货币对冲

货币对冲是指建立一种外币头寸（简称为“对冲”），其目的是通过对冲的等额损失或收益来抵消基础交易的任何收益或损失。

无论未来汇率是上涨还是下跌，公司都受到保护，因为对冲有效地“锁定”了风险敞口的本币价值。

因此，进行货币对冲的公司 对市场价格的变动无动于衷。

对冲与投机不同，投机是预计外汇汇率会发生变化而建立货币头寸。

货币套期保值是公司货币风险管理最重要的组成部分。

根据公司的竞争状况、所经营市场的性质以及管理层设定的目标，公司可以在几种可能的货币对冲策略中进行选择，其中大多数策略都可以通过自动化整个流程的软件解决方案来执行。

货币套期保值是如何运作的？

货币对冲首先评估风险敞口，然后选择对冲工具。

风险敞口通常是指以外币计价的商业交易，即以固定金额的外币支付（或收取）固定数量的商品或服务。

在大多数交易中，从交易启动到支付或收到外币之间存在时间差。

这一时间间隔产生了汇率风险，因此也带来了进行汇率对冲的机会和/或必要性。

对冲工具是用于建立对冲头寸的金融工具。

最常用的外汇套期保值工具是货币远期合同，也称为“远期”。

远期合同包括在结算日以指定汇率将一种货币兑换成另一种货币的承诺。

由于合约规模和交割日期可灵活约定，远期合约具有内在灵活性。

远期合约被视为“会计友好型”工具——这也是其广泛应用的另一原因。

大约 90% 的公司将其作为首选的对冲工具。

外汇期货和期权合约是另外两种主要的外汇套期保值工具。

货币套期保值示例

一家以美元为功能货币的出口商预计在两个月内向欧洲客户出售 100,000 欧元的成品。

出口将在货物交付后一个月内结算。

交易开始时，现货汇率为 EUR-USD 1.23，远期汇率为 1.25。

为了对冲货币风险，出口商签订远期合同，在预计客户付款之日交付 100,000 欧元。

远期合同的对方同意在到期时，就 100,000 欧元的名义金额支付远期汇率与现货汇率之间的差额。

假设现货汇率下降至 EUR-USD 1.18，在两笔交易结算之日会发生什么情况？

出口商用欧元销售所得现金结算远期合同，并收到远期合同的美元付款。

从销售发起到结算日期间，其价值下降了USD 5,000（18,000 — 23,000）。

该损失被远期合同的 7,000 美元（25,000 - 18,000）收益所抵消。

2,000 美元的净外汇收益来自远期点，即套期保值时远期汇率与即期汇率之间的差额：100,000 欧元 x (1.25 — 1.23)。

关于如何实施货币套期保值（即选择具体的货币套期保值策略）的决策，需根据公司的整体货币风险管理政策进行。

而风险管理框架则会考虑许多不同的因素，例如公司的业务概况或面临的风险。

尽管灵活的商业模式趋势似乎不可逆转，但新的技术解决方案正在开发中，以全面支持首席财务官和财务主管以越来越动态的方式对冲其货币风险，无论公司规模大小。