Luồng Giá Trực Tiếp

Một dòng giá trực tiếp đề cập đến khi một nhà cung cấp thanh khoản phát trực tiếp các mức giá mà tại đó các giao dịch có thể được thực hiện trực tiếp với một bên khác.

Giao dịch không qua trung gian của bên thứ ba.

Cả hai bên tham gia giao dịch đều biết họ đang giao dịch với ai.

Như một mô hình, phát trực tiếp cung cấp một lựa chọn thay thế cho việc giao dịch trên một sàn giao dịch.

Sự xuất hiện của các dòng giá song phương trực tiếp và liên tục đang dần nhưng chắc chắn làm thay đổi cách thị trường suy nghĩ về giao dịch điện tử.

Dòng phát trực tiếp cho phép mọi người – các nhà giao dịch, nhà tạo thị trường điện tử và bên mua – có được nhiều (nếu không muốn nói là tất cả) những gì họ nhận được từ thị trường CLOB và RFQ ở một nơi.

Là một sự phát triển của các giao thức thực hiện hiện tại, dòng giá trực tiếp thu hút sự chú ý của các công ty môi giới vì nhiều lý do:

• Nó cho phép họ tự động hóa giao dịch, giúp họ quản lý chi phí.
• Nó cho phép họ duy trì quan hệ song phương với khách hàng, để việc cung cấp thanh khoản có thể được điều chỉnh theo lợi nhuận của họ.

Dòng giá trực tiếp là gì?

Ở dạng đơn giản nhất, phát trực tiếp là khi một nhà giao dịch hoặc nhà tạo thị trường điện tử liên tục gửi giá và khối lượng mà họ sẵn sàng mua và bán tiền tệ cho khách hàng của họ.

Các mức giá khác nhau được cung cấp cho các kích thước khác nhau.

Khách hàng nhận được cả giá và kích thước được tùy chỉnh cho họ mà không cần gửi yêu cầu, do đó loại bỏ rò rỉ thông tin từ quan điểm của bên mua trước giao dịch.

Khi các nhà cung cấp thanh khoản sẵn sàng phát trực tiếp các mức giá cố định, rủi ro rằng khách hàng có thể tiết lộ ý định giao dịch của họ trong giao dịch cũng bị loại bỏ.

Mọi thứ trở nên thú vị và hữu ích hơn khi một khách hàng tổng hợp các dòng từ tất cả các nhà cung cấp thanh khoản của họ.

Kết quả là một sổ lệnh giới hạn trung tâm tùy chỉnh của thanh khoản có thể hành động ngay lập tức.

Nó chỉ bao gồm các đối tác mà khách hàng biết và đã đồng ý giao dịch, và do đó các mức giá họ thấy được tùy chỉnh phù hợp với các mối quan hệ họ có với các đối tác đó.

Và để đưa ý tưởng này đi xa hơn, khách hàng cũng có thể tổng hợp thanh khoản từ các thị trường CLOB ẩn danh với các dòng trực tiếp mà họ nhận từ các nhà cung cấp thanh khoản của họ, tạo ra một bức tranh toàn diện hơn về thanh khoản thị trường.

Mặc dù một số nhà cung cấp thanh khoản trực tiếp của họ có thể cũng đang giao dịch trong các sổ lệnh đó, nhưng nó cho phép họ hành động với các bên tham gia thị trường khác (dẫu ẩn danh) mà họ không có quan hệ.

Loại bỏ Trung gian Nền tảng?

Có ý kiến cho rằng nếu việc sử dụng dòng giá trực tiếp tiếp tục tăng, nó có thể loại bỏ các nền tảng giao dịch điện tử.

Tuy nhiên, lịch sử đã cho thấy điều này rất khó xảy ra.

Không mất nhiều thời gian để các nhà giao dịch cổ phiếu Mỹ vào cuối những năm 1990 nhận ra rằng việc quản lý kết nối trực tiếp với mọi đối tác giao dịch để truyền lệnh và thực hiện là không hiệu quả, và họ nhanh chóng tìm đến các nhà tổng hợp để giảm bớt gánh nặng.

Các nền tảng đã và đang can thiệp để hỗ trợ phân phối và tổng hợp các dòng trực tiếp.

Họ đặc biệt phù hợp với nhiệm vụ này bởi vì họ đã có kết nối với cả người lấy và làm thanh khoản, tiết kiệm cho mọi người tham gia cả về công việc vận hành và pháp lý.

Họ cũng có thể cung cấp một số cải tiến cho mô hình mà sẽ khó hơn nếu việc tổng hợp dòng được quản lý bởi từng người dùng cuối.

Đối với các nền tảng đã được đăng ký hoặc có thỏa thuận với một công ty môi giới, những người làm và lấy thanh khoản có thể chọn giao dịch với nhau một cách ẩn danh.

Bằng cách gửi trước sở thích của họ cho sàn giao dịch, khách hàng vẫn có thể cảm thấy yên tâm rằng họ chỉ giao dịch với các đối tác đã được phê duyệt, và rằng họ vẫn nhận được một “giá quan hệ”.

Nhưng bằng cách sử dụng công ty môi giới của nền tảng làm trung gian, điều này cho phép việc thực hiện được thực hiện một cách ẩn danh, họ có thể hạn chế rò rỉ thông tin hơn nữa.