التحوط من العملات

التحوط من مخاطر العملة هو إنشاء مركز عملة أجنبية، يُعرف ببساطة باسم"التحوط"، بهدف تعويض أي مكاسب أو خسائر في المعاملة الأساسية بخسارة أو مكاسب مماثلة في التحوط.

وسواء ارتفع سعر الصرف في المستقبل أو انخفض، فإن الشركة تكون محمية لأن التحوط "يثبت" فعليًا قيمة العملة المحلية للمخاطر.

وبالتالي، فإن الشركة التي تقوم بتحوط العملة لا تهتم بتحركات أسعار السوق.

يختلف التحوط عن المضاربة، حيث يتم اتخاذ مركز عملة توقعاً لتغير متوقع في أسعار العملات الأجنبية.

يعد التحوط من مخاطر العملة أهم عنصر في إدارة مخاطر العملة في الشركة.

اعتمادًا على الملف التنافسي للشركة، وطبيعة الأسواق التي تعمل فيها، والأهداف التي حددتها إدارتها، يمكن للشركة الاختيار من بين عدة استراتيجيات ممكنة للتحوط من مخاطر العملة، يمكن تنفيذ معظمها عن طريق حلول برمجية تعمل على أتمتة العملية برمتها.

كيف يعمل التحوط من مخاطر العملات؟

يبدأ التحوط من العملات بتقييم التعرض للمخاطر واختيار أداة التحوط.

عادة ما يكون التعرض للمخاطر عبارة عن معاملة تجارية مقومة بعملة أجنبية تُعرّف بأنها دفع (أو استلام) مبلغ ثابت من العملة الأجنبية مقابل استلام (أو تسليم) كمية ثابتة من السلع أو الخدمات.

في معظم المعاملات، هناك فترة زمنية بين لحظة بدء المعاملة ولحظة دفع أو استلام العملة الأجنبية.

هذه الفترة الزمنية تخلق مخاطر العملة وبالتالي فرصة و/أو حاجة للتحوط من مخاطر العملة.

أداة التحوط هي الأداة المالية التي تخلق مركزًا تعويضيًا.

أداة التحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية الأكثر استخداماً هي عقد آجل للعملة، والمعروف أيضاً باسم "عقد آجل".

يتكون العقد الآجل من تعهد بتبادل عملة بأخرى في يوم التسوية بسعر صرف محدد.

نظرًا لإمكانية تحديد الحجم وتواريخ التسليم وفقًا لأي شروط، تتميز العقود الآجلة بالمرونة بطبيعتها.

تعتبر العقود الآجلة "سهلة المحاسبة" — وهو سبب آخر لاستخدامها على نطاق واسع.

تستخدمها حوالي 90٪ من الشركات كأداة تحوط مفضلة.

العقود الآجلة والعقود الخيارية للعملات الأجنبية هي أداتا التحوط الرئيسيتان الأخريان في سوق الصرف الأجنبي.

مثال على التحوط من مخاطر العملات

يتوقع مصدر يستخدم الدولار الأمريكي كعملة وظيفية بيع سلع تامة الصنع بقيمة 100,000 يورو إلى عميل أوروبي في غضون شهرين.

يجب تسوية التصدير بعد شهر من تسليم البضائع.

عند بدء المعاملة، يكون سعر الصرف الفوري EUR-USD 1.23 وسعر الصرف الآجل 1.25.

لتحوط ضد مخاطر العملة، يدخل المصدر في عقد آجل لتسليم 100,000 يورو في تاريخ استحقاق الدفع من العميل.

يوافق الطرف المقابل في العقد الآجل على دفع الفرق بين سعر الصرف الآجل وسعر الصرف الفوري على مبلغ اسمي قدره 100,000 يورو عند الاستحقاق.

ماذا يحدث في يوم تسوية العمليتين، بافتراض أن سعر الصرف الفوري قد انخفض إلى 1.18 EUR/USD؟

يسدد المصدر العقد الآجل من عائدات بيع اليورو نقدًا ويستلم الدفع بالدولار الأمريكي بموجب العقد الآجل.

بين لحظة بدء البيع وتاريخ التسوية، انخفضت قيمته بمقدار 5,000 دولار أمريكي (18,000 - 23,000).

يتم تعويض هذه الخسارة بمكسب قدره 7,000 دولار أمريكي (25,000 - 18,000) على العقد الآجل.

ينتج صافي ربح صرف العملات الأجنبية البالغ 2,000 دولار أمريكي عن نقاط العقد الآجل، أو الفرق بين سعر العقد الآجل والسعر الفوري عند إبرام التحوط: 100,000 يورو × (1.25 — 1.23).

يجب اتخاذ القرارات المتعلقة بكيفية تنفيذ التحوط من مخاطر العملة — أي استراتيجية التحوط من مخاطر العملة المحددة التي سيتم تنفيذها — وفقًا لإدارة مخاطر العملة الشاملة للشركة.

بدوره، سيأخذ إطار إدارة المخاطر في الاعتبار عددًا من العوامل المختلفة، مثل الملف التجاري للشركة أو المخاطر التي تواجهها.

بينما يبدو أن الاتجاه نحو نماذج الأعمال المرنة لا رجعة فيه، يتم تطوير حلول تكنولوجية جديدة لدعم المديرين الماليين وأمناء الخزانة بشكل كامل في مهمة التحوط من مخاطر العملة بطرق أكثر ديناميكية، بغض النظر عن حجم شركاتهم.