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El riesgo de tipo de cambio es el impacto de las fluctuaciones monetarias en el valor de los flujos de efectivo de una empresa o en su posición contable.
La cuantificación del riesgo de tipo de cambio se conoce como«exposición»o«exposición al riesgo».
Los dos tipos principales de exposición al riesgo cambiario son:
- Exposición económica
- Exposicióncontable
La exposición económica se refiere a los flujos de caja de una empresa y es el resultado de la combinación de la exposición operativa y los elementos de flujo de caja de la exposición por transacciones.
La exposición contable se refiere a los activos, pasivos, ingresos y gastos denominados en moneda extranjera de una empresa, tal y como se muestran en sus estados financieros.
Es el resultado de la combinación de la exposición por conversión y los elementos contables de la exposición por transacción.
¿Qué es la exposición operativa?
La exposición operativa al riesgo de tipo de cambio es el impacto de las variaciones del tipo de cambio en los ingresos y costes operativos futuros de una empresa.
En la medida en que la posición competitiva de una empresa se ve afectada por las variaciones de los tipos de cambio, tiene exposición operativa, incluso si no opera con divisas.
Así, una estación de esquí en Chile, sin transacciones en divisas, tiene exposición operativa al riesgo de tipo de cambio si una devaluación del peso argentino atrae a los clientes a destinos más baratos en el país vecino.
¿Qué es la exposición transaccional?
La exposición transaccional mide el efecto del tipo de cambio en las transacciones denominadas en moneda extranjera, es decir, las compras y ventas para las que existe un contrato.
Por ejemplo, un exportador cuya moneda funcional es el EUR tiene un acuerdo para vender productos terminados a un cliente estadounidense en un plazo de tres meses.
La exportación, denominada en USD, se liquidará otros tres meses después de la entrega de los productos.
El lapso de tiempo entre el momento en que se inicia la venta y se liquida crea un riesgo cambiario para el flujo de caja en EUR, ya que el tipo de cambio EUR-USD fluctúa.
Cuando se emiten las cuentas por cobrar/por pagar denominadas en la moneda extranjera correspondiente y aparecen en el balance de la empresa, la transacción también crea una exposición contable.
¿Qué es la exposición por conversión?
La exposición por conversión al riesgo de tipo de cambio es el efecto de las variaciones del tipo de cambio en el balance y la cuenta de resultados actuales.
La exposición por conversión comprende las ganancias y pérdidas por cambio de moneda extranjera que se producen cuando se consolidan los estados financieros de un grupo y las cuentas de las filiales extranjeras se convierten a la moneda local.
La conversión de divisas puede realizarse expresando todas las partidas del balance y de la cuenta de resultados al tipo de cambio actual, o aplicando diferentes tipos de cambio (tipo actual/tipo histórico) a los diferentes activos y pasivos del balance.