직접 가격 스트림

직접 가격 스트림이란 유동성 공급자가 거래를 다른 당사자와 직접 체결할 수 있는 가격을 스트리밍하는 것을 의미합니다.

제3자를 통한 중개 없이 이루어지는 거래.

거래의 양 당사자는 서로 누구와 거래하는지 알고 있습니다.

모델로서 직접 스트리밍은 거래 장소에서의 거래에 대한 대안을 제공합니다.

직접적이고 지속적인 양자 간 가격 스트림의 등장은 시장의 전자 거래에 대한 사고방식을 서서히 그러나 확실하게 변화시키기 시작하고 있습니다.

직접 스트리밍을 통해 딜러, 전자 시장 조성자, 매수 측 등 모든 참여자가 CLOB 및 RFQ 시장에서 얻는 것의 대부분(전부는 아니더라도)을 한 곳에서 얻을 수 있습니다.

현재의 실행 프로토콜의 진화로서, 직접 가격 스트리밍은 여러 가지 이유로 브로커-딜러에게 흥미롭습니다.

• 거래 자동화를 통해 비용 관리에 도움을 줍니다.
• 고객과의 양자 관계를 유지할 수 있어 유동성 공급을 수익성과 연계할 수 있습니다.

직접 가격 스트리밍이란 무엇인가?

가장 단순한 형태로, 직접 스트리밍은 딜러나 전자 시장 조성자가 고객에게 통화를 매수 및 매도할 의사가 있는 가격과 규모를 지속적으로 전송하는 것입니다.

거래 규모에 따라 다른 가격이 제공됩니다.

고객은 요청을 제출하지 않고도 자신에게 맞춤화된 가격과 규모를 모두 받기 때문에, 매수 측의 관점에서 거래 전 정보 유출이 방지됩니다.

유동성 공급자가 확정 가격을 스트리밍할 의사가 있을 때, 고객이 거래 시 자신의 거래 의도를 알릴 위험도 제거됩니다.

고객이 모든 유동성 공급자로부터 스트림을 통합하면 상황이 더욱 흥미롭고 유용해집니다.

그 결과, 즉각적이고 실행 가능한 유동성을 제공하는 맞춤형 중앙 한도 주문 장부가 효과적으로 생성됩니다.

이 주문장에는 고객이 알고 거래에 동의한 상대방만 포함되므로, 고객이 보는 가격은 해당 상대방과의 관계에 맞춰 조정됩니다.

이 아이디어를 한 단계 더 발전시키면, 고객은 익명의 CLOB 시장에서 유동성을 직접 유동성 공급자로부터 받는 직접 스트림과 통합하여 시장 유동성에 대한 더욱 완벽한 그림을 만들 수도 있습니다.

일부 직접 유동성 공급자들도 해당 주문장 내에서 거래할 가능성이 있지만, 이를 통해 고객사는 관계가 없는 다른 시장 참여자들과도 (비록 익명으로) 거래할 수 있는 능력을 확보하게 됩니다.

플랫폼의 중개 기능 제거?

직접 가격 스트림의 사용이 계속 증가한다면 전자 거래 플랫폼을 중개에서 배제할 수 있다는 주장이 제기된 바 있습니다.

그러나 역사는 이것이 매우 가능성이 낮다고 말해줍니다.

1990년대 후반 미국 주식 거래자들은 주문 및 체결을 전송하기 위해 모든 거래 상대방과 직접 연결을 관리하는 것이 비효율적이라는 사실을 금방 깨닫고, 부담을 덜기 위해 애그리게이터를 신속하게 찾았습니다.

플랫폼들은 이미 직접 스트림의 배포와 집계를 용이하게 하기 위해 개입하고 있습니다.

플랫폼은 유동성 공급자와 수요자 모두와 기존 연결을 보유하고 있어 운영 및 법적 업무를 모두 절감할 수 있으므로 이 작업에 특히 적합합니다.

또한 스트림 통합을 각 최종 사용자가 관리하는 경우보다 모델에 몇 가지 개선 사항을 제공할 수도 있습니다.

브로커-딜러로 등록되었거나 브로커-딜러와 계약을 체결한 플랫폼의 경우, 유동성 공급자와 수요자는 서로 익명으로 거래할 수 있습니다.

고객은 거래소에 사전에 선호 사항을 제출함으로써 승인된 상대방과만 거래하고 있으며 여전히 "관계 가격"을 받고 있다는 확신을 가질 수 있습니다.

그러나 플랫폼의 브로커-딜러를 중개자로 사용하여 익명으로 거래를 완료할 수 있게 함으로써 정보 유출을 더욱 제한할 수 있습니다.