This article has been translated from English to Malay.
Pembuat pasaran elektronik ialah sebuah firma yang menyediakan harga di venue dagangan elektronik (e-trading) dan sentiasa menghantar pesanan had untuk membeli atau menjual.
Ia menyediakan kecairan kepada pedagang yang memerlukan segera melalui pesanan yang boleh dipasarkan.
Beberapa pembuat pasaran elektronik juga menyiarkan harga secara berterusan sama ada secara langsung atau tidak langsung (melalui platform elektronik).
Kalau korang tak familiar dengan cara pembuat pasaran elektronik terima dagangan, ni aliran kerja yang dipermudahkan:
- Kadar pasaran semasa diambil.
- Algoritma risiko diterapkan.
- Bank menyiarkan sebut harga dua hala kepada klien mereka melalui platform atau API.
- Klien membuat dagangan.
- Meja bank mengambil sisi lain risiko dan mengesahkan dagangan.
- Risiko diimbangi secara dalaman, dari klien lain atau dihadkan.
- Proses diulang
Banyak butiran terlepas pandang di atas, tapi ini gambaran ringkas meja eFX bank.
Proses ni dilakukan dalam skala milisaat, sentiasa mengemas kini kadar, menyesuaikan spread untuk menepati keadaan pasaran, mengekalkan tingkat risiko yang sesuai.
Semuanya dilakukan serentak untuk ratusan klien melibatkan 50 pasangan mata wang dan 550 pasangan silang mata wang.
Kebanyakan perkara di meja eFX adalah automatik.
Walaupun sebut harga yang dihantar boleh disesuaikan secara manual untuk menepati pasaran apabila model tidak dapat menentukan kadar dengan tepat.
Ratusan ribu sebut harga yang dihantar sepanjang hari biasanya ditentukan oleh algoritma risiko bank yang ditetapkan oleh bahagian kuant.
Sebagai pembuat pasaran, korang tak dapat berkata dalam risiko apa yang masuk ke dalam buku korang selepas membuat sebut harga kepada klien.
Untuk eFX, bila sebut harga diautomasikan, lebih kurang kawalan ke atas bila risiko korang berubah.
Peranan pedagang eFX adalah menguruskan risiko mata wang terlebih dahulu.
Walaupun mustahil untuk mengetahui apa risiko buku korang di masa depan, manfaat menjadi pembuat pasaran eFX adalah terdapat banyak risiko diimbangi datang ke buku korang juga.
Ambil dua dagangan klien yang masuk 200 milisaat berbeza.
Satu adalah untuk membeli 1,000,000 EUR/USD dan satu lagi untuk menjual 500,000 EUR/USD.
Korang, sebagai pembuat pasaran, mengambil sisi lain dagangan jadi risiko korang pendek 1,000,000 EUR/USD dan panjang 500,000 EUR/USD.
Korang adalah bersih pendek 500,000 EUR/USD.
Kemungkinan besar, pasaran tidak berubah lebih daripada jumlah spread dalam tempoh 200 milisaat tersebut jadi buku korang dapat spread pada 500k EUR/USD dan sekarang korang perlu menguruskan risiko pendek 500k EUR/USD korang.
Ambil contoh di atas dan terapkan ribuan kali sehari pada dagangan yang bersaiz dari 1M unit hingga 100M unit merentasi lebih 50 pasangan mata wang,
Korang mula rasa bahawa jadi pembuat pasaran eFX lebih tentang risiko portfolio holistik dan trend makro daripada risiko dari satu dagangan sahaja.