MVRV của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn

Hãy tưởng tượng một sân vận động đầy người vừa đi xem một buổi hòa nhạc và mỗi người đều mua vé với giá khác nhau trong vài tháng qua.

• Giá vé hiện tại là giá mà ai đó sẽ phải trả nếu họ đi đến và mua vé hôm nay.
• Giá mua trung bình là giá mà những người tham dự này thực sự đã trả cho vé của họ.

STH-MVRV giống như việc so sánh giá vé hôm nay với giá trung bình mà mọi người đã trả để mua vé trong năm tháng qua:

• Nếu giá vé hôm nay cao hơn so với giá mà hầu hết mọi người đã trả, thì đám đông đang "có lãi" và họ có thể bán lại vé với giá cao hơn số tiền họ đã chi.
• Nếu giá vé hôm nay thấp hơn, thì đám đông đang "lỗ" và họ phải bán với giá thấp hơn số tiền họ đã chi.

Giống như giá bán lại cao có thể khiến mọi người muốn bán vé (lấy lời), giá bán lại thấp có thể khiến họ giữ lại vé hoặc thậm chí hối hận vì đã mua (nhận ra lỗ).

Tỷ lệ STH-MVRV hoạt động tương tự đối với bitcoin: nó đo lường xem những người mua gần đây trung bình đang có lãi hay lỗ, giúp đánh giá tâm lý thị trường và hành vi tiềm năng.

📖 STH-MVRV là gì?

Short Term Holder MVRV (STH-MVRV) là một chỉ số trên chuỗi được sử dụng để đánh giá lợi nhuận hoặc lỗ trung bình của bitcoin được giữ bởi những người nắm giữ ngắn hạn.

Đây là một phiên bản chuyên biệt của tỷ lệ rộng hơn MVRV (Market Value to Realized Value), nhưng tập trung hoàn toàn vào các đồng tiền đã chuyển động gần đây, khiến nó nhạy cảm hơn với các động lực thị trường ngắn hạn.

Cách tính STH-MVRV

• Giá trị Thị trường: Giá Bitcoin hiện tại × nguồn cung lưu thông của các đồng tiền được giữ ngắn hạn
• Giá trị Thực hiện: Tổng giá mua vào (giá cơ bản) của tất cả Bitcoin được giữ bởi những người nắm giữ ngắn hạn
• Công thức STH-MVRV: Giá trị Thị trường của các đồng tiền STH ÷ Giá trị Thực hiện của các đồng tiền STH

Nói đơn giản, đó là giá Bitcoin hiện tại chia cho giá mua trung bình của những người giữ ngắn hạn.

Tỷ lệ MVRV đo lường mức lợi nhuận hoặc lỗ mà người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn trung bình (thường là những người đã mua BTC trong khoảng 155 ngày qua) đang giữ:

• STH-MVRV > 1.0: Người nắm giữ ngắn hạn đang có lãi (giá trị cao hơn = lợi nhuận cao hơn).
• STH-MVRV < 1.0: Người nắm giữ ngắn hạn đang lỗ (giá trị thấp hơn = lỗ lớn hơn).
• STH-MVRV = 1.0: Điểm hòa vốn, thường hoạt động như hỗ trợ/tín hiệu kháng cự tâm lý.

🔍 Cách đọc biểu đồ

Biểu đồ này có tiêu đề “BTC: Short Term Holder MVRV” hiển thị hai chỉ số chính theo thời gian:

• 🟠Đường Màu Cam: Short Term Holder MVRV (Market Value to Realized Value)
• ⚫ Đường Màu Đen: Giá BTC tính bằng USD

📈 Diễn giải biểu đồ

• Đỉnh MVRV (Đường Màu Cam) thường trùng hoặc đi trước đỉnh thị trường. Khi người nắm giữ ngắn hạn có lợi nhuận chưa thực hiện cao (MVRV > 2), họ thường bán, tạo thêm áp lực bán.
• Đáy MVRV (dưới 1.0) thường tương ứng với đáy thị trường, báo hiệu khu vực đầu hàng hoặc tích lũy khi người nắm giữ ngắn hạn lỗ.
• Ví dụ:
  • Trong 2018, 2020, 2022, và cuối 2023, chúng ta thấy MVRV giảm dưới 1, tương ứng với mức giá thấp của Bitcoin.
  • Các đỉnh trên 2 trong 2017, đầu 2021, và 2024 tương ứng với đỉnh giá cục bộ của BTC.

Trong biểu đồ đã trình bày, chúng ta có thể quan sát:

• Vào tháng 4 năm 2025, STH-MVRV giảm xuống 0.82, chỉ ra người nắm giữ ngắn hạn đối mặt với mức lỗ trung bình chưa thực hiện là 18%.
• Các mức này lịch sử trùng với đáy thị trường và giai đoạn đầu hàng, sau đó những người nắm giữ dài hạn thường tích lũy thêm BTC.

So sánh với MVRV của Người Giữ Dài Hạn

Chỉ số	Khung thời gian	Độ nhạy	Trường hợp sử dụng điển hình
STH-MVRV	< 155 ngày	Cao	Tâm lý ngắn hạn, đầu hàng
LTH-MVRV	> 155 ngày	Thấp hơn	Xu hướng vĩ mô, giai đoạn tích lũy

🧠 Tại sao nhà giao dịch quan tâm

Hỗ trợ & Kháng cự:

• Mức 1.0 thường hoạt động như một điểm xoay cho hành động giá, giúp nhà giao dịch xác định khu vực đảo chiều hoặc tiếp tục tiềm năng

Thời gian thị trường và phân tích xu hướng:

• Khi STH-MVRV tăng trên 1, nó có thể báo hiệu sự khởi đầu của một xu hướng tăng.
• Khi nó giảm đáng kể dưới 1.0, nó báo hiệu lỗ chưa thực hiện đáng kể trong số người mua gần đây, lịch sử trùng với sự đầu hàng của thị trường và đáy giá tiềm năng.
• Sự giảm mạnh thường đi trước các đảo chiều giá khi những tay yếu đầu hàng và những người nắm giữ dài hạn tích lũy.

🟠Bảng tóm tắt

Short Term Holder MVRV là một tỷ lệ tiết lộ liệu những người mua Bitcoin gần đây có trung bình đang có lãi hay lỗ.

Chỉ số này nhạy cảm với các biến động thị trường gần đây và được ưa chuộng bởi các nhà giao dịch ngắn hạn vì khả năng phản ánh sự thay đổi tâm lý ngay lập tức.

Phạm vi MVRV	Diễn giải	Tín hiệu tiềm năng
< 1.0	Người nắm giữ ngắn hạn đang thua lỗ	Đáy thị trường tiềm năng
~1.0	Vùng hòa vốn	Trung lập
> 1.5	Lợi nhuận chưa thực hiện vừa phải	Thận trọng: khả năng điều chỉnh
> 2.0	Lợi nhuận chưa thực hiện cao	Thận trọng: khả năng đỉnh cục bộ