长期持有者 MVRV

想象一个罕见的漫画书收藏大会，两种类型的收藏家在此交汇：一种是随性爱好者，他们常根据当前热度频繁交易漫画单行本；另一种是资深档案收藏家，他们多年来精心保存着完好无损的收藏品。

当这些平日里对市场波动不屑一顾的资深收藏家，突然开始在"出售"专区展示自己的珍藏品时，经验丰富的买家们会立即注意到这一异常现象。

这种异常行为往往预示着估值已达到不可持续的高位，或价格暴跌至连最忠实的收藏家都开始重新考虑持仓。

长期持有者MVRV（LTH-MVRV）在比特币市场中扮演了相同的先行指标角色。

通过衡量比特币最坚定的持有者是否正坐拥巨额利润或罕见亏损，它能为市场极端状况提供早期预警信号，而这些信号可能完全被普通参与者忽视。

📖 什么是长期持有者MVRV？

长期持有者MVRV（LTH-MVRV）是MVRV比率的专用版本，专门针对长期持有者持有的比特币，即超过155天未移动的代币。

该指标的计算公式为：

LTH-MVRV =  长期持有者比特币的市场价值 / 长期持有者比特币的实现价值

其中：

• 市场价值：当前价格 × 长期持有者持有的代币数量
• 实现价值：长期持有者最后一次链上转动时的平均购入价格

长期持有者 MVRV指标衡量长期持有者（通常持有超过 155 天）所持比特币的市场价值与实现价值之比。它反映了长期投资者当前的盈利或亏损情况。

• MVRV > 1.0→ 长期持有者处于盈利状态。
• MVRV < 1.0→ 长期持有者处于亏损状态（罕见）。
• 极高值 → 可能预示市场顶部，因未实现利润过高。

长期持有者MVRV指标专门衡量比特币最耐心投资者的盈亏状况，即所谓的"钻石手"。

通过追踪这些持有者处于盈利或亏损状态的时间，LTH-MVRV 帮助识别市场狂热（潜在顶部）和投降（潜在底部）的时期，为交易者提供有价值的参考。

🔍 如何阅读图表

该图表标题为"BTC：长期持有者MVRV"，对比了两个关键指标随时间的变化：

• 🟠橙色线：长期 持有者MVRV（市场价值与实现价值之比）
• ⚫黑色线：比特币 价格（以美元计）

📈 图表解读

• LTH-MVRV的历史峰值（例如2013年、2017年、2021年）与主要牛市顶部高度一致。
• 低谷（约1.0或以下）历史上曾预示深度熊市或 主要积累区域。
• 阴影区域提供视觉参考：
  • 🔴红色区域（~MVRV > 20）：利润狂热水平——通常为局部顶部或泡沫阶段。
  • 🟢绿色区域（MVRV < 1.0-1.5）：历史上被低估的时期。

与短期持有者MVRV的对比

指标	时间范围	敏感性	典型应用场景
STH-MVRV	< 155 天	高	短期情绪，投降
LTH-MVRV	> 155 天	较低	宏观趋势，积累阶段

🧠 交易员为何关注

• 长期持有者被视为聪明资金。他们的盈亏行为可能预示重大市场变动。
• LTH-MVRV 值上升意味着长期持有者盈利比例增加，存在获利了结的风险。
• LTH-MVRV 低意味着恐慌、投降，往往伴随强势资金的积累。
• 长期持有者的实现价格常在市场中充当心理价格水平（支撑/阻力位）。
• 极端读数在历史上曾标志着比特币价格周期的重大转折点

🟠 摘要表

LTH-MVRV 隔离了长期比特币持有者的盈亏状况，重点关注最坚定参与者的行为。

MVRV 范围	解读	潜在信号
< 1.0	LTH 处于亏损状态（罕见）	深度低估 / 底部
1.0-2.0	小幅盈利	积累/复苏
2.0-10.0	未实现利润增长	健康牛市趋势
10.0-20.0	显著未实现利润	注意：牛市后期阶段
> 20.0	狂热阶段	可能的市场顶部