พันธบัตรรัฐบาล

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหลักทรัพย์ที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เพื่อสนับสนุนการใช้จ่ายและภาระผูกพันของรัฐบาล

พวกมันมาพร้อมกับความเชื่อมั่นและเครดิตเต็มเปี่ยมของรัฐบาลสหรัฐฯ ทำให้เป็นการลงทุนที่ปลอดภัยและได้รับความนิยม

เนื่องจากพวกมันถือว่ามีความเสี่ยงด้านเครดิตหรือการผิดนัดต่ำ พวกมันจึงมักจะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรอื่นๆ

ประเภทของหนี้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้แก่:

• ตั๋วเงินคลัง (T-bills) เป็นหลักทรัพย์ระยะสั้นที่ครบกำหนดในไม่กี่วันถึง 52 สัปดาห์
• โน้ตคลัง (T-notes) เป็นหลักทรัพย์ระยะยาวที่ครบกำหนดใน 10 ปี
• พันธบัตรคลัง (T-bonds) เป็นหลักทรัพย์ระยะยาวที่มักจะครบกำหนดใน 30 ปีและจ่ายดอกเบี้ยทุกหกเดือน
• TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) เป็นโน้ตและพันธบัตรที่ปรับตามดัชนีราคาผู้บริโภค TIPS จ่ายดอกเบี้ยทุกหกเดือนและออกด้วยระยะเวลาครบกำหนด 5, 10 และ 30 ปี

ประเภทของพันธบัตรรัฐบาล

พันธบัตรรัฐบาลที่ออกใหม่สามารถซื้อได้ที่การประมูลที่จัดโดยรัฐบาล ในขณะที่พันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้สามารถซื้อได้ในตลาดรอง

พันธบัตร	ขั้นต่ำในการลงทุน	ขายที่	ครบกำหนด	การจ่ายดอกเบี้ย
ตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ	$1,000	ส่วนลด	4-, 8-, 13-, 26-, และ 52-สัปดาห์	ดอกเบี้ยและเงินต้นจ่ายเมื่อครบกำหนด
โน้ตคลังของสหรัฐฯ	$1,000	คูปอง	2-, 3-, 5-, 7-, และ 10-ปี	ดอกเบี้ยจ่ายทุกครึ่งปี, เงินต้นเมื่อครบกำหนด
พันธบัตรคลังของสหรัฐฯ	$1,000	คูปอง	30-ปี	ดอกเบี้ยจ่ายทุกครึ่งปี, เงินต้นเมื่อครบกำหนด
พันธบัตรป้องกันเงินเฟ้อของคลัง (TIPS)	$1,000	คูปอง	5-, 10-, และ 30-ปี	ดอกเบี้ยจ่ายทุกครึ่งปี, เงินต้นไถ่ถอนที่มูลค่าที่ปรับตามเงินเฟ้อหรือมูลค่าเงินต้นเดิม
โน้ตอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของคลังสหรัฐฯ (FRNs)	$1,000	คูปอง	2 ปี	ดอกเบี้ยจ่ายทุกไตรมาสตามอัตราดอกเบี้ยสำหรับตั๋วเงินคลัง 13-สัปดาห์, เงินต้นเมื่อครบกำหนด
พันธบัตรคลัง STRIPS	$1,000	ส่วนลด	6 เดือนถึง 30 ปี	ดอกเบี้ยและเงินต้นจ่ายเมื่อครบกำหนด

ประโยชน์ของการซื้อพันธบัตรรัฐบาล

คุณภาพเครดิต

พันธบัตรรัฐบาลถือว่ามีคุณภาพเครดิตสูงและได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อมั่นและเครดิตเต็มเปี่ยมของรัฐบาลสหรัฐฯ

การสนับสนุนนั้นมีน้ำหนักเนื่องจากอำนาจการเก็บภาษีของรัฐบาลกลางและขนาดและความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ในเดือนสิงหาคม 2011 อันดับเครดิตสากลระยะยาวของสหรัฐอเมริกาถูกลดระดับจาก AAA เป็น AA+ โดยสำนักจัดอันดับ Standard & Poor’s สะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ และทิศทางในอนาคต

ข้อได้เปรียบทางภาษี

รายได้จากดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลได้รับการยกเว้นภาษีรายได้รัฐและท้องถิ่น แต่ต้องเสียภาษีรายได้รัฐบาลกลาง

ส่วนประกอบอื่นๆ ของผลตอบแทนอาจต้องเสียภาษีเมื่อพันธบัตรถูกขายหรือครบกำหนด

หากคุณซื้อพันธบัตรในราคาต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ในตลาดรอง (เรียกว่า market discount) และคุณถือไว้จนถึงครบกำหนดหรือขายมันที่มีกำไร กำไรนั้นจะต้องเสียภาษีรัฐบาลกลางและรัฐ

การซื้อพันธบัตรที่ market discount แตกต่างจากการซื้อพันธบัตรที่ Original Issue Discount (OID)

เมื่อพันธบัตรถูกขายหรือครบกำหนด กำไรที่เกิดจากการซื้อพันธบัตรที่ market discount จะถือว่าเป็นกำไรจากการลงทุนในขณะที่กำไร OID ถูกจัดว่าเป็นประเภทของรายได้

สภาพคล่อง

พันธบัตรรัฐบาลจำนวนมากถูกซื้อขายตลอดทั้งวันโดยสถาบันต่างๆ รัฐบาลต่างประเทศ และนักลงทุนรายบุคคล ดังนั้นพวกมันจึงถือว่ามีสภาพคล่องสูง

นักลงทุนที่พิจารณาการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลมีโอกาสที่จะซื้อพันธบัตรทั้งในการประมูลที่กำหนดเป็นประจำและในตลาดรอง ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดที่มีการซื้อขายกันมากที่สุดในโลก นักลงทุนสามารถหาตั๋วเงินคลัง โน้ต และพันธบัตรที่มีการเสนอราคาและข้อเสนอที่ใช้งานอยู่

ส่วนต่าง (ความแตกต่างของราคาในการเสนอซื้อและเสนอขาย) อยู่ในระดับที่แคบที่สุดในตลาดพันธบัตร นักลงทุนควรระวังว่าในบางช่วงเวลา เช่น เมื่อมีการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ พันธบัตรรัฐบาลอาจมีความผันผวนสูงสุด

ตัวเลือก

พันธบัตรมีอายุครบกำหนดตั้งแต่ 4 สัปดาห์จนถึง 30 ปี โดยปกติแล้วอายุครบกำหนดที่ยาวนานกว่าจะมีคูปองที่สูงกว่า

พันธบัตรยังมีโครงสร้างหลากหลาย เช่น พันธบัตรที่มีคูปอง พันธบัตรไม่มีคูปอง และพันธบัตรป้องกันเงินเฟ้อของคลัง (TIPS) ซึ่งเงินต้นและผลตอบแทนจะปรับตามดัชนีราคาผู้บริโภค

ความเสี่ยงของการซื้อพันธบัตรรัฐบาล

ผลตอบแทนต่ำ
พันธบัตรรัฐบาลมักจะจ่ายดอกเบี้ยน้อยกว่าหลักทรัพย์อื่นๆ เพื่อลดความเสี่ยงในการผิดนัดหรือความเสี่ยงด้านเครดิต

ความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย
พันธบัตรรัฐบาลมีความไวต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย โดยมีระดับความผันผวนเพิ่มขึ้นตามเวลาที่เหลือจนถึงครบกำหนด เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ราคาจะลดลงตามปกติ

ความเสี่ยงเงินเฟ้อ
ด้วยผลตอบแทนที่ค่อนข้างต่ำ รายได้จากพันธบัตรรัฐบาลอาจต่ำกว่าระดับเงินเฟ้อ ซึ่งไม่ใช้กับพันธบัตรป้องกันเงินเฟ้อของคลัง (TIPS)

ความเสี่ยงด้านเครดิตหรือการผิดนัด
นักลงทุนต้องตระหนักว่าทุกพันธบัตรมีความเสี่ยงในการผิดนัด นักลงทุนควรติดตามเหตุการณ์ปัจจุบัน ตลอดจนสัดส่วนหนี้สาธารณะต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ผลตอบแทนจากพันธบัตร อันดับเครดิต และความอ่อนแอของดอลลาร์เพื่อสังเกตว่าสัญญาณความเสี่ยงของการผิดนัดอาจเพิ่มขึ้นหรือไม่

มีคูปองหรือไม่มีคูปอง

ผู้ซื้อโน้ตคลัง (ซึ่งมีอายุครบกำหนดสั้นตั้งแต่ 1 ถึง 10 ปี) และพันธบัตรคลัง (ซึ่งมีอายุครบกำหนดสูงสุด 30 ปี) จะได้รับการจ่ายดอกเบี้ยที่เรียกว่า คูปอง จากการลงทุนของพวกเขา

อัตราคูปองถูกกำหนดคงที่ในเวลาที่ออกและจ่ายทุกหกเดือน

พันธบัตรรัฐบาลอื่นๆ เช่น ตั๋วเงินคลัง (ซึ่งมีอายุครบกำหนดไม่เกินหนึ่งปี) หรือพันธบัตรไม่มีคูปอง ไม่มีการจ่ายคูปองประจำ

แทนที่พวกมันถูกขายในราคาส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้ (หรือมูลค่าทุน)

นักลงทุนจะได้รับมูลค่าหน้าครบเต็มเมื่อครบกำหนด หลักทรัพย์เหล่านี้เรียกว่า Original Issue Discount (OID) bonds เนื่องจากความแตกต่างระหว่างราคาส่วนลดในเวลาที่ออกและมูลค่าหน้าครบกำหนดแสดงถึงดอกเบี้ยทั้งหมดที่จ่ายในคราวเดียว