Aliran Harga Langsung

Direct price stream merujuk kepada apabila penyedia kecairan menyampaikan harga yang mana dagangan boleh dilaksanakan secara langsung dengan pihak lain.

Dagangan yang tidak melalui pihak ketiga.

Kedua-dua pihak dalam dagangan tahu dengan siapa mereka berdagang.

Sebagai satu model, penstriman langsung menawarkan alternatif kepada dagangan di tempat perdagangan.

Kedatangan aliran harga dua hala yang langsung dan berterusan perlahan-lahan tetapi pasti mula mengubah cara pasaran berfikir tentang dagangan elektronik.

Penstriman langsung membolehkan semua orang – peniaga, pembuat pasaran elektronik, dan pihak pembeli – untuk mendapatkan banyak (jika tidak semua) apa yang mereka dapat dari pasaran CLOB dan RFQ di satu tempat.

Sebagai satu evolusi daripada protokol pelaksanaan semasa, penstriman harga langsung menarik bagi broker-peniaga untuk beberapa sebab:

• Ia membolehkan mereka mengautomasikan dagangan, membantu mereka menguruskan kos.
• Ia membolehkan mereka mengekalkan hubungan dua hala dengan pelanggan, supaya penyediaan kecairan dapat dikaitkan dengan keuntungan mereka.

Apa itu direct price stream?

Dalam bentuk paling mudah, penstriman langsung adalah apabila peniaga atau pembuat pasaran elektronik secara berterusan menghantar harga dan saiz di mana ia bersedia untuk membeli dan menjual mata wang kepada pelanggan mereka.

Harga berbeza diberikan untuk saiz yang berbeza.

Pelanggan menerima kedua-dua harga dan saiz yang disesuaikan untuk mereka, tanpa perlu menghantar permintaan, jadi kebocoran maklumat dari perspektif pihak pembeli dihapuskan sebelum dagangan.

Apabila penyedia kecairan bersedia untuk menstrim harga yang tegas, risiko bahawa pelanggan mungkin secara tidak sengaja memberi isyarat tentang niat dagangan mereka juga dihapuskan.

Keadaan menjadi lebih menarik dan berguna apabila pelanggan mengumpulkan aliran dari semua penyedia kecairan mereka.

Hasilnya adalah buku pesanan had pusat yang disesuaikan dengan kecairan yang segera dan boleh dilaksanakan.

Ia hanya merangkumi pihak yang pelanggan kenali dan telah bersetuju untuk berdagang, jadi harga yang mereka lihat disesuaikan dengan hubungan yang mereka ada dengan pihak tersebut.

Dan untuk membawa idea ini lebih jauh, pelanggan juga boleh mengagregatkan kecairan dari pasaran CLOB yang tanpa nama dengan aliran langsung yang mereka terima dari penyedia kecairan mereka, mewujudkan gambaran yang lebih lengkap tentang kecairan pasaran.

Walaupun beberapa penyedia kecairan langsung mereka mungkin juga berdagang dalam buku pesanan tersebut, ia memberi mereka keupayaan untuk bertindak dengan peserta pasaran lain (walaupun tanpa nama) yang mereka tidak mempunyai hubungan.

Platform Disintermediation?

Dikatakan bahawa jika penggunaan aliran harga langsung terus meningkat, ia boleh meminggirkan platform dagangan elektronik.

Namun, sejarah memberitahu kita bahawa ini sangat tidak mungkin.

Ia tidak mengambil masa lama bagi peniaga ekuiti A.S. pada akhir 1990-an untuk menyedari bahawa menguruskan sambungan langsung dengan setiap pihak dagangan untuk menghantar pesanan dan pelaksanaan adalah tidak cekap, dan mereka dengan cepat mencari pengagregat untuk meringankan beban.

Platform sudah mula untuk memudahkan pengedaran dan pengagregatan aliran langsung.

Mereka sangat sesuai untuk tugas tersebut memandangkan mereka mempunyai sambungan sedia ada kepada kedua-dua pengambil dan pembuat kecairan, menjimatkan kerja operasi dan undang-undang untuk semua pihak yang terlibat.

Mereka juga boleh memberikan beberapa penambahbaikan kepada model yang akan lebih sukar dilakukan jika pengagregatan aliran diuruskan oleh setiap pengguna akhir.

Untuk platform yang didaftarkan sebagai atau mempunyai perjanjian dengan broker-peniaga, pembuat dan pengambil kecairan boleh memilih untuk berdagang antara satu sama lain secara tanpa nama.

Dengan menghantar pilihan mereka kepada tempat perdagangan terlebih dahulu, pelanggan masih boleh merasa selesa bahawa mereka hanya berdagang dengan pihak yang diluluskan, dan bahawa mereka masih menerima "harga hubungan".

Tetapi dengan menggunakan broker-peniaga platform sebagai perantara, yang membolehkan pelaksanaan disempurnakan secara tanpa nama, mereka boleh mengehadkan kebocoran maklumat lebih jauh.