharaan

Kualiti kredit

Sekuriti perbendaharaan dianggap mempunyai kualiti kredit yang tinggi dan disokong oleh kepercayaan penuh dan jaminan kredit kerajaan A.S.

Jaminan itu mempunyai berat kerana kuasa percukaian kerajaan persekutuan dan saiz serta kekuatan relatif ekonomi A.S.

Namun, pada Ogos 2011, penarafan kredit kedaulatan jangka panjang Amerika Syarikat telah diturunkan kepada AA+ daripada AAA oleh agensi penarafan Standard & Poor’s, mencerminkan peningkatan kebimbangan tentang defisit bajet A.S. dan trajektorinya di masa depan.

Kelebihan cukai

Pendapatan faedah daripada bon perbendaharaan dikecualikan daripada cukai pendapatan negeri dan tempatan, tetapi tertakluk kepada cukai pendapatan persekutuan.

Komponen lain dari pulangan anda, walau bagaimanapun, mungkin dikenakan cukai apabila bon dijual atau matang.

Jika anda membeli bon di bawah nilai muka di pasaran sekunder (dikenali sebagai diskaun pasaran) dan anda sama ada memegangnya sehingga matang atau menjualnya pada keuntungan, keuntungan itu akan dikenakan cukai persekutuan dan negeri.

Membeli bon pada diskaun pasaran adalah berbeza daripada membeli bon pada Diskaun Isu Asal (OID).

Apabila bon dijual atau matang, keuntungan yang terhasil daripada pembelian bon pada diskaun pasaran dianggap sebagai keuntungan modal manakala keuntungan OID dianggap sebagai jenis pendapatan.

Kecairan

Jumlah besar perbendaharaan dibeli dan dijual sepanjang hari oleh pelbagai institusi, kerajaan asing, dan pelabur individu jadi ia dianggap sangat cair.

Pelabur yang mempertimbangkan sekuriti perbendaharaan mempunyai peluang untuk membeli bon baik di lelongan yang dijadualkan secara tetap mahupun di pasaran sekunder, yang merupakan salah satu pasaran yang paling aktif diperdagangkan di dunia. Pelabur dapat menemui bil, nota, dan bon perbendaharaan yang dipaparkan dengan bidaan dan tawaran aktif.

Spreads (perbezaan harga antara bidaan dan tawaran) adalah antara yang paling sempit terdapat di pasaran bon. Pelabur harus, bagaimanapun, menyedari bahawa pada waktu tertentu, seperti ketika data ekonomi penting dikeluarkan, sekuriti perbendaharaan boleh menjadi yang paling tidak stabil.

Pilihan

Perbendaharaan datang dalam tempoh matang dari 4 minggu hingga 30 tahun, dengan tempoh matang yang lebih lama biasanya menawarkan kupon yang lebih tinggi.

Perbendaharaan juga datang dalam pelbagai struktur, seperti perbendaharaan dengan kupon, perbendaharaan tanpa kupon, dan sekuriti perbendaharaan dilindungi inflasi (TIPS), yang nilai utama dan pulangannya disesuaikan untuk menggambarkan perubahan dalam indeks harga pengguna.

Risiko Membeli Perbendaharaan

Hasil lebih rendah
Sekuriti perbendaharaan biasanya membayar faedah yang lebih rendah daripada sekuriti lain sebagai pertukaran untuk risiko gagal bayar atau kredit yang lebih rendah.

Risiko kadar faedah
Perbendaharaan terdedah kepada turun naik dalam kadar faedah, dengan tahap ketidakstabilan meningkat dengan jumlah masa hingga kematangan. Apabila kadar meningkat, harga biasanya akan menurun.

Risiko inflasi
Dengan hasil yang relatif rendah, pendapatan yang dihasilkan oleh perbendaharaan mungkin lebih rendah daripada kadar inflasi. Ini tidak berlaku untuk sekuriti perbendaharaan dilindungi inflasi (TIPS).

Risiko kredit atau gagal bayar
Pelabur perlu menyedari bahawa semua bon mempunyai risiko gagal bayar. Pelabur harus memantau peristiwa semasa, serta nisbah hutang negara kepada produk domestik kasar, hasil perbendaharaan, penarafan kredit, dan kelemahan dolar untuk tanda bahawa risiko gagal bayar mungkin meningkat.

Kupon atau Tanpa Kupon

Pembeli nota perbendaharaan (yang mempunyai tempoh matang jangka pendek, dari 1 hingga 10 tahun) dan bon perbendaharaan (yang mempunyai tempoh matang hingga 30 tahun) menerima bayaran faedah, yang dikenali sebagai kupon, pada pelaburan mereka.

Kadar kupon ditetapkan pada masa pengeluaran dan dibayar setiap enam bulan.

Sekuriti perbendaharaan lain, seperti bil perbendaharaan (yang mempunyai tempoh matang satu tahun atau kurang) atau bon tanpa kupon, tidak membayar kupon tetap.

Sebaliknya, mereka dijual pada diskaun kepada nilai muka mereka (atau par).

Pelabur menerima nilai muka penuh pada kematangan. Sekuriti ini dikenali sebagai bon Diskaun Isu Asal (OID), kerana perbezaan antara harga diskaun pada pengeluaran dan nilai muka pada kematangan mewakili jumlah faedah yang dibayar dalam satu jumlah sekaligus.