短期持有者 MVRV

想象一个体育场，里面全是最近参加过音乐会的人，他们每个人在过去几个月里以不同的价格购买了门票。

• 当前票价是指如果有人今天直接到现场购票，所需要支付的价格。
• 平均购票价格是这些近期观众实际支付的票价。

STH-MVRV就像将今天的票价与过去五个月内所有购票者支付的平均票价进行比较：

• 如果今天的票价高于大多数人支付的价格，观众群体处于"盈利状态"，他们可以以高于购买价的价格转售门票。
• 如果今天的票价低于大多数人支付的价格，观众群体处于"亏损"状态，他们需要以低于购买价的价格出售门票。

正如高转售价值可能诱使人们出售门票（实现利润），低转售价值可能使他们持有门票或甚至后悔购买（实现损失）。

STH-MVRV比率在比特币中同样适用：它衡量近期买家的平均盈亏状况，有助于评估市场情绪和潜在行为。

📖 什么是短期持有者MVRV？

短期持有者MVRV（STH-MVRV）是一个链上指标，用于衡量短期持有者所持比特币的平均盈利或亏损情况。

它是更广泛的MVRV（市场价值与实现价值比率）的专用版本，但仅关注近期有过交易的代币，因此对短期市场动态更为敏感。

STH-MVRV的计算方法

• 市场价值：当前比特币价格 × 短期持有比特币的流通量
• 实现价值：短期持有者持有的所有比特币的收购价格（成本基础）之和
• STH-MVRV 公式：STH 币的市场价值 ÷ STH 币的实现价值

简而言之，它是当前比特币价格除以短期持有者的平均收购价格。

MVRV 比率衡量短期比特币持有者（通常指在过去约 155 天内购入 BTC 的投资者）的平均盈亏状况：

• STH-MVRV > 1.0：短期持有者处于盈利状态（数值越高，盈利越多）。
• STH-MVRV < 1.0：短期持有者处于亏损状态（数值越低，亏损越大）。
• STH-MVRV = 1.0：盈亏平衡点，常作为心理支撑/阻力位。

🔍 如何阅读图表

该图表标题为"BTC：短期持有者 MVRV"，展示了两个关键指标随时间的变化：

• 🟠橙色线：短期 持有者 MVRV（市场价值与实现价值之比）
• ⚫ 黑色线：BTC价格（美元）

📈 图表解读

• MVRV（橙色线）的峰值往往与市场顶部同时出现或提前出现。当短期持有者的未实现收益较高（MVRV > 2）时，他们倾向于卖出，从而增加卖出压力。
• MVRV的低谷（低于1.0） 通常与市场底部一致，表明短期持有者处于亏损状态，可能预示着市场投降或积累阶段。
• 例如：
  • 2018 年、2020 年、2022 年及2023 年末，MVRV 跌破 1，与比特币价格低点形成关联。
  • 2017年、2021年初和2024年的MVRV峰值高于2，对应比特币价格的局部高点。

在所示图表中，我们可以观察到：

• 2025年4月，STH-MVRV跌至0.82，表明短期持有者面临平均18%的未实现亏损。
• 此类水平历史上与市场底部及投降期重合，随后长期持有者通常会增加比特币持仓。

与长期持有者MVRV的比较

指标	时间范围	敏感性	典型应用场景
STH-MVRV	< 155 天	高	短期情绪，投降
LTH-MVRV	> 155 天	较低	宏观趋势，积累阶段

🧠 交易者关注的原因

支撑与阻力：

• 1.0 水平通常作为价格走势的 枢轴点，帮助交易者识别潜在的反转或延续区域

市场时机与趋势分析：

• 当STH-MVRV指标 升至1以上时，可能预示上涨趋势的开始。
• 当其 显著跌破1.0时，表明近期买入者存在大量未实现亏损，历史上与市场投降和潜在价格底部相吻合。
• 剧烈下跌常预示价格反转，因弱势投资者投降而长期持仓者开始积累。

🟠摘要表

短期持有者 MVRV是一个比率，揭示近期比特币买家平均是盈利还是亏损。

该指标对近期市场波动敏感，因能快速反映情绪变化，深受短期交易者青睐。

MVRV 范围	解读	潜在信号
< 1.0	短期持仓者处于亏损状态	可能的市场底部
~1.0	盈亏平衡区	中性
> 1.5	适度未实现收益	注意：可能出现回调
> 2.0	高未实现收益	注意：可能出现局部高点