This article has been translated from English to Indonesian.
Pialang elektronik adalah perusahaan yang menyediakan harga di platform perdagangan elektronik (e-trading) dan secara terus-menerus mengirimkan pesanan batas untuk membeli atau menjual.
Ia menyediakan likuiditas bagi para pedagang yang membutuhkan kecepatan melalui pesanan yang dapat diperdagangkan.
Beberapa pembuat pasar elektronik juga menyiarkan harga secara terus-menerus, baik secara langsung maupun tidak langsung (melalui platform elektronik).
Jika Anda tidak familiar dengan cara pembuat pasar elektronik memproses transaksi, berikut adalah alur kerja yang disederhanakan:
- Harga pasar saat ini diambil.
- Algoritma risiko diterapkan.
- Bank menyiarkan kutipan dua arah kepada klien melalui platform atau API mereka.
- Klien melakukan transaksi.
- Desk bank mengambil sisi lain dari risiko dan mengonfirmasi transaksi.
- Risiko diimbangi secara internal, dari klien lain, atau dilindungi.
- Proses ini berulang.
Banyak detail yang dihilangkan di atas, tetapi ini adalah gambaran sederhana tentang meja eFX (valuta asing elektronik) bank.
Proses ini dilakukan dalam skala milidetik, secara terus-menerus memperbarui kurs, menyesuaikan spread sesuai kondisi pasar, dan menjaga tingkat risiko yang sesuai.
Semua ini dilakukan secara bersamaan untuk ratusan klien di lebih dari 50 pasangan mata uang dan 550 pasangan mata uang silang.
Sebagian besar proses di meja eFX bersifat otomatis.
Meskipun demikian, kutipan yang dikirimkan dapat disesuaikan secara manual untuk menyesuaikan dengan pasar ketika model tidak menentukan tingkat kurs dengan tepat.
Ratusan ribu kutipan yang dikirimkan sepanjang hari biasanya ditentukan oleh algoritma risiko bank yang disusun oleh divisi kuantitatif.
Sebagai pembuat pasar, Anda tidak memiliki kendali atas risiko yang masuk ke buku Anda setelah Anda mengirimkan kutipan kepada klien.
Untuk eFX, ketika kutipan diotomatisasi, kontrol atas perubahan risiko Anda menjadi lebih sedikit.
Peran seorang trader eFX adalah mengelola risiko mata uang terlebih dahulu.
Meskipun mengetahui risiko apa yang mungkin ada di buku Anda di masa depan tidak mungkin, manfaat menjadi pembuat pasar eFX berarti ada banyak risiko yang saling menyeimbangkan yang masuk ke dalam buku Anda.
Ambil contoh dua transaksi klien yang masuk dengan selisih 200 milidetik.
Satu untuk membeli 1.000.000 EUR/USD dan satu untuk menjual 500.000 EUR/USD.
Anda, sebagai pembuat pasar, mengambil sisi lain dari transaksi tersebut, sehingga risiko Anda adalah short 1.000.000 EUR/USD dan long 500.000 EUR/USD.
Anda memiliki posisi neto short sebesar 500.000 EUR/USD.
Kemungkinan besar, pasar belum bergeser lebih dari jumlah spread selama 200 milidetik tersebut, sehingga buku transaksi Anda mendapatkan spread dari 500k EUR/USD, dan kini Anda harus mengelola risiko posisi short 500k EUR/USD Anda.
Ambil contoh di atas dan terapkan ribuan kali sehari pada transaksi dengan ukuran mulai dari 1 juta unit hingga 100 juta unit di lebih dari 50 pasangan mata uang,
Anda mulai memahami bahwa menjadi pembuat pasar eFX lebih berkaitan dengan risiko portofolio secara keseluruhan dan tren makro daripada risiko dari satu transaksi tertentu.