This article has been translated from English to Brazilian.
Um formador de mercado eletrônico é uma empresa que fornece preços em plataformas de negociação eletrônica (e-trading) e envia continuamente ordens limitadas para compra ou venda.
Ele fornece liquidez para os operadores que precisam de rapidez por meio de ordens negociáveis.
Alguns formadores de mercado eletrônicos também transmitem preços de forma contínua, direta ou indiretamente (por meio de plataformas eletrônicas).
Se você não está familiarizado com a forma como um formador de mercado eletrônico aceita uma negociação, aqui está um fluxo de trabalho simplificado:
- São consideradas as taxas atuais do mercado.
- São aplicados algoritmos de risco.
- O banco transmite cotações bidirecionais aos clientes por meio de sua plataforma ou API.
- Os clientes fazem uma negociação.
- A mesa do banco assume o outro lado do risco e confirma a negociação.
- O risco é compensado internamente, por outro cliente ou coberto.
- O processo se repete.
Muitos detalhes foram omitidos acima, mas esta é uma visão geral simples da mesa de eFX (câmbio eletrônico) de um banco.
Esse processo é aplicado na escala de milissegundos, atualizando constantemente as taxas, ajustando os spreads para se adequar às condições do mercado e mantendo o nível adequado de risco.
Tudo isso é feito simultaneamente para centenas de clientes em mais de 50 pares de moedas e 550 pares de moedas cruzadas.
Na maior parte dos casos, tudo em uma mesa de eFX é automatizado.
Embora as cotações enviadas possam ser ajustadas manualmente para se adequar ao mercado quando o modelo não determina as taxas de forma adequada.
As centenas de milhares de cotações enviadas durante o dia são normalmente determinadas pelos algoritmos de risco do banco configurados pela divisão quantitativa.
Como formador de mercado, você não tem voz ativa sobre o risco que entra em sua carteira depois de fazer suas cotações para o cliente.
No caso do eFX, quando as cotações são automatizadas, há ainda menos controle sobre quando seu risco muda.
O papel de um trader de eFX é, antes de tudo, gerenciar o risco cambial.
Embora seja impossível saber quais riscos sua carteira poderá ter no futuro, as vantagens de ser um formador de mercado de eFX significam que há muitos riscos compensatórios entrando em sua carteira também.
Considere duas negociações de clientes com 200 milissegundos de diferença.
Uma é para comprar 1.000.000 EUR/USD e a outra é para vender 500.000 EUR/USD.
Você, como formador de mercado, assume o outro lado da negociação, de modo que seu risco é de 1.000.000 EUR/USD a descoberto e 500.000 EUR/USD a descoberto.
Você está com uma posição líquida vendida de 500.000 EUR/USD.
Provavelmente, o mercado não mudou mais do que o valor do spread durante esses 200 milissegundos, então seu livro ganha o spread de 500 mil EUR/USD e agora você tem que gerenciar o risco da sua posição vendida de 500 mil EUR/USD.
Pegue o exemplo acima e aplique-o milhares de vezes por dia em negociações que variam em tamanho de 1 milhão a 100 milhões de unidades em mais de 50 pares de moedas.
Você começa a perceber que ser um formador de mercado eFX tem mais a ver com o risco holístico da carteira e as tendências macroeconômicas do que com o risco de qualquer negociação individual.