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Il rischio di cambio è l'impatto delle fluttuazioni valutarie sul valore dei flussi di cassa di un'azienda o sulla sua posizione contabile.
La quantità di questo rischio si chiama "esposizione"o "esposizione al rischio".
I due principali tipi di esposizione al rischio di cambio sono:
- Esposizione economica
- Esposizionecontabile
L'esposizione economica riguarda i flussi di cassa di un'azienda e deriva dalla combinazione dell'esposizione operativa e degli elementi di flusso di cassa dell'esposizione transazionale.
L'esposizione contabile riguarda le attività, le passività, i ricavi e le spese denominati in valuta estera di un'azienda, come riportato nel suo bilancio.
È il risultato della combinazione dell'esposizione di conversione e degli elementi contabili dell'esposizione transazionale.
Cos'è l'esposizione operativa?
L'esposizione operativa al rischio di cambio è l'impatto delle variazioni dei tassi di cambio sui ricavi e sui costi operativi futuri di un'azienda.
Nella misura in cui la posizione competitiva di un'impresa è influenzata dalle variazioni dei tassi di cambio, essa è esposta al rischio operativo, anche se non effettua operazioni in valuta estera.
Pertanto, una stazione sciistica in Cile, che non effettua transazioni in valuta estera, ha un'esposizione operativa al rischio di cambio se una svalutazione del peso argentino attira i clienti verso destinazioni più economiche nel paese confinante.
Cos'è l'esposizione transazionale?
L'esposizione transazionale misura l'effetto del tasso di cambio sulle transazioni denominate in valuta estera, cioè le vendite e gli acquisti per cui c'è un contratto.
Per esempio, un esportatore che usa l'EUR come valuta funzionale ha un accordo per vendere prodotti finiti a un cliente statunitense entro tre mesi.
L'esportazione, in USD, va pagata altri tre mesi dopo la consegna della merce.
Il lasso di tempo tra il momento in cui viene avviata la vendita e quello in cui viene regolata crea un rischio di cambio per il flusso di cassa in EUR, poiché il tasso EUR/USD è soggetto a fluttuazioni.
Quando i crediti/debiti in valuta estera corrispondenti vengono emessi e appaiono nel bilancio dell'impresa, l'operazione crea anche un'esposizione contabile.
Cos'è l'esposizione di conversione?
L'esposizione di conversione al rischio di cambio è l'effetto delle variazioni dei tassi di cambio nel bilancio e nel conto economico correnti.
L'esposizione da conversione comprende gli utili e le perdite in valuta estera che si verificano quando il bilancio di un gruppo viene consolidato e i conti delle controllate estere vengono convertiti nella valuta di riferimento.
La conversione valutaria può essere effettuata esprimendo tutte le voci del bilancio e del conto economico al tasso di cambio corrente, oppure applicando tassi di cambio diversi (tasso corrente/tasso storico) alle diverse attività e passività del bilancio.