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Le risque de change, c'est l'impact des fluctuations des devises sur la valeur des flux de trésorerie d'une entreprise ou sur sa situation comptable.
Quand on parle de risque de change, on parle aussi d'« exposition »ou d'«exposition au risque ».
Il existe deux principaux types d'exposition au risque de change :
- L'exposition économique
- L'expositioncomptable
L'exposition économique concerne les flux de trésorerie d'une entreprise ; elle résulte de la combinaison de l'exposition opérationnelle et des éléments de flux de trésorerie de l'exposition transactionnelle.
L'exposition comptable concerne les actifs, les passifs, les revenus et les dépenses d'une entreprise libellés en devises étrangères, tels qu'ils apparaissent dans ses états financiers.
Elle vient de la combinaison de l'exposition de conversion et des éléments comptables de l'exposition transactionnelle.
Qu'est-ce que l'exposition opérationnelle ?
L'exposition opérationnelle au risque de change est l'impact des variations des taux de change sur les revenus et les coûts d'exploitation futurs d'une entreprise.
Dans la mesure où la position concurrentielle d'une entreprise est affectée par les variations des taux de change, elle est exposée au risque opérationnel, même si elle n'effectue pas d'opérations en devises étrangères.
Ainsi, une station de ski au Chili, qui n'effectue aucune transaction en devises, est exposée au risque de change opérationnel si une dévaluation du peso argentin attire les clients vers des destinations moins chères dans le pays voisin.
Qu'est-ce que l'exposition transactionnelle ?
L'exposition transactionnelle mesure l'effet du taux de change sur les transactions libellées en devises étrangères, c'est-à-dire les ventes et les achats pour lesquels un contrat a été conclu.
Par exemple, un exportateur dont la devise fonctionnelle est l'EUR a conclu un accord pour vendre des produits finis à un client américain dans trois mois.
L'exportation, libellée en dollars américains, doit être réglée trois mois après la livraison des marchandises.
Le délai entre le moment où la vente est initiée et celui où elle est réglée crée un risque de change pour le flux de trésorerie en EUR, car le taux EUR/USD fluctue.
Lorsque les comptes débiteurs/créditeurs libellés en devises étrangères sont émis et apparaissent au bilan de l'entreprise, la transaction crée également un risque comptable.
Qu'est-ce que le risque de conversion ?
L'exposition au risquede conversion est l'effet des variations des taux de change sur le bilan et le compte de résultat actuels.
L'exposition à la conversion comprend les gains et pertes de change qui surviennent lorsque les états financiers d'un groupe sont consolidés et que les comptes des filiales étrangères sont convertis dans la devise nationale.
La conversion des devises peut être effectuée en exprimant tous les éléments du bilan et du compte de résultat au taux de change actuel, ou en appliquant différents taux de change (taux actuel/taux historique) aux différents actifs et passifs du bilan.