This article has been translated from English to Traditional Chinese.
量化宽松（QE）是中央银行在传统货币政策失效时采用的一种非常规货币政策，旨在刺激经济。
它更通俗地被称为“印钞”，只是没有实际印制纸币。货币只是以电子方式“创造”或“键入”的。
“键盘输入货币”或“打字创造货币”是比“印钞”更准确的表述。
QE 的目的是提高政府债券的价格，同时降低其收益率。这是推动银行投资风险较高的资产，并向企业和个人提供更多贷款的一种方法。
量化宽松只是一个花哨的词，描述的是中央银行从商业银行和其他私营机构购买“资产”。
这些“资产”通常限于政府债券，但根据中央银行的不同，也可能接受其他资产，如抵押贷款支持证券（MBS）和公司债券。
例如，美国养老基金将国债出售给美联储，作为交换，养老基金将在一家大型银行（例如美国银行）的账户中获得存款（资金）。
美国银行最终获得了一笔新存款（对养老基金的负债）和一项新资产（来自美联储的中央银行储备）。
量化宽松（QE）同时增加了以下两项：
- 储备金（银行用于相互结算的“中央银行货币”）
- 存款（“商业银行货币”，存在于个人和企业银行账户中）
只有“商业银行货币”或存款才能实际用于实体经济。
储备或“中央银行货币”仅用于“内部用途”，即只能在商业银行与中央银行之间流通的货币。
将存款（商业银行货币）视为“外部货币”，将储备金（中央银行货币）视为“内部货币”。
存款可以在外部世界（即现实世界）中作为货币使用。储备金只能在银行世界（即商业银行和中央银行的网络）中使用。
中央银行通过从商业银行和其他私营机构 购买金融资产和公司债券来实施量化宽松政策。
购买这些资产的行为会创造新的储备（“中央银行货币”），这些储备据称会被贷出到实体（非金融）经济中，使个人和企业获得他们原本无法获得的资本。
简而言之，量化宽松有两个简单的目的：
- QE旨在通过降低长期利率来鼓励借贷和经济增长，并通过引导投资者进入股票和非政府债券市场来刺激更多风险承担。
- 量化宽松还具有强大的信号作用，强化了美联储对未来利率的指导。通过购买长期资产，美联储“说服”投资者，它会按照自己的承诺，将利率维持在比原本更低的水平更长时间。
问题在于，所有这些新增资金并未流入实体（非金融）经济。
它直接回流到了金融经济领域！
通过量化宽松创造的资金被用于从金融市场购买政府债券！
是的，新创造的资金最终直接回流至金融市场，导致债券和股票市场创下历史新高。
量化宽松的另一个效果是试图“控制”长期利率。
通常，中央银行只能通过控制短期利率来“影响”长期利率。
稍后会详细介绍这一点。但您只需知道，通常情况下，中央银行无法控制长期利率，但通过量化宽松政策，它们可以或至少可以尝试直接控制长期利率。
央行通过购买长期债务（如30年期国债）来实现这一目标。如果你大量购买这些债券，本质上就是在增加需求。
因此，如果需求增加超过供应，价格就会上涨。
而对于债券而言，当价格上涨时，其收益率会下降。
这就是中央银行控制长期利率的方式。
它们购买长期债券，减少市场上的供应，导致价格上涨，进而导致收益率下降。
简而言之，量化宽松（QE）的目标是增加银行的超额准备金，并抬高所购金融资产的价格，从而降低其收益率。
量化宽松（QE）是如何运作的？
政府和中央银行试图维持“稳定”的经济。
他们希望经济增长，但又不能过快，以免通货膨胀失控；也不能太慢，以免经济停滞，甚至更糟糕的是，导致经济衰退（负增长）。
他们的目标是将经济增长率控制在“恰到好处”的水平。
他们控制增长的主要工具之一是调整利率。
降低利率会鼓励个人或企业增加消费而非储蓄。
但当利率接近零时，中央银行需要采取不同的策略，例如直接向金融体系注入资金。
这个过程被称为量化宽松或 QE。
央行用其“印制”——或更准确地说，电子创造——的货币购买资产，通常是政府债券。
然后，它用这些钱从银行或养老基金等投资者那里购买债券。这增加了金融体系中可用的资金总额。
增加资金供应的目的是鼓励金融机构向企业和个人提供更多贷款。
即使中央银行的利率已经降到最低，这也可以推动整个经济体的利率下降。
这反过来又会促使企业增加投资，消费者增加消费，从而带动经济增长。
