This article has been translated from English to Indonesian.
Quantitative easing (QE) adalah kebijakan moneter tidak konvensional yang digunakan oleh bank sentral untuk merangsang perekonomian ketika kebijakan moneter konvensional tidak lagi efektif.
Istilah ini lebih umum dikenal sebagai "mencetak uang", kecuali bahwa tidak ada uang kertas yang benar-benar dicetak. Uang hanya "diciptakan" atau "diketik" secara elektronik.
"Mengetik uang" atau "menulis uang" adalah istilah yang lebih akurat daripada "mencetak uang".
QE bertujuan untuk menaikkan harga obligasi pemerintah sekaligus menurunkan imbal hasilnya. Ini adalah metode yang digunakan untuk mendorong bank agar berinvestasi pada aset berisiko dan memberikan lebih banyak pinjaman kepada bisnis dan individu.
QE hanyalah kata mewah yang menggambarkan bank sentral membeli "aset" dari bank komersial dan lembaga swasta lainnya.
Aset-aset ini umumnya terbatas pada obligasi pemerintah, tetapi tergantung pada bank sentral, aset lain seperti sekuritas yang dijamin hipotek (MBS) dan obligasi korporasi juga dapat diterima.
Misalnya, dana pensiun AS akan menjual obligasi Treasury kepada Fed dan sebagai gantinya, dana pensiun tersebut akan menerima setoran (uang) di salah satu rekening bank besar, misalnya Bank of America.
Bank of America akan mendapatkan simpanan baru (kewajiban kepada dana pensiun) dan aset baru (cadangan bank sentral dari Fed).
QE secara bersamaan meningkatkan jumlah:
- Cadangan (“uang bank sentral” yang digunakan bank untuk saling membayar)
- Deposit (“uang bank komersial” di rekening bank orang dan perusahaan)
Hanya "uang bank komersial" atau deposito yang sebenarnya dapat digunakan dalam perekonomian riil.
Cadangan atau "uang bank sentral" hanya digunakan untuk "tujuan internal", artinya uang ini hanya dapat digunakan antara bank komersial dan bank sentral.
Bayangkan simpanan (uang bank komersial) sebagai "uang luar" dan cadangan (uang bank sentral) sebagai "uang dalam".
Deposito dapat digunakan sebagai uang di dunia luar... dunia nyata. Cadangan hanya dapat digunakan di dalam dunia perbankan... jaringan bank komersial dan bank sentral.
Bank sentral menerapkan pelonggaran kuantitatif dengan membeli aset keuangan dari bank komersial dan lembaga swasta lainnya serta obligasi perusahaan.
Tindakan membeli aset-aset ini menciptakan cadangan baru ("uang bank sentral") yang seharusnya dipinjamkan ke ekonomi riil (non-keuangan), memberikan individu dan perusahaan akses ke modal yang sebelumnya tidak mereka miliki.
Singkatnya, QE memiliki dua tujuan sederhana:
- QE dirancang untuk menurunkan suku bunga jangka panjang guna mendorong pinjaman dan pertumbuhan ekonomi, serta mendorong lebih banyak pengambilan risiko dengan mendorong investor ke saham dan obligasi non-pemerintah.
- QE juga berfungsi sebagai sinyal yang kuat, memperkuat panduan Fed tentang suku bunga di masa depan. Dengan membeli aset berjangka panjang, Fed "meyakinkan" investor bahwa mereka serius dengan pernyataan mereka untuk mempertahankan suku bunga lebih rendah lebih lama dari yang seharusnya.
Masalahnya adalah bahwa semua uang baru ini TIDAK masuk ke ekonomi riil (non-keuangan).
Uang tersebut kembali ke ekonomi keuangan!
Uang yang diciptakan melalui QE digunakan untuk membeli obligasi pemerintah dari pasar keuangan!
Ya, uang baru yang diciptakan akhirnya kembali langsung ke pasar keuangan, menyebabkan pasar obligasi dan saham mencapai rekor tertinggi.
Dampak lain dari QE adalah upaya untuk "mengendalikan" suku bunga jangka panjang.
Normalnya, bank sentral hanya dapat "mempengaruhi" suku bunga jangka panjang secara tidak langsung dengan mengendalikan suku bunga jangka pendek.
Lebih lanjut tentang ini nanti. Tetapi ketahuilah bahwa biasanya, bank sentral tidak dapat mengontrol suku bunga jangka panjang, tetapi dengan QE, mereka dapat atau setidaknya mencoba untuk melakukannya secara langsung.
Bank sentral melakukan ini dengan membeli utang jangka panjang seperti obligasi Treasury bertenor 30 tahun. Jika Anda membeli semua obligasi ini, Anda pada dasarnya meningkatkan permintaan.
Jadi, jika permintaan meningkat lebih dari penawaran, harga akan naik.
Dan untuk obligasi, ketika harganya naik, imbal hasilnya turun.
Inilah cara bank sentral mencoba dan mengendalikan suku bunga jangka panjang.
Mereka membeli obligasi jangka panjang, mengurangi pasokan di pasar, yang menyebabkan harga obligasi naik, yang pada gilirannya menyebabkan imbal hasilnya turun.
Jadi, secara ringkas, tujuan dari quantitative easing (QE) adalah untuk meningkatkan cadangan berlebih bank-bank, dan menaikkan harga aset keuangan yang dibeli, yang pada gilirannya menurunkan imbal hasilnya.
Bagaimana QE bekerja?
Pemerintah dan bank sentral berusaha untuk menjaga ekonomi tetap "stabil".
Mereka ingin ekonomi tumbuh tetapi tidak terlalu tinggi sehingga dapat menyebabkan inflasi yang tidak terkendali, tetapi juga tidak terlalu rendah sehingga terjadi stagnasi, atau bahkan lebih buruk lagi, menyebabkan resesi (pertumbuhan negatif).
Tujuan mereka adalah mencapai tingkat pertumbuhan ekonomi yang "tepat".
Salah satu alat utama yang mereka miliki untuk mengendalikan pertumbuhan adalah menaikkan atau menurunkan suku bunga.
Suku bunga rendah mendorong orang atau perusahaan untuk menghabiskan uang, bukan menabung.
Namun, ketika suku bunga hampir nol, bank sentral perlu menerapkan taktik yang berbeda – seperti menyuntikkan uang secara langsung ke dalam sistem keuangan.
Proses ini dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif atau QE.
Bank sentral membeli aset, biasanya obligasi pemerintah, dengan uang yang telah "dicetak" – atau, lebih tepatnya, diciptakan secara elektronik.
Uang ini kemudian digunakan untuk membeli obligasi dari investor seperti bank atau dana pensiun. Hal ini meningkatkan jumlah keseluruhan dana yang dapat digunakan dalam sistem keuangan.
Menyediakan lebih banyak uang diharapkan mendorong lembaga keuangan untuk meminjamkan lebih banyak kepada bisnis dan individu.
Hal ini juga dapat mendorong penurunan suku bunga di seluruh perekonomian, bahkan ketika suku bunga bank sentral sendiri sudah sangat rendah.
Hal ini, pada gilirannya, akan memungkinkan bisnis untuk berinvestasi dan konsumen untuk membelanjakan lebih banyak, sehingga mendorong pertumbuhan ekonomi.
