This article has been translated from English to Spanish.
Imagina una convención de cómics poco comunes en la que se mezclan dos tipos de coleccionistas: los aficionados ocasionales, que suelen intercambiar ejemplares según la moda del momento, y los archiveros dedicados, que han conservado colecciones impecables durante décadas.
Cuando estos coleccionistas veteranos, que normalmente se resisten a los caprichos del mercado, empiezan de repente a exhibir sus preciados ejemplares en la sección «en venta», los compradores experimentados se dan cuenta.
Este comportamiento inusual suele indicar que las valoraciones han alcanzado niveles insostenibles o que los precios han caído tan drásticamente que incluso los coleccionistas más devotos están reconsiderando sus posiciones.
El MVRV de los titulares a largo plazo (LTH-MVRV) sirve como indicador de esta misma tendencia en el mercado del bitcoin.
Al medir si los poseedores más fieles de Bitcoin están obteniendo beneficios sustanciales o pérdidas poco frecuentes, proporciona señales de alerta tempranas de extremos del mercado que los participantes ocasionales podrían pasar por alto por completo.
📖 ¿Qué es el MVRV de los titulares a largo plazo?
El MVRV de los titulares a largo plazo (LTH-MVRV) es una versión especializada del ratio MVRV que se centra exclusivamente en los bitcoins en poder de titulares a largo plazo, concretamente, las monedas que no se han movido durante más de 155 días.
La métrica se calcula de la siguiente manera:
LTH-MVRV = Valor de mercado de las monedas LTH / Valor realizado de las monedas LTH
Donde:
- Valor de mercado: precio actual × número de monedas en poder de los titulares a largo plazo
- Valor realizado: precio medio de adquisición de los titulares a largo plazo (cuando las monedas se movieron por última vez en la cadena)
El MVRV de los titulares a largo plazo mide la relación entre el valor de mercado y el valor realizado de los bitcoins en poder de los titulares a largo plazo (que suelen ser titulares durante más de 155 días). Refleja las ganancias o pérdidas que están obteniendo los inversores a largo plazo.
- MVRV > 1,0 → Los titulares a largo plazo obtienen beneficios.
- MVRV < 1,0 → Los titulares a largo plazo están en pérdidas (poco frecuente).
- Valores extremadamente altos → Puede indicar máximos del mercado debido a las elevadas ganancias no realizadas.
El MVRV de los titulares a largo plazo aísla la posición de ganancias/pérdidas de los inversores más pacientes de bitcoin, los «diamond hands».
Al realizar un seguimiento de cuándo estos titulares obtienen ganancias o pérdidas, el LTH-MVRV ayuda a identificar los periodos de euforia del mercado (posibles máximos) y de capitulación (posibles mínimos), lo que ofrece un contexto valioso para los operadores.
🔍 Cómo leer el gráfico
Este gráfico titulado «BTC: MVRV de los titulares a largo plazo» compara dos métricas clave a lo largo del tiempo:
- 🟠 Línea naranja: MVRV de los titularesa largo plazo (valor de mercado frente al valor realizado)
- ⚫Línea negra: Preciodel BTC (en USD)
📈 Interpretación del gráfico
- Los picos históricos del LTH-MVRV (por ejemplo, 2013, 2017, 2021) coinciden estrechamente con los máximos de los principales mercados alcistas.
- Los mínimos (alrededor de 1,0 o menos) han señalado históricamente mercados bajistas profundos o zonas de acumulación óptimas.
-
Las zonas sombreadas proporcionan un contexto visual:
- 🔴 Zona roja (~MVRV > 20): Niveles eufóricos de beneficios, a menudo máximos locales o burbujas.
- 🟢 Zona verde (~MVRV < 1,0-1,5): períodos históricamente infravalorados.
Comparación con el MVRV de los titulares a corto plazo
| Métrica | Marco temporal | Sensibilidad | Caso de uso típico |
|---|---|---|---|
| STH-MVRV | < 155 días | Alta | Sentimiento a corto plazo, capitulación |
| LTH-MVRV | > 155 días | Bajo | Tendencias macroeconómicas, fases de acumulación |
🧠 Por qué les importa a los traders
- Los titulares a largo plazo se consideran dinero inteligente. Su comportamiento en cuanto a ganancias y pérdidas puede ser un indicador adelantado de cambios importantes en el mercado.
- Un LTH-MVRV al alza significa que los titulares a largo plazo obtienen cada vez más beneficios, lo que supone un riesgo de recogida de beneficios.
- Un LTH-MVRV bajo significa miedo, capitulación y, a menudo, acumulación por parte de manos fuertes.
- El precio realizado por los titulares a largo plazo suele actuar como un nivel de precio psicológico (soporte/resistencia) en el mercado.
- Históricamente, las lecturas extremas han marcado importantes puntos de inflexión en los ciclos de precios del bitcoin.
🟠 Tabla resumen
El LTH-MVRV aísla el perfil de ganancias y pérdidas de los titulares de bitcoins a largo plazo, centrándose en el comportamiento de los participantes más comprometidos.
| Rango MVRV | Interpretación | Señal potencial |
|---|---|---|
| < 1,0 | LTH con pérdidas (poco frecuente) | Profundamente infravaloradas / mínimo |
| 1,0-2 | Beneficio modesto | Acumulación/recuperación |
| 2,0 | Beneficios no realizados crecientes | Tendencia alcista saludable |
| 10 | Beneficios no realizados significativos | Precaución: fase final de la tendencia alcista |
| > 20,0 | Fase de euforia | Probable techo del mercado |