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Le rapport COT (Commitment of Traders) est une publication hebdomadaire qui montre les positions globales des différents acteurs du marché à terme américain.
Chaque vendredi, la CFTC (Commission américaine des opérations à terme sur matières premières) publie le rapport COT (Commitment of Traders).
Ce rapport montre les changements dans les positions ouvertes des traders à terme, y compris les commerciaux, les petits spéculateurs et les gros spéculateurs.
Les traders suivent le rapport COT pour repérerles niveaux extrêmes de positions longues ou courtes sur une devise, qui peuvent indiquer un renversement de tendance.
Le rapport les aide à déterminer s'ils doivent prendre des positions courtes ou longues dans leurs transactions.
Comment lire le rapport COT
Le rapport COT (Commitments of Traders) est publié par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Il regroupe les positions des participants aux marchés à terme américains (principalement basés à Chicago et à New York), où sont achetés et vendus des matières premières, des métaux et des devises.
Le COT est publié tous les vendredis à 15h30 (heure de l'Est) et reflète les engagements des traders pour le mardi précédent.
Le COT fournit une ventilation des positions agrégées détenues par trois types de traders différents :
- Les « traders commerciaux » (sur le marché des changes, généralement des hedgers)
- Les « traders non commerciaux » (en général, les gros spéculateurs)
- Les « non déclarables » (généralement de petits spéculateurs).
Les positions nettes non commerciales sont des contrats détenus par de gros spéculateurs, principalement des fonds spéculatifs et des banques qui négocient des contrats à terme sur devises à des fins spéculatives.
Les spéculateurs ne peuvent pas honorer les contrats et n'ont pas besoin de la marchandise ou de l'instrument sous-jacent, mais achètent ou vendent dans le but de clôturer leur position « vendeuse » ou « acheteuse » avec un bénéfice, avant l'échéance du contrat.
Ces contrats, vendus en lots dont la taille varie selon la devise, se soldent soit par un excédent de demandes d'achat (valeurs positives dans le graphique), soit par un excédent de demandes de vente (valeurs négatives).
L'intérêt ouvert représente le nombre total de contrats, y compris les positions d'achat et de vente, en cours entre tous les acteurs du marché.
C'est-à-dire le total de tous les contrats à terme et/ou d'options conclus et non encore compensés par une transaction, une livraison, un exercice, etc. Ces chiffres ne sont pas compensés, mais indiquent plutôt le volume global (c'est-à-dire l'intérêt).
Comment utiliser le rapport COT
Les rapports COT (Commitments of Traders) peuvent parfois donner aux traders une bonne idée des mouvements importants à venir sur le marché.
La CFTC demande aux gros spéculateurs et aux traders commerciaux, ou hedgers, de déclarer leurs positions nettes deux fois par mois.
En général, la catégorie des gros spéculateurs comprend les traders de fonds et les traders professionnels qui détiennent des positions importantes. Les traders commerciaux déclarent aussi leurs positions nettes à la CFTC.
Le nombre de positions « non déclarables » est obtenu en soustrayant le nombre de positions importantes spéculatives et commerciales du total des positions ouvertes.
Ce groupe de traders est généralement considéré comme étant composé de petits spéculateurs et de hedgers qui ne détiennent pas de positions suffisamment importantes pour être déclarées à la CFTC.
Les résultats du rapport COT peuvent être utilisés comme un outil permettant aux traders de mieux comprendre la psychologie du marché, la position nette des opérateurs commerciaux sur le marché et la position nette des grands traders.
Les gros traders (fonds) suivent généralement les tendances et ajoutent ou liquident leurs positions en fonction de l'évolution technique du marché depuis la date de publication du rapport.
Il y a plein de façons différentes d'analyser les rapports, mais en gros, la position nette des gros traders et le « changement de position » sur une période de deux semaines sont les chiffres les plus importants à surveiller.
N'oublie pas que la position nette des petits traders est souvent vulnérable à la liquidation des positions longues ou au rachat des positions courtes si le marché commence à évoluer en leur défaveur.
Du coup, une configuration haussière classique pour un marché donné serait quand les gros traders sont nets longs et les petits traders nets courts.
Le marché sera dans une configuration haussière affaiblie « si » la tendance sur deux semaines de la position des gros traders est à la baisse, ou en d'autres termes, si les fonds sont en train de liquider leur position longue nette. C'est un signal d'alerte.
Plus la position courte nette des petits traders est importante (par rapport à l'historique) et plus les petits traders détiennent une position « à contre-courant » de la tendance, plus le rapport sera optimiste.
Une configuration baissière classique existe sur le marché si les grands traders détiennent une position courte nette (plus baissière si elle s'est renforcée au cours des deux dernières semaines) et si les petits traders détiennent une position longue nette (plus baissière si la position longue nette est relativement importante et si la tendance est nettement à la baisse).